DEFINISI Reverse Floater
Reverse floater adalah nota tingkat bunga mengambang di mana kupon naik ketika tingkat referensi yang mendasarinya turun. Tingkat referensi yang mendasarinya seringkali adalah London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR), tingkat di mana bank dapat meminjam dana dari bank lain di pasar antar bank London, patokan paling umum untuk suku bunga jangka pendek.
Reverse floater juga dikenal sebagai reverse-floating-rate debt atau invers floater.
BREAKING DOWN Reverse Floater
Floater adalah jaminan pendapatan tetap yang melakukan pembayaran kupon yang terkait dengan tingkat referensi jangka pendek. Pembayaran kupon disesuaikan mengikuti perubahan suku bunga yang berlaku dalam perekonomian. Ketika suku bunga naik, nilai kupon dinaikkan untuk mencerminkan tingkat yang lebih tinggi. Harga referensi atau benchmark yang mungkin termasuk London Offer Rate Bank (LIBOR), Euro Offer Bank Rate (EURIBOR), rate dana federal, kurs US Treasury, dll.
Reverse floater adalah jenis floater di mana tingkat kupon bervariasi berbanding terbalik dengan suku bunga referensi. Reverse floaters dibentuk melalui pemisahan obligasi dengan suku bunga tetap menjadi dua kelas: (1) floater, yang bergerak langsung dengan beberapa indeks suku bunga, dan (2) floater terbalik, yang mewakili bunga residual dari obligasi suku bunga tetap, bersih dari kurs mengambang. Tingkat kupon dihitung dengan mengurangi suku bunga referensi dari konstanta pada setiap tanggal kupon. Ketika tingkat referensi naik, tingkat kupon akan turun mengingat tingkat tersebut dikurangkan dari pembayaran kupon. Misalnya, kupon pada pelampung terbalik dapat dihitung sebagai 10% dikurangi LIBOR 3-bulan. Tingkat referensi yang lebih tinggi akan berarti lebih banyak akan dikurangkan dari konstanta dan, dengan demikian, lebih sedikit akan dibayarkan kepada debtholder. Demikian pula, ketika suku bunga turun, tingkat kupon meningkat karena lebih sedikit dikurangi dari konstanta.
Kurs mengambang diatur ulang dengan setiap pembayaran kupon dan mungkin memiliki batas dan / atau lantai. Untuk mencegah situasi dimana tingkat kupon pada floater terbalik jatuh di bawah nol, pembatasan atau lantai ditempatkan pada kupon setelah penyesuaian. Biasanya, lantai ditetapkan nol. Dalam kasus di mana lantai adalah nol dan LIBOR 3-mth lebih besar dari tingkat konstan, tingkat kupon akan ditetapkan nol karena tidak boleh negatif.
Reverse floaters menawarkan jaminan pokok dan merupakan pilihan bagi investor yang mencari keuntungan dari penurunan suku bunga. Seperti halnya semua investasi yang menggunakan leverage, flovers terbalik memperkenalkan sejumlah besar risiko tingkat bunga. Ketika suku bunga jangka pendek turun, baik harga pasar dan hasil dari floater terbalik meningkat, memperbesar fluktuasi harga obligasi. Di sisi lain, ketika suku bunga jangka pendek naik, nilai obligasi dapat turun secara signifikan, dan pemegang instrumen jenis ini mungkin berakhir dengan sekuritas yang membayar sedikit bunga. Dengan demikian, risiko tingkat bunga diperbesar dan mengandung tingkat volatilitas yang tinggi.
