Apa itu Rho?
Rho adalah kurs di mana harga suatu derivatif berubah relatif terhadap perubahan suku bunga bebas risiko. Rho mengukur sensitivitas portofolio opsi atau opsi terhadap perubahan suku bunga. Rho juga dapat merujuk pada paparan risiko agregat terhadap perubahan suku bunga yang ada untuk buku beberapa posisi opsi.
Misalnya, jika opsi atau portofolio opsi memiliki rho 1, 0, maka untuk setiap kenaikan 1 poin persentase suku bunga, nilai opsi (atau portofolio) meningkat 1 persen. Opsi yang paling sensitif terhadap perubahan suku bunga adalah opsi yang ada di uang dan dengan waktu terlama untuk kedaluwarsa.
Dalam keuangan matematika, jumlah yang mengukur sensitivitas harga derivatif terhadap perubahan parameter yang mendasarinya dikenal sebagai "Yunani". Orang Yunani adalah alat penting dalam manajemen risiko karena memungkinkan manajer, pedagang, atau investor untuk mengukur perubahan nilai investasi atau portofolio hingga perubahan kecil dalam parameter. Lebih penting lagi, pengukuran ini memungkinkan risiko untuk diisolasi, sehingga memungkinkan manajer, pedagang atau investor menyeimbangkan kembali portofolio untuk mencapai tingkat risiko yang diinginkan relatif terhadap parameter itu. Orang Yunani yang paling umum adalah delta, gamma, vega, theta dan rho.
Pengambilan Kunci
- Rho mengukur perubahan harga untuk derivatif relatif terhadap perubahan suku bunga bebas risiko. Yang biasanya dianggap sebagai yang paling tidak penting dari semua opsi Yunani.
Perhitungan Rho dan Praktek Rho
Rumus yang tepat untuk rho rumit. Tapi itu dihitung sebagai turunan pertama dari nilai opsi sehubungan dengan tingkat bebas risiko. Rho mengukur perubahan yang diharapkan dalam harga opsi untuk perubahan 1 persen dalam tingkat bebas risiko RUU Perbendaharaan AS.
Misalnya, anggap bahwa opsi panggilan dihargai $ 4 dan memiliki rho 0, 25. Jika tingkat bebas risiko naik 1 persen, katakanlah dari 3 persen menjadi 4 persen, nilai opsi panggilan akan naik dari $ 4 menjadi $ 4, 25.
Call options umumnya naik harga ketika suku bunga naik dan put options umumnya turun harga seiring kenaikan suku bunga. Dengan demikian, opsi panggilan memiliki rho positif, sedangkan opsi put memiliki rho negatif.
Asumsikan bahwa opsi put dihargai pada $ 9 dan memiliki rho -0, 35. Jika suku bunga turun dari 5 persen menjadi 4 persen, maka harga put option ini akan meningkat dari $ 9 menjadi $ 9, 35. Dalam skenario yang sama ini, dengan asumsi opsi panggilan yang disebutkan di atas, harganya akan menurun dari $ 4 menjadi $ 3, 75.
Rho lebih besar untuk opsi-opsi yang bersifat in-the-money dan terus menurun saat opsi berubah menjadi out-of-the-money. Juga, rho meningkat seiring waktu kedaluwarsa meningkat. Efek antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAP), yang merupakan opsi yang umumnya memiliki tanggal kedaluwarsa setidaknya dua tahun lagi, jauh lebih sensitif terhadap perubahan tingkat bebas risiko dan karenanya memiliki rho yang lebih besar daripada opsi jangka pendek.
Meskipun rho adalah input utama dalam model penentuan harga opsi Black – Scholes, perubahan suku bunga umumnya memiliki dampak kecil secara keseluruhan pada harga opsi. Karena itu, rho biasanya dianggap sebagai yang paling tidak penting dari semua opsi Yunani.
