Apa itu Pemicu Tingkat
Pemicu suku bunga adalah penurunan suku bunga yang cukup signifikan untuk menyebabkan penerbit obligasi memanggil obligasi sebelum jatuh tempo. Panggilan mengacu pada pelunasan awal obligasi oleh penerbit obligasi.
Panggilan hanya dapat dilakukan jika masalah obligasi menyertakan ketentuan panggilan dalam penawaran. Ketentuan panggilan sering terdiri dari tanggal di mana panggilan harus lengkap. Ikatan dengan periode yang bisa dihubungi tidak memenuhi syarat untuk panggilan sebelum tanggal tersebut. Obligasi callable biasanya menawarkan tingkat kupon yang lebih tinggi dan harga panggilan di atas nilai nominal untuk membuatnya menarik bagi calon investor.
BREAKING DOWN Pemicu Tingkat
Pemicu kurs adalah jenis pemicu perdagangan yang, ketika tercapai, akan menyebabkan tindakan terjadi. Dalam kasus obligasi, pemicu nilai tukar mungkin menurunkan suku bunga. Penurunan suku bunga yang berlaku menyebabkan penerbit obligasi callable untuk memanggil obligasi itu. Fluktuasi suku bunga memiliki implikasi di seluruh ekonomi tetapi dapat sangat berdampak di pasar obligasi.
Banyak investasi tunduk pada risiko tingkat bunga, juga dikenal sebagai risiko pasar. Risiko tingkat bunga adalah bahaya bahwa investasi akan kehilangan nilainya karena daya tarik relatif dari penurunan suku bunga yang berlaku. Obligasi dengan tingkat kupon tetap adalah salah satu contoh investasi yang tunduk pada risiko suku bunga. Jika suku bunga turun, peminjam dapat memanggil obligasi yang ada untuk menerbitkan obligasi lain dengan suku bunga yang lebih rendah. Ketika tingkat pemicu, ditetapkan pada masalah, menyadari bahwa risiko obligasi disebut. Dalam jangka panjang, strategi ini akan menghemat uang peminjam.
Namun, investor yang memegang surat itu sekarang harus pergi ke pasar untuk menggantikan investasi yang dipanggil. Bahaya bagi pemegang obligasi adalah risiko investasi kembali atau kemungkinan opsi investasi yang tersedia bagi investor setelah pemanggilan obligasi tidak semenarik obligasi asli. Di pasar dengan penurunan suku bunga, tidak mungkin investor akan menemukan keuntungan yang sama seperti yang mereka hasilkan dengan masalah sebelumnya.
Pemicu Tingkat Mengubah Risiko Pasar menjadi Pendapatan Bunga yang Hilang
Pada tanggal 1 Januari 2018, Perusahaan ABC menawarkan obligasi callable 10 tahun dengan tingkat kupon 8%, dapat dihubungi pada 120% dari nilai nominal. Tanggal panggilan adalah 1 Januari 2022.
Suku bunga naik dan turun antara tanggal penerbitan dan tanggal yang bisa dihubungi tetapi tetap mendekati 8%. Pada hari pertama 2023, suku bunga turun menjadi 5%. Penurunan ini adalah pemicu tingkat.
Perusahaan ABC menutup kesepakatan untuk menawarkan utang baru sebesar 5% dan akan menggunakan hasil dari penawaran ini untuk membayar 8% pemegang obligasi saat mereka membatalkan obligasi. Perusahaan ABC menggunakan opsi pada obligasi 8%.
Investor menerima $ 1.200 per $ 1.000 obligasi. Namun, pemegang obligasi kehilangan, $ 400 pembayaran bunga yang akan mereka terima selama sisa umur obligasi.
Contoh ini menunjukkan risiko dan imbalan keamanan yang dapat dipanggil jika terjadi pemicu tingkat. Sebelum perusahaan memanggil obligasi, investor menikmati tingkat bunga di atas pasar. Pemicu tingkat 2023 menyadari risiko pasar dari callable bond yang mengakibatkan hilangnya pendapatan bunga.
