Daftar Isi
- Apa Arus Kas Kelebihan?
- Menghitung Arus Kas Kelebihan
- Apa Kelebihan Arus Kas Menunjukkan
- Acara Memicu Pembayaran Wajib
- Pengecualian untuk Kelebihan Arus Kas
- Kelebihan Kas vs. Uang Gratis
- Keterbatasan untuk Menggunakan Arus Kas Kelebihan
- Contoh Arus Kas Kelebihan
- Contoh Numerik
Apa Arus Kas Kelebihan?
Kelebihan arus kas adalah istilah yang digunakan dalam perjanjian pinjaman atau perjanjian obligasi dan mengacu pada bagian arus kas perusahaan yang sering harus dibayar oleh pemberi pinjaman. Kelebihan arus kas biasanya berupa uang tunai yang diterima atau dihasilkan oleh perusahaan yang memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman sebagaimana diatur dalam perjanjian kredit. Karena perusahaan memiliki pinjaman dengan kreditur, arus kas tertentu tunduk pada berbagai pembatasan untuk penggunaan oleh perusahaan.
Menghitung Arus Kas Kelebihan
Tidak ada rumus yang ditetapkan untuk menghitung kelebihan arus kas karena setiap perjanjian kredit mungkin memiliki persyaratan berbeda yang menghasilkan pembayaran kepada pemberi pinjaman.
Perkiraan perhitungan kelebihan arus kas dapat dimulai dengan mengambil laba atau laba bersih perusahaan, menambah kembali depresiasi dan amortisasi, dan mengurangi pengeluaran modal yang diperlukan untuk mempertahankan operasi bisnis, dan dividen, jika ada.
Dengan kata lain, perjanjian kredit mungkin menguraikan jumlah kelebihan arus kas yang memicu pembayaran, tetapi juga bagaimana uang tunai digunakan atau dibelanjakan. Pemberi pinjaman mungkin mengizinkan uang tunai digunakan untuk operasi bisnis, kemungkinan dividen, dan pengeluaran modal tertentu. Istilah yang mendefinisikan kelebihan arus kas dan pembayaran apa pun biasanya dinegosiasikan antara peminjam dan pemberi pinjaman.
Jika kelebihan arus kas dihasilkan, pemberi pinjaman mungkin memerlukan pembayaran yang 100%, 75%, atau 50% dari jumlah arus kas berlebih.
Pengambilan Kunci
- Kelebihan arus kas biasanya adalah uang tunai yang diterima atau dihasilkan oleh perusahaan yang memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman seperti yang ditentukan dalam perjanjian kredit. Pemberi pinjaman memberlakukan batasan tentang bagaimana kelebihan uang tunai dapat dihabiskan dalam upaya untuk mempertahankan kendali atas arus kas perusahaan. Namun, pemberi pinjaman tidak ingin membuat begitu banyak batasan sehingga mereka merusak kelangsungan keuangan perusahaan. Jika arus kas berlebih dihasilkan, pemberi pinjaman mungkin memerlukan pembayaran yang 100%, 75%, atau 50% dari kelebihan jumlah arus kas.
Apa Kelebihan Arus Kas Menunjukkan
Kelebihan arus kas ditulis ke dalam perjanjian pinjaman atau perjanjian obligasi untuk memberikan perlindungan tambahan untuk risiko kredit bagi pemberi pinjaman atau investor. Jika suatu peristiwa terjadi yang menghasilkan kelebihan arus kas sebagaimana ditentukan dalam perjanjian kredit, perusahaan harus melakukan pembayaran kepada pemberi pinjaman. Pembayaran dapat berupa persentase dari kelebihan arus, yang biasanya tergantung pada peristiwa apa yang menghasilkan kelebihan arus kas.
Pemberi pinjaman mendefinisikan apa yang dianggap sebagai arus kas berlebih biasanya dengan rumus yang terdiri dari persentase atau jumlah di atas dan di luar laba atau laba bersih untuk periode tersebut. Namun, formula itu bervariasi dari pemberi pinjaman, dan tergantung pada peminjam untuk menegosiasikan persyaratan dengan pemberi pinjaman. Pemberi pinjaman memberlakukan batasan pada bagaimana kelebihan uang tunai dapat dihabiskan dalam upaya untuk mempertahankan kendali atas arus kas perusahaan. Tetapi pemberi pinjaman tidak ingin membuat begitu banyak batasan sehingga mereka merusak kelayakan finansial perusahaan.
Acara yang Memicu Pembayaran Wajib
Jika sebuah perusahaan meningkatkan modal tambahan melalui beberapa ukuran pendanaan, perusahaan kemungkinan akan diminta untuk membayar kepada kreditur jumlah yang dihasilkan dikurangi biaya yang terjadi untuk menghasilkan modal.
Misalnya, jika perusahaan menerbitkan saham atau ekuitas baru, uang yang terkumpul akan memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman. Juga, jika perusahaan menerbitkan utang seperti penawaran obligasi, setiap hasil kemungkinan akan memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman.
Penjualan aset juga dapat memicu pembayaran. Perusahaan mungkin memiliki investasi atau memegang saham seperti kepemilikan minoritas di perusahaan lain. Jika perusahaan menjual investasi tersebut untuk mendapat untung, pemberi pinjaman kemungkinan akan membutuhkan pembayaran untuk dana tersebut. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, tidak ada aturan yang ditetapkan mengenai persentase yang akan dibayarkan kepada pemberi pinjaman karena itu tergantung pada peminjam dan pemberi pinjaman untuk menegosiasikan persyaratan-persyaratan tersebut pada permulaan proses permohonan kredit.
Pengecualian untuk Kelebihan Arus Kas
Penjualan aset tertentu mungkin dikecualikan dari memicu pembayaran seperti penjualan inventaris. Sebuah perusahaan dalam operasi normalnya mungkin perlu membeli dan menjual inventaris untuk menghasilkan pendapatan operasionalnya. Akibatnya, kemungkinan penjualan aset, yang terdiri dari inventaris akan dibebaskan dari kewajiban prabayar.
Pengeluaran lain atau pengeluaran modal mungkin dibebaskan dari pemicuan pembayaran seperti uang tunai yang digunakan sebagai simpanan ke tanah bisnis baru atau uang tunai yang disimpan di bank yang digunakan untuk membantu membayar produk keuangan yang melindungi risiko pasar bagi perusahaan.
Kelebihan Kas vs. Uang Gratis
Arus kas bebas adalah kas yang dihasilkan perusahaan melalui operasinya, dikurangi biaya pengeluaran untuk aset. Dengan kata lain, arus kas bebas — atau FCF — adalah uang tunai yang tersisa setelah perusahaan membayar biaya operasinya dan pengeluaran modal, juga dikenal sebagai CAPEX. FCF menunjukkan seberapa efisien suatu perusahaan dalam menghasilkan uang. Investor menggunakan arus kas bebas untuk mengukur apakah perusahaan mungkin memiliki cukup uang tunai, setelah mendanai operasi dan pengeluaran modal, untuk membayar investor melalui dividen dan pembelian kembali saham.
Jumlah arus kas berlebih untuk perusahaan berbeda dari angka arus kas bebas perusahaan. Kelebihan arus kas didefinisikan dalam perjanjian kredit, yang mungkin menetapkan pengeluaran tertentu untuk dikecualikan dalam perhitungan kelebihan arus kas. Pengecualian untuk kelebihan arus kas mungkin adalah pembayaran pajak, uang tunai yang digunakan untuk menghasilkan bisnis baru, tetapi pengeluaran kas ini akan dimasukkan dalam perhitungan arus kas bebas.
Keterbatasan untuk Menggunakan Arus Kas Kelebihan
Seperti halnya metrik keuangan, ada batasan untuk menggunakan arus kas berlebih sebagai ukuran kinerja perusahaan. Jumlah yang dianggap kelebihan ditentukan oleh pemberi pinjaman dan tidak mewakili arus kas sebenarnya dari perusahaan karena barang-barang dikeluarkan dari perhitungannya untuk membantu bisnis meningkatkan kinerjanya untuk memastikan pembayaran kembali hutang.
Contoh Arus Kas Kelebihan
Pada 2010, Dunkin 'Brands, Inc. menandatangani perjanjian kredit dengan Barclays Bank PLC dan sejumlah pihak pemberi pinjaman lainnya dalam perjanjian tersebut untuk pinjaman jangka B 1, 25 miliar dolar AS dan jalur kredit revolver senilai $ 100 juta.
Di bawah ini adalah ketentuan hukum yang digunakan dalam perjanjian kredit yang mendefinisikan kelebihan arus kas.
Di bawah "Ketentuan yang Didefinisikan" dari perjanjian, arus kas berlebih dijabarkan dalam formula verbal sebagai "jumlah yang sama dengan kelebihan":
- (a) jumlah, tanpa duplikasi, dari: Penghasilan bersih konsolidasian peminjam untuk periode tersebutJumlah yang sama dengan jumlah semua biaya non tunai (termasuk depresiasi dan amortisasi) Penyesuaian modal kerja konsolidasi untuk periode tersebut
Lebih:
- (b) jumlah, tanpa duplikasi, dari: Jumlah dari semua keuntungan non-tunai, pendapatan, dan kredit yang termasuk dalam tiba di Pendapatan Bersih Konsolidasi tersebut Jumlah pengeluaran modal, pengeluaran perangkat lunak yang dikapitalisasi, dan akuisisi. Pembayaran Utang Terjadwal yang Didanai oleh DanaJumlah Investasi dibuat dalam bentuk tunai… dibuat selama periode sedemikian rupa sehingga Investasi tersebut dibiayai dengan Arus Kas yang Dihasilkan Secara Internal, ditambah Pengembalian Investasi tersebut. Pertimbangan agregat yang harus dibayar tunai… terkait dengan akuisisi yang diizinkan
Semua ketentuan dalam huruf kapital dalam kutipan di atas adalah "Ketentuan yang Didefinisikan" dalam perjanjian. Kelebihan item "(a)" di atas "(b)" ditata dengan cermat sebagai definisi dari kelebihan arus kas. Item yang disorot dalam contoh di atas tidak berarti lengkap; sebaliknya, mereka mengilustrasikan detail halus dari definisi arus kas berlebih.
Contoh Numerik
Katakanlah Perusahaan A memiliki hasil keuangan berikut pada akhir tahun:
- Penghasilan bersih: $ 1.000.000 Pengeluaran keuangan untuk operasi: $ 500.000 yang dibayarkan pada utang dengan uang tunai: $ 100.000
Katakanlah baik Capex maupun bunga yang dibayarkan diperbolehkan berdasarkan perjanjian kredit yang berarti perusahaan dapat menggunakan uang tunai untuk pengeluaran tersebut. Namun, uang tunai yang tersisa setelah dikurangi pengeluaran dari laba bersih akan dianggap berlebihan dan memicu pembayaran kepada pemberi pinjaman.
- Kelebihan arus kas: $ 400.000 atau ($ 1.000.000 - $ 500.000 - $ 100.000) Persentase kelebihan arus kas untuk pembayaran: 50% Pembayaran karena pemberi pinjaman: $ 200.000 atau ($ 400.000 * 50%)
