Apa itu Business Development Company (BDC)?
Sebuah perusahaan pengembangan bisnis (BDC) adalah sebuah organisasi yang berinvestasi di perusahaan kecil dan menengah serta perusahaan-perusahaan yang tertekan. BDC membantu perusahaan kecil dan menengah tumbuh pada tahap awal pengembangan mereka. Dengan bisnis yang tertekan, BDC membantu perusahaan mendapatkan kembali pijakan keuangan yang sehat.
Set up serupa dengan dana investasi tertutup, banyak BDC biasanya perusahaan publik yang sahamnya diperdagangkan di bursa saham utama, seperti American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq, dan lainnya. Sebagai investasi, mereka bisa agak berisiko tinggi tetapi juga menawarkan hasil dividen yang tinggi.
Menurut Penasihat Dana Tertutup, pada Mei 2019, ada sekitar 49 BDC publik.
Memahami Pengembangan Bisnis Perusahaan
Kongres AS menciptakan perusahaan pengembangan bisnis pada tahun 1980 untuk mendorong pertumbuhan lapangan kerja dan membantu bisnis AS yang sedang berkembang dalam mengumpulkan dana. BDC terlibat erat dalam memberikan saran tentang operasi perusahaan portofolio mereka.
Banyak BDC melakukan investasi di perusahaan swasta dan kadang-kadang di perusahaan publik kecil yang memiliki volume perdagangan rendah. Mereka menyediakan modal permanen untuk bisnis-bisnis ini dengan mengambil keuntungan dari berbagai sumber, seperti ekuitas, utang, dan instrumen keuangan hibrid.
Pengambilan Kunci
- Perusahaan pengembangan bisnis (BDC) adalah jenis dana tertutup yang melakukan investasi di perusahaan berkembang dan tertekan secara finansial. Banyak BDC diperdagangkan secara publik dan terbuka untuk investor ritel.BDC menawarkan investor hasil dividen yang tinggi dan beberapa potensi apresiasi modal.
Memenuhi syarat sebagai BDC
Untuk memenuhi syarat sebagai BDC, perusahaan harus terdaftar sesuai dengan Bagian 54 dari Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940. Itu harus perusahaan domestik yang kelas sekuritasnya terdaftar di Securities and Exchange Commission (SEC).
BDC harus menginvestasikan setidaknya 70% dari asetnya di perusahaan swasta AS atau publik dengan nilai pasar kurang dari US $ 250 juta. Perusahaan-perusahaan ini seringkali merupakan bisnis muda, mencari pendanaan, atau perusahaan yang menderita atau muncul dari kesulitan keuangan. Juga, BDC harus memberikan bantuan manajerial kepada perusahaan dalam portofolionya.
BDC vs Modal Ventura
Jika BDC terdengar mirip dengan dana modal ventura, itu benar. Namun, ada beberapa perbedaan utama. Yang satu berkaitan dengan sifat investor yang dicari masing-masing. Dana modal ventura sebagian besar tersedia untuk institusi besar dan individu kaya melalui penempatan pribadi. Sebaliknya, BDC memungkinkan investor yang lebih kecil dan tidak terakreditasi untuk berinvestasi di dalamnya, dan dengan ekstensi, dalam perusahaan kecil.
Dana modal ventura menyimpan sejumlah investor terbatas dan harus memenuhi tes terkait aset tertentu untuk menghindari diklasifikasikan sebagai perusahaan investasi yang diatur. Saham BDC, di sisi lain, biasanya diperdagangkan di bursa saham dan selalu tersedia sebagai investasi untuk publik.
BDC yang menolak untuk mendaftar di bursa masih diharuskan untuk mengikuti peraturan yang sama seperti BDC yang terdaftar. Ketentuan yang kurang ketat untuk jumlah pinjaman, transaksi dengan pihak terkait, dan kompensasi berbasis ekuitas membuat BDC menjadi bentuk penggabungan yang menarik bagi para pemodal ventura yang sebelumnya tidak mau mengambil alih peraturan perusahaan investasi yang memberatkan.
Keuntungan Investasi BDC
BDC memberi para investor paparan investasi utang dan ekuitas di perusahaan-perusahaan yang sebagian besar swasta — biasanya tertutup untuk investasi.
Karena BDC adalah perusahaan investasi yang diatur (RIC), mereka harus mendistribusikan lebih dari 90% keuntungan mereka kepada pemegang saham. Status RIC itu, bagaimanapun, berarti mereka tidak membayar pajak pendapatan perusahaan atas laba sebelum mereka membagikannya kepada pemegang saham. Hasilnya adalah hasil dividen di atas rata-rata. Menurut "BDCInvestor.com, " pada Mei 2019, sepuluh BDC dengan hasil tertinggi memposting di mana saja dari 10, 82% menjadi 14, 04%.
Investor yang menerima dividen akan membayar pajak sesuai tarif pajaknya untuk penghasilan biasa. Juga, investasi BDC dapat mendiversifikasi portofolio investor dengan sekuritas yang dapat menampilkan pengembalian yang jauh berbeda dari saham dan obligasi. Tentu saja, fakta bahwa mereka berdagang di bursa umum memberi mereka cukup banyak likuiditas dan transparansi.
Pro
-
Hasil dividen tinggi
-
Keuntungan tidak dikenai pajak perusahaan
-
Terbuka untuk investor ritel
-
Cair
Cons
-
Berisiko tinggi
-
Peka terhadap lonjakan suku bunga
-
Kepemilikan tidak likuid / tidak transparan
Kelemahan dari Investasi BDC
Meskipun BDC itu sendiri likuid, banyak dari kepemilikannya tidak. Kepemilikan portofolio terutama perusahaan swasta atau perusahaan publik kecil yang diperdagangkan tipis. Karena sebagian besar kepemilikan BDC biasanya diinvestasikan dalam sekuritas tidak likuid, portofolio BDC memiliki estimasi nilai wajar subyektif dan dapat mengalami kerugian mendadak dan cepat.
Kerugian ini dapat diperbesar karena BDC sering menggunakan leverage — yaitu, mereka meminjam uang yang mereka investasikan atau meminjamkan kepada perusahaan target mereka. Leverage dapat meningkatkan tingkat pengembalian investasi (ROI), tetapi juga dapat menyebabkan masalah arus kas jika aset yang diungkit menurun nilainya.
Perusahaan target yang diinvestasikan BDC biasanya tidak memiliki rekam jejak atau rekam jejak yang mengganggu. Selalu ada kemungkinan mereka bisa gagal atau gagal bayar. Peningkatan suku bunga — membuatnya lebih mahal untuk meminjam dana — dapat menghambat margin laba BDC juga.
Singkatnya, BDC berinvestasi secara agresif di perusahaan yang menawarkan pendapatan sekarang dan apresiasi modal nanti; dengan demikian, mereka mendaftar agak tinggi pada skala risiko.
Contoh Dunia Nyata dari BDC
Pada Mei 2019, BDC yang memberikan pemasukan tertinggi dalam daftar Investor BDC, dengan pasar dan hasil pendapatan sebesar 14, 04% adalah CM Finance Inc. (CMFN). Berkantor pusat di New York City, CMFN mencari pengembalian total dari apresiasi saat ini dan modal terutama melalui pinjaman kepada, tetapi juga melalui investasi ekuitas di, perusahaan pasar menengah. Bisnis pasar menengah ini memiliki pendapatan setidaknya $ 50 juta. Total aset 2018 CMFN bernilai $ 301 juta. CM Finance berdagang di Nasdaq dan rata-rata volume 60.000 saham per hari. Perusahaan ini memiliki kapitalisasi pasar hampir $ 97 juta.
