Opsi memungkinkan investor dan pedagang masuk ke posisi dan menghasilkan uang dengan cara yang tidak mungkin sederhana dengan membeli atau menjual pendek keamanan yang mendasarinya. Jika Anda hanya memperdagangkan keamanan yang mendasarinya, Anda memasuki posisi long (beli) dan berharap mendapat untung dari dan naik harga, atau Anda memasuki posisi pendek dan berharap mendapat untung dari penurunan harga. Satu-satunya pilihan Anda adalah tidak memegang posisi dalam keamanan tertentu, artinya Anda tidak memiliki peluang untuk mendapat untung. Melalui penggunaan opsi, Anda dapat membuat posisi untuk memanfaatkan hampir semua pandangan atau opini pasar. Contoh kasus adalah strategi yang dikenal sebagai long straddle.
Masuk ke dalam straddle yang panjang memungkinkan trader untuk untung jika keamanan yang mendasarinya naik atau turun harga dengan jumlah minimum tertentu. Ini adalah jenis peluang yang hanya tersedia untuk pedagang opsi.
Mekanik dari Long Straddle
Posisi straddle panjang dimasukkan hanya dengan membeli opsi panggilan dan opsi put dengan harga strike yang sama dan bulan kedaluwarsa yang sama. Posisi alternatif, yang dikenal sebagai cekikan panjang, dimasukkan dengan membeli opsi panggilan dengan harga strike yang lebih tinggi dan opsi put dengan harga strike yang lebih rendah. Dalam kedua kasus, tujuannya adalah bahwa keamanan yang mendasarinya akan:
- Naik cukup jauh untuk mendapat untung lebih besar pada opsi panggilan daripada kerugian yang diderita oleh put option, atau Turun cukup jauh untuk menghasilkan untung lebih besar pada opsi put daripada kerugian yang ditopang oleh opsi panggilan
Risiko dalam perdagangan ini adalah bahwa keamanan yang mendasarinya tidak akan membuat langkah yang cukup besar di kedua arah dan bahwa kedua opsi akan kehilangan waktu premium sebagai akibat dari peluruhan waktu. Potensi keuntungan maksimum pada jangka panjang tidak terbatas. Risiko maksimum untuk straddle panjang hanya akan terwujud jika posisi ditahan sampai opsi berakhir dan keamanan yang mendasarinya ditutup tepat pada strike price untuk opsi tersebut. (Untuk lebih lanjut, lihat Apa perbedaan antara straddle dan strang? )
Biaya dan Titik Impas
Sebagai contoh, pertimbangkan kemungkinan membeli opsi panggilan dan opsi put dengan harga strike $ 50 pada perdagangan saham di $ 50 per saham. Mari kita asumsikan bahwa ada 60 hari tersisa sampai opsi kedaluwarsa dan bahwa panggilan dan opsi put diperdagangkan pada $ 2. Untuk masuk ke dalam straddle panjang menggunakan opsi ini, pedagang akan membayar total $ 400 (setiap opsi adalah untuk 100 saham, sehingga biaya panggilan dan put $ 200 sepotong). $ 400 ini adalah jumlah maksimum yang bisa hilang pedagang; kerugian $ 400 hanya akan terjadi jika stok yang mendasarinya ditutup tepat $ 50 per saham pada hari opsi berakhir 60 hari dari sekarang.
Agar perdagangan ini mencapai titik impas pada saat kedaluwarsa, stok harus di atas $ 54 per saham atau di bawah $ 46 per saham. Titik impas ini tiba dengan menambahkan dan mengurangi harga yang dibayar untuk straddle panjang ke dan dari harga strike. Misalnya, asumsikan bahwa stok pokok ditutup tepat pada $ 54 per saham pada saat opsi kedaluwarsa. Dalam acara ini, panggilan harga 50 strike akan bernilai $ 4, yang merupakan keuntungan $ 2. Pada saat yang sama, 50 strike price put akan menjadi tidak berharga, yang merupakan kerugian $ 2. Oleh karena itu dua posisi ini saling mengimbangi, dan tidak ada untung atau rugi bersih pada straddle itu sendiri. Pada sisi negatifnya, mari kita asumsikan bahwa stok yang mendasarinya ditutup tepat pada $ 46 per saham pada saat opsi kedaluwarsa. Panggilan harga 50 strike tidak akan berarti, yang mewakili kerugian $ 2. Pada saat yang sama, 50 strike price put akan bernilai $ 4, yang merupakan keuntungan $ 2. Di sini sekali lagi, kedua posisi ini saling mengimbangi dan tidak ada untung atau rugi bersih pada straddle itu sendiri.
Oleh karena itu, perdagangan ini akan memakan biaya $ 400 untuk masuk dan, jika posisinya ditahan hingga kedaluwarsa, stok harus di atas $ 54 atau di bawah $ 46 agar perdagangan dapat menunjukkan keuntungan.
Menampilkan Untung
Sekarang mari kita lihat potensi keuntungan untuk jangka panjang. Seperti disebutkan sebelumnya, potensi keuntungan untuk straddle panjang pada dasarnya tidak terbatas (hanya dibatasi oleh harga nol untuk keamanan yang mendasarinya). Sebagai contoh, mari kita asumsikan bahwa stok dasar dalam contoh kita ditutup pada $ 60 per saham pada saat opsi kedaluwarsa. Dalam hal ini, panggilan harga 50 mogok akan bernilai $ 10 (atau perbedaan antara harga pokok dan harga mogok). Karena kami membayar $ 2 untuk membeli panggilan ini, ini menunjukkan keuntungan sebesar $ 8. Pada saat yang sama, 50 strike price put tidak akan berharga. Karena kami juga membayar $ 2 untuk membeli put ini, ini merupakan kerugian $ 2. Akibatnya, straddle panjang ini akan mendapatkan total nilai $ 6 (keuntungan $ 8 pada panggilan dikurangi kerugian $ 2 pada put), atau keuntungan sebesar $ 600. Berdasarkan biaya awal $ 400, ini merupakan keuntungan 150%. (Untuk wawasan lebih lanjut, lihat Strategi Straddle Pendekatan Sederhana Untuk Memasarkan Netral .)
Keuntungan dan Kerugian dari Long Straddle
Keuntungan utama dari long straddle adalah Anda tidak perlu memperkirakan arah harga secara akurat. Apakah harga naik atau turun tidak penting. Satu-satunya hal yang penting adalah bahwa harga bergerak cukup jauh sebelum kedaluwarsa opsi untuk melampaui titik impas perdagangan dan menghasilkan keuntungan. Keuntungan lain adalah bahwa long straddle memberi pedagang kesempatan untuk mengambil keuntungan dari situasi tertentu, seperti:
- Pelarian yang diantisipasi setelah periode konsolidasi. Premi waktu opsi yang sangat rendah (berdasarkan volatilitas opsi yang tersirat rendah)
Biasanya, tren saham naik atau turun untuk sementara waktu kemudian berkonsolidasi dalam rentang perdagangan. Setelah rentang perdagangan telah berjalan, tren berarti selanjutnya terjadi. Seringkali selama rentang perdagangan yang diperpanjang, volatilitas opsi tersirat menurun dan jumlah waktu premium yang dimasukkan ke dalam harga opsi keamanan yang dipermasalahkan menjadi sangat rendah. Waspada pedagang kemudian akan mencari saham yang mengalami rentang perdagangan yang diperpanjang dan / atau premi waktu rendah sebagai kandidat straddle panjang yang potensial berdasarkan pada teori bahwa periode volatilitas rendah akan diikuti oleh periode pergerakan harga yang fluktuatif. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Volatilitas Tersirat: Beli Rendah dan Jual Tinggi dan ABC Volatilitas Opsi .)
Akhirnya, banyak pedagang melihat untuk membangun panjang sebelum pengumuman pendapatan pada gagasan bahwa saham tertentu cenderung membuat pergerakan harga besar ketika kejutan pendapatan terjadi, baik positif atau negatif. Selama reaksinya cukup kuat di satu arah atau yang lain, sebuah straddle menawarkan pedagang peluang untuk untung.
Kerugian utama dari straddle panjang adalah:
- Pedagang harus membayar dua premi, bukan hanya satu. Keamanan yang mendasarinya harus membuat langkah yang berarti dalam satu arah atau yang lain agar perdagangan dapat menghasilkan keuntungan. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang strategi alternatif, baca Get A Strong Hold On Profit With Strangles .)
Garis bawah
Pedagang yang berbeda memperdagangkan opsi untuk alasan yang berbeda, tetapi pada akhirnya, tujuannya biasanya untuk memanfaatkan peluang yang tidak akan tersedia dengan memperdagangkan keamanan yang mendasarinya. Tali panjang adalah contohnya. Posisi panjang atau pendek tipikal dalam keamanan yang mendasarinya hanya akan menghasilkan uang jika keamanan bergerak ke arah yang diantisipasi. Demikian juga, jika keamanan yang mendasarinya tetap tidak berubah, tidak ada keuntungan atau kerugian yang terjadi. Dengan straddle yang panjang, trader dapat menghasilkan uang terlepas dari arah pergerakan keamanan yang mendasarinya; jika keamanan yang mendasarinya tetap tidak berubah, kerugian akan bertambah. Mengingat sifat unik dari perdagangan straddle panjang, banyak pedagang akan dilayani dengan baik dalam mempelajari strategi ini.
