Apa itu Sinking Fund?
Sinking fund adalah dana yang berisi uang yang disisihkan atau ditabung untuk melunasi hutang atau obligasi. Perusahaan yang menerbitkan utang perlu melunasi utang itu di masa depan, dan dana cadangan akan membantu meringankan kesulitan pengeluaran besar. Sinking fund didirikan sehingga perusahaan dapat berkontribusi pada dana pada tahun-tahun menjelang jatuh tempo obligasi.
Sinking Fund
A Sinking Fund Dijelaskan
Dana cadangan membantu perusahaan-perusahaan yang telah melunasi hutang dalam bentuk obligasi secara bertahap menghemat uang dan menghindari pembayaran lump-sum yang besar pada saat jatuh tempo. Beberapa obligasi diterbitkan dengan lampiran fitur sinking fund. Prospektus untuk obligasi jenis ini akan mengidentifikasi tanggal-tanggal dimana penerbit memiliki opsi untuk menebus obligasi lebih awal menggunakan dana cadangan. Sementara dana cadangan membantu perusahaan memastikan mereka memiliki cukup dana yang disisihkan untuk melunasi hutang mereka, dalam beberapa kasus, mereka juga dapat menggunakan dana tersebut untuk membeli kembali saham pilihan atau obligasi yang beredar.
Risiko Bawaan Lebih Rendah
Sinking fund menambah elemen keamanan pada masalah obligasi korporasi bagi investor. Karena akan ada dana yang disisihkan untuk melunasi obligasi pada saat jatuh tempo, ada sedikit kemungkinan default pada uang yang terhutang pada saat jatuh tempo. Dengan kata lain, jumlah utang pada saat jatuh tempo secara substansial lebih kecil jika dana cadangan dibentuk. Akibatnya, dana cadangan membantu investor memiliki perlindungan jika terjadi kebangkrutan atau gagal bayar perusahaan. Sinking fund juga membantu perusahaan menghilangkan kekhawatiran risiko gagal bayar, dan sebagai hasilnya, menarik lebih banyak investor untuk penerbitan obligasi mereka.
Kelayakan kredit
Karena sinking fund menambah unsur keamanan dan menurunkan risiko gagal bayar, suku bunga obligasi biasanya lebih rendah. Akibatnya, perusahaan biasanya dianggap layak kredit, yang dapat menyebabkan peringkat kredit positif untuk utangnya. Peringkat kredit yang baik meningkatkan permintaan untuk obligasi perusahaan dari investor, yang sangat membantu jika perusahaan perlu menerbitkan hutang atau obligasi tambahan di masa depan.
Dampak keuangan
Biaya layanan hutang yang lebih rendah karena suku bunga yang lebih rendah dapat meningkatkan arus kas dan profitabilitas selama bertahun-tahun. Jika perusahaan berkinerja baik, investor lebih cenderung berinvestasi dalam obligasi mereka yang mengarah pada peningkatan permintaan dan kemungkinan perusahaan dapat meningkatkan modal tambahan jika diperlukan.
Pengambilan Kunci
- Sinking fund adalah rekening yang berisi uang yang disisihkan untuk melunasi hutang atau obligasi. Sinking fund dapat membantu melunasi hutang pada saat jatuh tempo atau membantu dalam membeli kembali obligasi di pasar terbuka. Obligasi yang dapat dipanggil dengan dana cadangan dapat dipanggil kembali lebih awal dengan menghapus pembayaran bunga masa depan dari investor. Membayar utang lebih awal melalui dana cadangan menyelamatkan perusahaan beban bunga dan mencegah perusahaan dari kesulitan keuangan di masa depan.
Obligasi Callable
Jika obligasi yang diterbitkan dapat dipanggil, itu berarti perusahaan dapat pensiun atau melunasi sebagian dari obligasi lebih awal menggunakan dana cadangan ketika masuk akal secara finansial. Obligasi tertanam dengan opsi panggilan memberikan penerbit hak untuk "menelepon" atau membeli kembali obligasi. Prospektus masalah obligasi dapat memberikan rincian fitur yang dapat dipanggil termasuk waktu di mana obligasi dapat dipanggil, tingkat harga tertentu, serta jumlah obligasi yang dapat dipanggil. Biasanya, hanya sebagian dari obligasi yang diterbitkan yang dapat dipanggil, dan obligasi yang dapat dipanggil dipilih secara acak menggunakan nomor seri mereka.
Callable biasanya dipanggil pada jumlah yang sedikit di atas nilai par dan yang dipanggil sebelumnya memiliki nilai panggilan yang lebih tinggi. Sebagai contoh, sebuah callable bond pada harga 102 membayar investor $ 1.020 untuk setiap $ 1.000 dalam nilai nominal, namun ketentuan mungkin menyatakan bahwa harga turun ke 101 setelah satu tahun.
Jika suku bunga menurun setelah penerbitan obligasi, perusahaan dapat menerbitkan hutang baru pada tingkat bunga yang lebih rendah dari pada obligasi yang dapat dipanggil. Perusahaan menggunakan hasil dari penerbitan kedua untuk melunasi obligasi yang dapat dipanggil dengan menggunakan fitur panggilan. Akibatnya, perusahaan telah membiayai kembali utangnya dengan melunasi obligasi callable dengan imbal hasil lebih tinggi dengan utang yang baru diterbitkan dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Juga, jika suku bunga turun, yang akan menghasilkan harga obligasi yang lebih tinggi, nilai nominal obligasi akan lebih rendah dari harga pasar saat ini. Dalam hal ini, obligasi dapat dipanggil oleh perusahaan yang menebus obligasi dari investor dengan nilai nominal. Para investor akan kehilangan sebagian pembayaran bunga mereka, menghasilkan pendapatan jangka panjang yang lebih sedikit.
Jenis Dana Tenggelam Lainnya
Sinking fund dapat digunakan untuk membeli kembali saham preferen. Saham preferen biasanya membayar dividen yang lebih menarik daripada saham biasa. Sebuah perusahaan dapat menyisihkan setoran tunai untuk digunakan sebagai dana cadangan untuk pensiun saham pilihan. Dalam beberapa kasus, saham dapat memiliki opsi panggilan yang melekat padanya, yang berarti perusahaan memiliki hak untuk membeli kembali saham dengan harga yang telah ditentukan.
Akuntansi Bisnis Dana Tenggelam
Dana cadangan biasanya terdaftar sebagai aset tidak lancar — atau aset jangka panjang — di neraca perusahaan dan sering dimasukkan dalam daftar untuk investasi jangka panjang atau investasi lainnya.
Perusahaan yang padat modal biasanya menerbitkan obligasi jangka panjang untuk mendanai pembelian pabrik dan peralatan baru. Perusahaan minyak dan gas padat modal karena mereka membutuhkan sejumlah besar modal atau uang untuk mendanai operasi jangka panjang seperti rig minyak dan peralatan pengeboran.
Contoh Dunia Nyata dari Dana Tenggelam
Misalnya saja Exxon Mobil Corp (XOM) mengeluarkan utang jangka panjang US $ 20 miliar dalam bentuk obligasi. Pembayaran bunga harus dibayarkan setiap semester kepada pemegang obligasi. Perusahaan membentuk dana cadangan dimana $ 4 miliar harus dibayarkan ke dana tersebut setiap tahun untuk digunakan untuk membayar utang. Pada tahun ketiga, Exxon telah melunasi utang jangka panjang senilai $ 12 miliar dari $ 20 miliar.
Perusahaan bisa saja memilih untuk tidak membentuk dana cadangan, tetapi harus membayar $ 20 miliar dari laba, uang tunai, atau laba ditahan pada tahun kelima untuk melunasi hutang. Perusahaan juga harus membayar pembayaran bunga selama lima tahun untuk semua utangnya. Jika kondisi ekonomi telah memburuk atau harga minyak jatuh, Exxon mungkin memiliki kekurangan uang tunai karena pendapatan yang lebih rendah dan tidak mampu memenuhi pembayaran utangnya.
Membayar utang lebih awal melalui dana cadangan menghemat biaya bunga perusahaan dan mencegah perusahaan dari kesulitan keuangan dalam jangka panjang jika kondisi ekonomi atau keuangan memburuk. Juga, dana cadangan memungkinkan Exxon opsi untuk meminjam lebih banyak uang jika diperlukan. Dalam contoh kami di atas, katakanlah pada tahun ketiga, perusahaan perlu menerbitkan obligasi lain untuk modal tambahan. Karena hanya $ 8 miliar dari $ 20 miliar utang asli yang tersisa, kemungkinan akan dapat meminjam lebih banyak modal karena perusahaan telah memiliki rekam jejak yang solid dalam melunasi utangnya lebih awal.
