Apa itu Model Pembayaran di Muka?
Dalam peminjaman, model prabayar digunakan untuk memperkirakan tingkat prabayar pada portofolio pinjaman yang akan terjadi dalam periode waktu tertentu, mengingat kemungkinan perubahan suku bunga. Pembayaran di muka adalah penyelesaian hutang atau bagian dari hutang sebelum tanggal jatuh tempo resminya. Ini dapat dilakukan untuk seluruh saldo atau untuk angsuran yang akan datang, tetapi dalam hal apapun, pembayaran dilakukan sebelum tanggal yang diwajibkan secara kontrak oleh peminjam.
Model prabayar didasarkan pada persamaan matematika dan biasanya melibatkan analisis tren prabayar historis untuk memprediksi apa yang akan terjadi di masa depan. Model prabayar sering digunakan untuk menilai kumpulan hipotek seperti sekuritas GNMA atau produk utang sekuritisasi lainnya, termasuk sekuritas yang didukung hipotek (MBS).
Pengambilan Kunci
- Model prabayar memperkirakan tingkat pembayaran awal atas pinjaman atau kelompok pinjaman dalam periode waktu tertentu mengingat kemungkinan perubahan suku bunga. Sementara model prabayar dan prabayar dapat diterapkan untuk segala jenis utang atau liabilitas, mereka sering digunakan dengan hipotek dan sekuritas yang didukung hipotek. Model Pembayaran di muka Public Securities Association (PSA), yang dikembangkan pada tahun 1985, adalah salah satu model yang paling banyak digunakan.
Cara Model Pembayaran di Muka
Model prabayar dimulai dengan asumsi nol prabayar, skenario dasar yang digunakan dalam pemodelan keuangan. Dalam model ini, peminjam atau peminjam tidak melakukan pembayaran utang awal. Ini memberikan titik perbandingan untuk model pembayaran di muka yang lebih kompleks dan memungkinkan analis untuk menguji pengaruh variabel lain pada penilaian tanpa adanya risiko pembayaran di muka.
Salah satu model dasar pembayaran di muka adalah pembayaran konstan persen (CPP), yang merupakan perkiraan tahunan pembayaran di muka pinjaman hipotek, dihitung dengan mengalikan tingkat pembayaran di muka rata-rata bulanan dengan 12. Ini digunakan untuk menentukan arus kas dalam transaksi keuangan terstruktur, yang sering disebut sebagai pasar hipotek sekunder. Ini memodelkan risiko pengembalian pokok yang tidak dijadwalkan, yang memengaruhi pengembalian pendapatan tetap. Pembayaran di muka konstan hanyalah salah satu dari beberapa jenis model pembayaran di muka yang digunakan untuk membantu menghitung taksiran dan pengembalian pinjaman.
Sementara model prabayar dan prabayar dapat diterapkan untuk memilah-milah hutang atau kewajiban, mereka biasanya digunakan dengan hipotek dan sekuritas yang didukung hipotek. Ketika suku bunga naik, model prabayar faktor prabayar lebih sedikit karena orang umumnya tidak tertarik menukar hipotek mereka saat ini dengan hipotek yang lebih tinggi dan pembayaran bulanan. Jika suku bunga turun, efek sebaliknya diperhitungkan, karena lebih banyak orang akan membiayai kembali pinjaman mereka dalam upaya untuk menutup hipotek mereka yang ada untuk yang memiliki tingkat bunga lebih rendah dan pembayaran bulanan.
Peningkatan pembiayaan kembali pinjaman menghasilkan hipotek yang ada dalam kelompok yang dilunasi sebelum tanggal jatuh tempo pinjaman yang diantisipasi. Pembayaran di muka ini akhirnya mengurangi pembayaran hipotek yang sedang berlangsung yang dilakukan ke kolam hipotek, mengurangi aliran pembayaran yang dilakukan kepada investor.
PSA akronim merujuk tidak hanya pada model Asosiasi Sekuritas Publik sebelumnya tetapi juga pada fungsi model — yaitu, memberikan asumsi kecepatan prabayar.
Contoh Dunia Nyata dari Model Pembayaran di Muka
Salah satu model pembayaran di muka yang paling terkenal adalah Model Pembayaran di muka Asosiasi Efek Publik (PSA) yang diformulasikan oleh Asosiasi Industri Keuangan dan Pasar Keuangan (SIFMA) pada tahun 1985. (Asosiasi Efek Publik adalah cikal bakal SIFMA. Model pembayaran di muka masih disebut sebagai dengan nama asli organisasi. Model ini juga kadang-kadang disebut Asosiasi Pasar Obligasi PSA, mengacu pada asosiasi lain yang bergabung dengan SIFMA pada tahun 2006.)
Model PSA mengasumsikan peningkatan tingkat pembayaran di muka untuk 30 bulan pertama dan kemudian tingkat pembayaran di muka konstan sesudahnya. Model standar, yang juga disebut sebagai 100% PSA atau 100 PSA, mengasumsikan bahwa tingkat prabayar akan meningkat sebesar 0, 2% untuk 30 bulan pertama sampai mencapai puncaknya pada 6% pada bulan 30.
Khususnya, 150% PSA akan mengasumsikan 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) meningkat ke puncak 9%, dan 200% PSA akan mengasumsikan 0, 4% (2 x 0, 2%) meningkat ke puncak tingkat pembayaran di muka 12%.
