Apa Model Pembayaran Prabayar PSA?
Model Pembayaran Di muka Asosiasi Efek Publik (PSA) adalah asumsi tingkat pembayaran di muka bulanan yang disetahunkan ke saldo pokok pinjaman hipotek.
Model Pembayaran di muka Asosiasi Efek Publik adalah salah satu dari beberapa model yang digunakan untuk menghitung dan mengelola risiko pembayaran di muka khusus untuk sekuritas beragun aset (MBS) dan kewajiban hipotek yang dijamin (CMO).
Pengambilan Kunci
- Model prabayar standar PSA digunakan untuk memperkirakan risiko prabayar yang terkait dengan sekuritas yang didukung aset dan sekuritas yang didukung hipotek. Risiko pembayaran adalah bahwa pinjaman yang dikemas dalam sekuritas akan dilunasi lebih awal karena refinancing atau alasan lain, yang mempengaruhi durasi efek dan arus kas.. Model, yang dibuat oleh Asosiasi Sekuritas Publik, mengasumsikan bahwa pembayaran di muka atas pinjaman secara bertahap meningkat hingga maksimum setelah 30 bulan.
Memahami PSA
Model Pra Bayar Standar Asosiasi Publik Efek (PSA) mengakui bahwa asumsi pembayaran di muka akan berubah selama masa kewajiban dan dapat mempengaruhi hasil keamanan. Model ini mengasumsikan kenaikan bertahap dalam pembayaran di muka, yang memuncak setelah 30 bulan. Model standar, yang disebut PSA 100%, dimulai dengan tingkat pembayaran di muka tahunan sebesar 0% di bulan nol, dengan kenaikan 0, 2% setiap bulan hingga memuncak pada 6% setelah 30 bulan.
Asumsi prabayar didasarkan pada data pembeli rumah yang menunjukkan bahwa, selama beberapa tahun pertama, peminjam cenderung tidak bersedia atau mampu membayar hipotek di muka. Data ini masuk akal, karena pemilik rumah baru tidak mungkin pindah ke rumah lain atau segera melakukan pembiayaan kembali, dan biaya untuk membeli rumah umumnya tidak meninggalkan banyak arus kas gratis bagi pemilik baru untuk melakukan pembayaran tambahan.
Penting untuk dicatat bahwa PSA hanyalah model pembayaran di muka yang paling umum. Ada berbagai model, termasuk yang eksklusif, yang dapat digunakan untuk memodelkan dan mengevaluasi pembayaran di muka dalam investasi yang didukung hipotek. Model Pembayaran Di muka Asosiasi Efek Publik juga disebut sebagai model pembayaran di muka PSA.
Pentingnya Model Pembayaran di muka Standar untuk Investor
Jika kematian bulanan tunggal (SMM) untuk MBS atau CMO yang diberikan berada di atas apa yang diproyeksikan menurut PSA, maka keamanan mungkin melihat umur keseluruhannya diperpendek. Hal ini dapat mengakibatkan modal dikembalikan kepada investor lebih cepat dari yang direncanakan.
Pengembalian modal melalui pembayaran di muka umumnya negatif bagi investor, karena pembayaran di muka cenderung meningkat di lingkungan berbunga rendah, artinya investor menerima kembali modal yang harus mereka investasikan kembali dalam lingkungan hasil yang kurang menguntungkan. Jadi ada dampak negatif pada nilai perdagangan sekuritas yang melebihi PSA. Dalam kasus yang berlawanan, umur MBS dapat diperpanjang jika tingkat pembayaran di muka di bawah PSA, dengan asumsi PSA digunakan dalam pembuatan dan pemasaran keamanan.
Latar belakang PSA
Model Pembayaran di muka Asosiasi Efek Publik dikembangkan oleh Asosiasi Efek Publik pada tahun 1985. Asosiasi Efek Publik akhirnya menjadi Asosiasi Pasar Obligasi dan, pada tahun 2006, bergabung dengan Asosiasi Industri Efek untuk menjadi Asosiasi Industri Efek dan Pasar Keuangan (SIFMA).
Model prabayar masih disebut dengan nama aslinya, tetapi karena perubahan nama asosiasi berikutnya, kadang-kadang disebut PSA Asosiasi Pasar Obligasi. Akronim untuk model juga cukup umum untuk dikacaukan dengan akronim identik untuk mantan Asosiasi Sekuritas Publik serta akronim untuk fungsi model, yaitu memberikan asumsi kecepatan pembayaran di muka (PSA).
