Jika sebuah perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $ 1 miliar, itu tidak berarti ia memiliki uang tunai sebanyak itu di bank. Laporan keuangan didasarkan pada akuntansi akrual, yang memperhitungkan unsur non-tunai. Laporan keuangan mempertimbangkan item non tunai untuk mencerminkan kesehatan keuangan perusahaan secara lebih akurat.
Namun, akuntansi akrual dapat menciptakan kebisingan akuntansi yang sering kali paling baik disetel untuk penentuan yang lebih tepat dari uang tunai yang dihasilkan perusahaan. Laporan arus kas memberikan kejelasan. Inilah cara menafsirkan laporan arus kas.
Apa Itu Arus Kas?
Bisnis adalah semua tentang perdagangan, pertukaran nilai antara dua pihak atau lebih, dan uang tunai adalah aset yang diperlukan untuk berpartisipasi dalam sistem ekonomi. Meskipun beberapa industri lebih padat uang daripada yang lain, tidak ada bisnis yang dapat bertahan dalam jangka panjang tanpa menghasilkan arus kas positif per saham untuk pemegang sahamnya. Untuk arus kas positif, arus kas masuk jangka panjang perusahaan harus melebihi arus kas keluar jangka panjangnya.
Aliran uang tunai terjadi ketika perusahaan mentransfer dana ke pihak lain (baik secara fisik maupun elektronik). Transfer dapat dilakukan untuk membayar karyawan, pemasok, dan kreditor; untuk membeli aset dan investasi jangka panjang; atau membayar biaya hukum dan penyelesaian gugatan. Penting untuk dicatat bahwa transfer nilai legal melalui utang — pembelian yang dilakukan secara kredit — tidak dicatat sebagai arus kas keluar sampai uang benar-benar keluar dari tangan perusahaan.
Arus kas masuk adalah sebaliknya; itu adalah setiap transfer uang yang menjadi milik perusahaan. Biasanya, mayoritas arus kas masuk perusahaan berasal dari pelanggan, pemberi pinjaman (seperti bank atau pemegang obligasi), dan investor yang membeli ekuitas dari perusahaan. Terkadang, arus kas datang dari penyelesaian hukum atau penjualan real estat atau peralatan perusahaan.
Arus Kas vs. Penghasilan
Ada perbedaan antara menjadi menguntungkan dan memiliki transaksi arus kas positif. Hanya karena sebuah perusahaan menghasilkan uang tidak berarti itu menghasilkan keuntungan (dan sebaliknya).
Keuntungan bisa negatif bahkan dengan arus kas positif.
Misalnya, jika perusahaan manufaktur mengalami permintaan produk yang rendah dan, karenanya, memutuskan untuk menjual setengah dari peralatan pabriknya dengan harga likuidasi. Perusahaan akan menerima uang tunai dari pembeli untuk peralatan yang digunakan, tetapi kehilangan uang dari penjualan: perusahaan lebih suka menggunakan peralatan untuk memproduksi produk dan mendapatkan laba operasi.
Karena permintaan yang rendah menghalangi pembuatan tambahan, pilihan terbaik berikutnya adalah menjual peralatan dengan harga yang jauh lebih rendah daripada yang dibayar perusahaan untuk peralatan tersebut. Pada tahun peralatan dijual, perusahaan akan menunjukkan arus kas positif yang signifikan, tetapi potensi pendapatan saat ini dan masa depan akan suram. Karena arus kas dapat positif sementara profitabilitas negatif, investor harus menganalisis laporan laba rugi bersama dengan laporan arus kas.
Pengambilan Kunci
- Laporan arus kas mengklarifikasi keadaan arus kas perusahaan. Untuk arus kas positif, dan untuk memberikan pengembalian kepada investor, arus kas masuk jangka panjang perusahaan harus melebihi arus kas keluar jangka panjangnya. Aliran kas dapat menjadi positif bahkan jika keuntungan negatif. Investor harus menganalisis laporan laba rugi bersama dengan laporan arus kas untuk gambaran kesehatan perusahaan yang lebih akurat.
Apa Laporan Arus Kas?
Ada tiga bagian penting dari laporan keuangan perusahaan: neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas. Neraca memberikan snapshot satu kali dari aset dan kewajiban perusahaan. Laporan laba rugi menunjukkan profitabilitas bisnis selama periode tertentu.
Laporan arus kas berbeda dari laporan keuangan lainnya karena berfungsi sebagai buku cek perusahaan yang merekonsiliasi dua pernyataan lainnya. Laporan arus kas mencatat transaksi tunai perusahaan (arus masuk dan keluar) selama periode tertentu. Ini menunjukkan apakah semua pendapatan yang dipesan pada laporan laba rugi telah dikumpulkan.
Namun, pada saat yang sama, arus kas tidak selalu menunjukkan semua pengeluaran perusahaan karena tidak semua pengeluaran yang dibayar perusahaan langsung dibayarkan. Meskipun perusahaan mungkin memiliki liabilitas yang timbul, pembayaran apa pun terhadap liabilitas ini tidak dicatat sebagai arus kas keluar sampai transaksi terjadi (lihat bagian "Aliran Apa yang Tidak Diceritakan kepada Kami" di bawah).
Berikut ini adalah daftar berbagai bidang laporan arus kas dan apa artinya:
- Arus kas dari aktivitas operasi. Bagian ini mengukur uang tunai yang digunakan atau disediakan oleh operasi normal perusahaan. Ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas positif yang konsisten dari operasi. Pikirkan operasi normal sebagai bisnis inti. Misalnya, aktivitas operasi normal Microsoft adalah menjual perangkat lunak. Arus kas dari aktivitas investasi. Area ini mencantumkan semua uang tunai yang digunakan atau disediakan oleh pembelian dan penjualan aset penghasil pendapatan. Jika Microsoft membeli atau menjual perusahaan untuk mendapat untung atau rugi, angka yang dihasilkan akan dimasukkan dalam bagian laporan arus kas ini. Arus kas dari aktivitas pendanaan. Bagian ini mengukur arus kas antara perusahaan dan pemiliknya dan kreditor. Angka negatif dapat berarti perusahaan sedang membayar hutang, tetapi dapat juga berarti perusahaan melakukan pembayaran dividen dan pembelian kembali saham, yang akan memuaskan investor.
Item Penting pada Laporan Arus Kas
Item pertama yang perlu dicatat pada laporan arus kas adalah item bottom line. Ini mungkin merupakan "kenaikan / penurunan bersih dalam kas dan setara kas." Intinya melaporkan perubahan keseluruhan dalam kas perusahaan dan setara (aset yang dapat segera dikonversi menjadi uang tunai) selama periode terakhir. Jika Anda memeriksa aset lancar di neraca, Anda akan menemukan uang tunai dan setara kas (CCE atau CC&E). Jika Anda mengambil perbedaan antara CCE saat ini dan tahun sebelumnya atau kuartal sebelumnya, Anda harus memiliki nomor yang sama dengan angka di bagian bawah laporan arus kas.
Dalam contoh laporan arus kas tahunan Microsoft dari Juni 2004 (diperlihatkan di bawah), pernyataan itu memperlihatkan sekitar $ 9, 5 miliar lebih banyak uang tunai pada akhir tahun fiskal 2003/04 daripada di awal (lihat "Perubahan Bersih dalam Kas dan Setara"). Pada pemeriksaan lebih dekat, jelas bahwa perusahaan memiliki arus kas negatif negatif sebesar $ 2, 7 miliar dari kegiatan investasi selama tahun tersebut (lihat "Kas Bersih dari Aktivitas Investasi"). Aliran kas negatif ini kemungkinan karena pembelian investasi jangka panjang, yang berpotensi menghasilkan laba di masa depan.
Sulit untuk menentukan apakah arus kas negatif dari kegiatan investasi merupakan indikator positif atau negatif — arus kas keluar ini merupakan investasi dalam operasi masa depan perusahaan (atau perusahaan lain), dan hasilnya akan berlangsung dalam jangka panjang.
Kas Bersih dari Kegiatan Operasi mengungkapkan bahwa Microsoft menghasilkan $ 14, 6 miliar arus kas positif dari operasi bisnisnya yang biasa — pertanda baik. Perhatikan bahwa perusahaan memiliki tingkat arus kas operasi positif yang serupa selama beberapa tahun. Jika angka ini meningkat atau menurun secara signifikan di tahun mendatang, itu akan menunjukkan perubahan mendasar dalam kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang tunai.
Menggali Lebih Dalam Menjadi Arus Kas
Semua perusahaan memberikan laporan arus kas sebagai bagian dari laporan keuangan mereka, tetapi arus kas (perubahan bersih dalam kas dan setara) juga dapat dihitung sebagai laba bersih ditambah depresiasi dan item non-tunai lainnya.
Industri primer perusahaan biasanya menentukan tingkat arus kas yang akan dianggap memadai. Membandingkan arus kas perusahaan dengan rekan-rekan industri, atau benchmarking, adalah cara yang baik untuk mengukur kesehatan arus kas. Sebuah perusahaan yang tidak menghasilkan jumlah uang tunai yang sama dengan para pesaingnya berada pada posisi yang tidak menguntungkan karena perekonomian mengalami penurunan.
Bahkan sebuah perusahaan yang dianggap menguntungkan berdasarkan standar akuntansi dapat gagal jika tidak ada cukup uang untuk membayar tagihan. Membandingkan jumlah uang tunai yang dihasilkan dengan hutang, yang dikenal sebagai rasio arus kas operasi, mengungkapkan kemampuan perusahaan untuk melayani pinjaman dan pembayaran bunga. Jika sedikit penurunan arus kas triwulanan suatu perusahaan akan membahayakan pembayaran pinjamannya, perusahaan itu membawa risiko lebih besar daripada perusahaan dengan tingkat arus kas yang lebih kuat.
Tidak seperti penghasilan yang dilaporkan, ada sedikit ruang untuk manipulasi uang tunai. Setiap perusahaan yang mengajukan laporan dengan Securities and Exchange Commission (SEC) harus menyertakan laporan arus kas dengan laporan triwulanan dan tahunannya.
Fakta Cepat
Bisnis tidak akan bertahan dalam jangka panjang tanpa menghasilkan arus kas positif per saham untuk para pemegang sahamnya.
Apa Laporan Arus Kas Tidak Memberitahu Kami
Laporan arus kas tidak memberi tahu kami keuntungan yang didapat atau hilang selama periode tertentu: profitabilitas terdiri dari uang yang diperoleh tetapi juga barang-barang non tunai. Ini berlaku bahkan untuk barang-barang dalam laporan arus kas seperti "kenaikan uang tunai dari penjualan dikurangi biaya." Item ini bukan merupakan indikator laba.
Laporan arus kas tidak menceritakan keseluruhan kisah profitabilitas, dan itu bukan indikator yang dapat diandalkan dari keseluruhan kesejahteraan keuangan perusahaan. Meskipun situasi kas perusahaan signifikan, itu tidak mencerminkan seluruh kondisi keuangan perusahaan. Laporan arus kas tidak memperhitungkan kewajiban dan aset, yang dicatat di neraca. Selain itu, piutang dan hutang, yang masing-masing dapat cukup besar, juga tidak tercermin dalam laporan arus kas.
Dengan kata lain, laporan arus kas adalah versi terkompresi dari buku cek perusahaan yang mencakup beberapa item lain yang mempengaruhi uang tunai. Sebagai contoh, bagian pembiayaan menunjukkan berapa banyak perusahaan menghabiskan atau mengumpulkan dari pembelian kembali atau penjualan saham, jumlah penerbitan atau pensiun dari hutang, dan jumlah yang dibayarkan perusahaan dalam dividen.
Garis bawah
Laporan arus kas tidak langsung. Mereka yang memperhatikan laporan arus kas harus memahami sejauh mana perusahaan bergantung pada pasar modal dan sejauh mana ia bergantung pada uang tunai yang telah dihasilkannya. Tidak peduli seberapa menguntungkan suatu perusahaan, jika tidak memiliki uang tunai untuk membayar tagihan, kemungkinan besar akan gagal.
Berinvestasi di perusahaan yang menunjukkan arus kas positif adalah bijaksana, tetapi ada juga peluang di perusahaan yang belum memiliki arus kas positif. Laporan arus kas hanyalah bagian dari teka-teki. Menganalisis laporan arus kas bersama-sama dengan laporan lainnya memberikan representasi yang lebih akurat dari kesehatan keuangan perusahaan. Mengetahui apa yang harus dicari pada laporan arus kas akan membantu investor menghindari memegang saham yang menderita krisis arus kas.
