DEFINISI dari Toggle Note
Toggle note adalah obligasi pembayaran dalam bentuk barang (PIK) di mana penerbit memiliki opsi untuk menunda pembayaran bunga dengan menyetujui untuk membayar kupon yang meningkat di masa depan. Dengan toggle note, semua pembayaran yang ditangguhkan harus diselesaikan pada saat jatuh tempo obligasi.
BREAKING DOWN Toggle Note
Ikatan tradisional atau nota adalah instrumen utang yang diterbitkan oleh perusahaan sebagai sarana untuk mengumpulkan uang untuk memenuhi kewajiban utang jangka pendek atau membiayai proyek-proyek modal jangka panjang. Untuk memberikan kompensasi kepada investor karena meminjamkan dana mereka kepada penerbit untuk jangka waktu tertentu, penerbit membayar bunga atau kupon kepada investor. Pembayaran kupon dilakukan secara berkala dan berfungsi sebagai tingkat pengembalian untuk berinvestasi dalam sekuritas ini. Ketika seorang penerbit mengalami kesulitan arus kas, itu bisa gagal bayar pada pembayaran bunganya, menyebabkan investor kehilangan pendapatan masa depan dan bahkan investasi pokok mereka.
Namun, perusahaan dengan masalah arus kas sementara dapat memasukkan klausa toggle pada saat penerbitan obligasi untuk memastikan bahwa pembayaran yang dilewati tidak dikategorikan sebagai default. Ikatan dengan fitur ini disebut sebagai toggle note. Toggle note adalah perjanjian pinjaman yang memungkinkan peminjam membayar bunga lebih tinggi di masa depan dengan imbalan menunda pembayaran bunga sekarang. Dengan cara ini, toggle notes memberi perusahaan cara untuk meningkatkan utang sambil tetap bertahan selama masa-masa arus kas tegang, dan tanpa gagal bayar. Ketika uang tunai minimum, perusahaan dapat menggunakan sakelar untuk menunda pembayaran bunga. Sebagai pengganti pembayaran tunai, ini berarti bunga akan, pada dasarnya, dibayar dengan menimbulkan hutang tambahan, seringkali dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan memilih untuk menunda pembayaran bunga sampai obligasi jatuh tempo, bunganya pada hutang dapat dinyatakan meningkat dari 7, 8% menjadi 9, 1%.
Dengan toggle notes, perusahaan dapat memilih untuk melakukan pembayaran bunga baik tunai atau dengan bentuk pembayaran (PIK), seperti dengan catatan dan obligasi tambahan, dan selama jangka waktu pinjaman, peminjam dapat bergantian bolak-balik antara dua bentuk pembayaran bunga dalam parameter tertentu.
Toggle notes digunakan paling umum oleh perusahaan ekuitas swasta yang terlibat dalam pembelian leverage. Jika harga pembelian perusahaan target melebihi tingkat leverage hingga pemberi pinjaman bersedia memberikan pinjaman, atau jika tidak ada arus kas yang tersedia untuk melayani pinjaman, toggle note akan digunakan untuk membiayai akuisisi.
Walaupun ini sepertinya pilihan yang menarik untuk sebuah perusahaan, itu memang datang pada biaya. Tingkat bunga yang meningkat memberikan insentif yang cukup untuk tidak melewatkan pembayaran bunga karena peminjam, pada akhirnya, dapat menemukan bahwa mereka memiliki lebih banyak utang daripada yang direncanakan jika siklus kredit berubah. Akibatnya, toggle note adalah instrumen pembiayaan mahal dan berisiko tinggi yang dapat meninggalkan kreditor dengan kerugian besar jika peminjam tidak mampu membayar kembali pinjaman. Oleh karena itu, pemberi pinjaman memberikan preferensi investasi kepada peminjam dengan potensi pertumbuhan yang kuat.
