Apa yang dimaksud dengan Arbitrase Tunai dan Tunai Balik?
Reverse cash-and-carry arbitrage adalah strategi netral pasar yang menggabungkan posisi pendek dalam aset dan posisi berjangka panjang dalam aset yang sama. Tujuannya adalah untuk mengeksploitasi ketidakefisienan penetapan harga antara kas aset, atau harga spot, dan harga masa depan yang sesuai untuk menghasilkan laba tanpa risiko.
Pengambilan Kunci
- Reverse cash-and-carry arbitrage adalah strategi netral pasar yang menggabungkan posisi pendek dalam suatu aset dan posisi berjangka panjang dalam aset yang sama. harga untuk menghasilkan laba tanpa risiko. Strategi pembalikan kas-dan-bawa arbitrage hanya bermanfaat jika harga berjangka relatif murah dibandingkan dengan harga spot aset.
Memahami Arbitrase Tunai-dan-Bawa Balik
Seperti namanya, membalikkan arbitrase kas-dan-bawa adalah bayangan cermin dari arbitrase kas-dan-bawa reguler. Dalam yang terakhir, arbitrageur membawa aset sampai tanggal berakhirnya kontrak berjangka, di mana ia menyerahkannya terhadap kontrak berjangka.
Untuk arbitrase cash-and-carry terbalik, arbitrageur memegang posisi pendek dalam aset, umumnya saham atau komoditas, dan posisi panjang dalam kontrak berjangka aset itu.
Pada saat jatuh tempo, arbitrageur menerima pengiriman aset terhadap kontrak berjangka, yang digunakan untuk menutup posisi sell. Strategi ini hanya dapat dilakukan jika harga berjangka lebih rendah dari harga spot aset. Artinya, hasil dari penjualan pendek harus melebihi harga kontrak berjangka dan biaya yang terkait dengan membawa posisi pendek dalam aset.
Strategi arbitrase tunai-dan-balik terbalik hanya bermanfaat jika harga berjangka relatif murah dibandingkan dengan harga spot aset. Ini adalah kondisi yang dikenal sebagai keterbelakangan, di mana kontrak berjangka dengan tanggal kedaluwarsa kemudian, juga dikenal sebagai kontrak bulan belakang, diperdagangkan dengan diskon pada harga spot. Arbitrageur bertaruh bahwa kondisi ini, yang tidak normal, akan kembali terbentuk, sehingga menciptakan lingkungan untuk keuntungan tanpa risiko.
Contoh Arbitrase Uang Tunai dan Barang
Pertimbangkan contoh berikut dari arbitrase tunai-dan-bawa terbalik. Asumsikan sebuah aset saat ini diperdagangkan pada $ 104, sedangkan kontrak berjangka satu bulan dihargai pada $ 100. Selain itu, biaya tercatat bulanan pada posisi pendek (misalnya, dividen dibayarkan oleh penjual pendek) berjumlah $ 2. Dalam hal ini, arbitrageur akan memulai posisi pendek dalam aset pada $ 104, dan secara bersamaan membeli kontrak berjangka satu bulan pada $ 100. Setelah jatuh tempo kontrak berjangka, pedagang menerima pengiriman aset dan menggunakannya untuk menutup posisi pendek dalam aset, sehingga memastikan arbitrase, atau tanpa risiko, laba sebesar $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).
Istilah tanpa risiko tidak sepenuhnya akurat karena risiko masih ada, seperti kenaikan biaya tercatat, atau perusahaan pialang menaikkan tingkat marginnya. Namun, risiko setiap pergerakan pasar, yang merupakan komponen utama dalam perdagangan jangka panjang atau pendek reguler, dimitigasi oleh fakta bahwa begitu perdagangan diatur, langkah selanjutnya adalah pengiriman aset terhadap kontrak berjangka. Tidak perlu mengakses kedua sisi perdagangan di pasar terbuka pada saat kedaluwarsa.
