Apa Portofolio Memompa?
Pemompaan portofolio, juga dikenal sebagai "lukisan pita, " adalah praktik menggembungkan kinerja portofolio investasi secara artifisial. Ini biasanya dilakukan dengan membeli sejumlah besar saham di posisi yang ada, tak lama sebelum akhir periode pelaporan.
Praktik ini sangat umum di antara dana investasi yang memegang posisi dalam sekuritas yang relatif tidak likuid, karena harga sekuritas semacam itu dapat lebih mudah dimanipulasi. Regulator sekuritas, seperti Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), berupaya mendeteksi dan memberi sanksi terhadap perilaku ini dengan memantau transaksi yang mencurigakan.
Pengambilan Kunci
- Pemompaan portofolio adalah praktik peningkatan kinerja portofolio secara artifisial. Hal ini dilakukan dengan membeli saham di posisi yang ada sesaat sebelum melaporkan kinerja portofolio. Kesadaran masyarakat akan pemompaan portofolio meningkat oleh serangkaian artikel akademis yang berpengaruh, dan praktiknya sekarang dipantau dengan lebih ketat. oleh regulator sekuritas.
Memahami Portofolio Memompa
Pemompaan portofolio berbahaya bagi investor karena memberikan kesan yang tidak akurat tentang kinerja portofolio. Ini pada gilirannya dapat menyebabkan manajer investasi untuk mengumpulkan biaya insentif yang tidak dibenarkan oleh kinerja aktual mereka.
Sebagai ilustrasi, pertimbangkan dana investasi yang memiliki saham XYZ Corporation, yang dibeli dengan harga $ 10 per saham. Jika saham-saham tersebut bernilai $ 7 sesaat sebelum periode pelaporan dana investasi, seorang manajer yang tidak bermoral dapat meningkatkan nilainya dengan menempatkan sejumlah besar pesanan baru untuk saham tersebut pada harga penawaran yang meningkat, seperti $ 14 per saham. Dalam jangka pendek, permintaan baru ini akan meningkatkan kinerja dana yang dinyatakan, karena posisi di XYZ sekarang akan bernilai $ 14 per saham daripada $ 7. Namun, pada hari-hari setelah manipulasi, saham kemungkinan akan kembali ke nilai $ 7 mereka.
Contoh Nyata dari Portofolio Pumping
Pemompaan portofolio mulai menarik perhatian luas setelah penerbitan sebuah artikel pada tahun 2002, berjudul "Miring untuk Kaset: Bukti Perilaku Permainan dalam Reksa Dana Saham." Artikel ini, yang diterbitkan dalam The Journal of Finance, memberikan bukti jelas bahwa pemompaan portofolio adalah fenomena yang tersebar luas.
Setelah penelitian ini, SEC dan regulator lainnya meningkatkan pengawasan pompa portofolio. Namun, ada alasan untuk meyakini bahwa fenomena tersebut berlanjut hingga hari ini. Pada tahun 2017, seorang peneliti dari University of Rochester menerbitkan sebuah penelitian yang berjudul "Portofolio Memompa di Keluarga Reksa Dana" - di mana ia menguraikan bagaimana beberapa manajer dana terus menggunakan strategi pemompaan portofolio dengan memanfaatkan celah hukum dalam rezim regulasi.
Saat ini, manajer investasi yang tidak etis juga dapat menggunakan teknologi perdagangan frekuensi tinggi (HFT) untuk melakukan skema pemompaan portofolio. Praktik ini telah menjadi subyek pengawasan khusus oleh SEC, yang dapat menghukum pelanggaran dengan mengenakan denda sipil dan dengan melarang aktor dari bekerja di industri sekuritas.
Untungnya, teknologi canggih yang sama yang digunakan untuk memanipulasi investor juga dapat digunakan untuk mendeteksi dan mencegah manipulasi. Untuk itu, regulator menggunakan berbagai perangkat lunak analitik canggih untuk memantau pola perdagangan yang mencurigakan dengan menggunakan data harga dan volume dari berbagai pasar.
