Di tengah ribuan saham aktif diperdagangkan di pasar global, persentase yang signifikan adalah saham yang diperdagangkan sangat tipis — dengan kata lain, saham yang diperdagangkan secara tidak teratur pada volume rendah. Investor harus mewaspadai risiko besar perdagangan di saham bervolume rendah ini.
Salah satu risiko saham volume rendah adalah mereka kekurangan likuiditas, kriteria penting dalam perdagangan saham. Likuiditas adalah kemampuan untuk dengan mudah dibeli atau dijual di pasar tanpa perubahan harga. Ini berarti bahwa saham yang diperdagangkan pada $ 25 per saham harus mudah dibeli atau dijual dalam jumlah besar (katakanlah 100.000 saham) sambil tetap mempertahankan harga $ 25 per saham. Untuk saham, ukuran likuiditas yang baik adalah volume perdagangan harian rata-rata. Secara umum, setiap saham yang diperdagangkan kurang dari 10.000 saham sehari dianggap sebagai saham volume rendah.
Stok volume rendah lebih sulit untuk dibeli atau dijual dengan cepat dan dengan harga pasar. Mereka hadir di semua segmen termasuk saham berkapitalisasi besar, midcap, berkapitalisasi kecil, mikrokap, dan nano-cap dan juga di seluruh band harga yang berbeda dari band harga tinggi (katakanlah $ 300 atau lebih tinggi) hingga saham sen. Selain risiko likuiditas, saham volume rendah memiliki enam tantangan berikut:
- Tantangan dalam Penemuan Harga Wajar: Kurangnya volume perdagangan menunjukkan minat dari hanya beberapa pelaku pasar, yang kemudian dapat memerintahkan premium untuk memperdagangkan saham tersebut. Bahkan jika seseorang duduk di atas untung yang belum direalisasi pada saham semacam itu, mungkin tidak mungkin untuk merealisasikan laba secara realistis. Asumsikan satu tahun yang lalu Anda membeli 10.000 saham perusahaan dengan harga $ 10 per saham, dan sekarang diperdagangkan pada $ 13 per saham. Dengan demikian, Anda mendapat keuntungan 30 persen yang belum direalisasi. Anda ingin menjual 10.000 saham Anda dan mengantongi keuntungan. Namun, jika volume perdagangan rata-rata saham ini hanya 100 saham per hari, upaya Anda untuk menjual 10.000 saham akan memakan waktu (mungkin berhari-hari). Tindakan menjual saham Anda juga dapat mempengaruhi harga dalam stok volume rendah. Membanjiri pasar dengan pasokan besar stok (pada dasarnya 100 kali rata-rata harian) akan menyebabkan harga turun secara signifikan jika permintaan tetap pada level rendah yang konsisten. Kemungkinan Manipulasi Harga: Pembuat pasar aktif pada saham volume rendah dapat menggunakan likuiditas rendah untuk keuntungan mereka. Mereka sadar bahwa likuiditas saham yang rendah berarti mereka dapat mengambil keuntungan dari spread bid-ask yang luas. Tawaran adalah harga tertinggi yang bersedia dibayarkan oleh pembeli, sedangkan permintaan adalah harga terendah yang bersedia diterima oleh penjual. Stok volume tinggi akan diperdagangkan pada spread ketat (katakanlah $ 10, 2 per harga penawaran saham, dan $ 10, 3 per saham meminta harga membuat spread $ 0, 10 per saham). Stok volume rendah mungkin memiliki spread luas (misalnya $ 9, 8 per harga penawaran saham dan $ 10, 6 per saham meminta harga membuat spread $ 0, 8 per saham). Reputasi Perusahaan yang Memburuk: Walaupun volume perdagangan yang rendah diamati di antara saham-saham yang termasuk dalam semua segmen harga, ini umumnya terjadi pada perusahaan-perusahaan microcap dan saham-saham dengan harga rendah. Banyak perusahaan seperti itu berdagang di pasar OTC yang tidak memerlukan transparansi tentang bisnis. Seringkali perusahaan semacam itu baru dan tidak memiliki rekam jejak yang terbukti. Volume perdagangan yang rendah mungkin merupakan indikasi yang jelas dari penurunan reputasi perusahaan, yang selanjutnya akan mempengaruhi potensi pengembalian saham. Ini juga bisa menjadi indikasi perusahaan yang relatif baru yang belum membuktikan nilainya. Ketidakpastian tentang Gambar yang Lebih Besar: Apa alasan sebenarnya yang mendasari di balik rendahnya volume perdagangan saham? Mengapa tidak ada minat atau khalayak yang lebih luas untuk memperdagangkan saham ini? Adakah alasan yang mungkin termasuk kurangnya transparansi tentang manajemen perusahaan, fakta, produk, layanan, dan keuangan? Apakah perusahaan terlibat dalam beberapa penyimpangan, yang dapat berupa pelanggaran peraturan? Jawaban untuk semua pertanyaan tersebut dapat memberikan gambaran yang lebih besar yang akan mendorong potensi pengembalian di masa depan untuk stok. Salah satu alasan potensial berada di sisi lain dari peraturan akan mempengaruhi perdagangan saham perusahaan di masa depan. Kerentanan terhadap Malpraktek dari Promotor: Promotor perusahaan mendapat informasi terbaik tentang penilaian realistis suatu saham. Volume perdagangan yang rendah sering menyebabkan periode temporer lonjakan harga (meningkat secara artifisial) di mana promotor dapat melepas kepemilikan saham besar mereka kepada investor umum (dan seringkali bodoh) dengan harga tinggi, meninggalkan yang terakhir dengan potensi kerugian jangka panjang. Kerentanan terhadap Pelanggaran Pemasaran: Pialang dan wiraniaga yang tidak dapat diandalkan menemukan stok volume rendah seperti alat yang sangat baik untuk melakukan panggilan dingin dengan klaim memiliki informasi orang dalam pada apa yang disebut sepuluh bagger (saham yang menggandakan nilai sepuluh kali). Praktik lain termasuk mengeluarkan siaran pers palsu untuk berbohong tentang prospek pengembalian tinggi. Banyak investor umum dapat menjadi mangsa praktik tersebut.
Garis bawah
Meskipun menggoda untuk menemukan stok volume rendah dan percaya bahwa itu adalah intan, kenyataannya adalah bahwa stok volume rendah biasanya tidak diperdagangkan dengan alasan yang sangat bagus — hanya sedikit orang yang menginginkannya. Kurangnya likuiditas membuat mereka sulit untuk menjual bahkan jika saham menghargai, rentan terhadap manipulasi harga, dan menarik bagi scammers. Pedagang dan investor harus berhati-hati dan melakukan uji tuntas sebelum membeli saham volume rendah.
