Tingkat pengembalian yang diperlukan didefinisikan sebagai pengembalian, yang dinyatakan sebagai persentase, yang harus diterima oleh investor atas investasi untuk membeli sekuritas yang mendasarinya. Sebagai contoh, jika seorang investor mencari pengembalian 7 persen dari investasi, maka ia akan bersedia untuk berinvestasi dalam, katakanlah, tagihan-T yang membayar pengembalian 7 persen atau lebih tinggi.
Tetapi apa yang terjadi ketika tingkat pengembalian yang diminta investor meningkat, seperti dari 7 persen menjadi 9 persen? Investor tidak lagi mau berinvestasi dalam T-bill dengan pengembalian 7 persen dan harus berinvestasi dalam hal lain, seperti obligasi dengan pengembalian 9 persen. Namun dalam hal model diskon dividen (juga dikenal sebagai Gordon Growth Model), apa yang dilakukan tingkat pengembalian yang diperlukan terhadap harga sekuritas?
Tingkat Pengembalian yang Dibutuhkan
Bagaimana Tingkat Pengembalian yang Diperlukan Mempengaruhi Harga Keamanan
Tingkat pengembalian yang dibutuhkan akan menyesuaikan harga yang bersedia dibayarkan oleh investor untuk keamanan yang diberikan.
Sebagai contoh, mari kita asumsikan yang berikut: seorang investor memiliki tingkat pengembalian yang diperlukan sebesar 10 persen; diasumsikan tingkat pertumbuhan dividen untuk suatu perusahaan adalah 3 persen tanpa batas (asumsi yang sangat besar dalam dirinya sendiri), dan pembayaran dividen saat ini adalah $ 2, 50 per tahun. Menurut model pertumbuhan Gordon, harga maksimum yang harus dibayarkan investor adalah $ 35, 71 ($ 2, 50 / (0, 1 - 0, 03)).
Ketika investor mengubah tingkat pengembalian yang disyaratkannya, harga maksimum yang bersedia dia bayar untuk keamanan juga akan berubah. Sebagai contoh, jika kita mengasumsikan data yang sama seperti sebelumnya tetapi kita mengubah tingkat pengembalian yang diperlukan menjadi hanya 8 persen, harga maksimum yang akan dibayarkan investor dalam skenario ini adalah $ 50 ($ 2, 50 / (0, 08 - 0, 03)).
Contoh ini melihat tindakan seorang investor tunggal. Apa yang akan terjadi pada harga saham jika semua investor mengubah tingkat pengembalian yang disyaratkan?
Perubahan pasar pada tingkat pengembalian yang disyaratkan akan memicu perubahan harga sekuritas. Ambil contoh kedua yang diberikan di atas (pengurangan hingga 8 persen dalam tingkat pengembalian yang disyaratkan); jika semua investor di pasar mengurangi tingkat pengembalian yang disyaratkan, mereka akan bersedia membayar lebih untuk keamanan daripada sebelumnya. Dalam skenario seperti itu, harga sekuritas akan didorong ke atas sampai harga menjadi terlalu tinggi bagi investor yang tersisa untuk membeli sekuritas. Jika tingkat pengembalian yang diminta meningkat bukannya menurun, yang sebaliknya akan berlaku.
