Permintaan agregat adalah ukuran dari total konsumsi barang dan jasa selama periode waktu apa pun dan merupakan unsur terpenting yang dapat ditargetkan oleh pemerintah melalui kebijakan fiskal atau moneter.
Bagaimana Fed memengaruhi Permintaan Agregat
Efek langsung Federal Reserve terhadap permintaan agregat adalah ringan, meskipun Fed dapat meningkatkan permintaan agregat secara tidak langsung dengan menurunkan suku bunga. Ketika menurunkan suku bunga, harga aset naik. Harga aset yang lebih tinggi untuk aset seperti rumah dan saham meningkatkan kepercayaan di antara konsumen, yang mengarah pada pembelian barang yang lebih besar dan tingkat pengeluaran keseluruhan yang lebih besar. Harga saham yang lebih tinggi sering menyebabkan perusahaan mampu mengumpulkan lebih banyak uang dengan harga lebih murah.
Mandat Fed adalah untuk menyeimbangkan tujuan bersaing tingkat ketenagakerjaan dan harga. Namun, permintaan agregat merupakan komponen penting dalam kedua langkah ini. Karena itu, Federal Reserve sangat peduli dengan hal itu. Ketika sumber daya dibatasi dan ada peningkatan permintaan agregat, risiko inflasi meningkat. Jika total konsumsi barang dan jasa dalam perekonomian menurun, bisnis harus melepaskan pekerja sebagai tanggapan terhadap pendapatan yang menurun.
Kebijakan Fiskal dan Permintaan Agregat
Kebijakan fiskal adalah cara yang jauh lebih langsung untuk mempengaruhi permintaan agregat karena dapat menempatkan uang langsung di tangan konsumen - terutama mereka yang memiliki kecenderungan marjinal terbesar untuk dibelanjakan. Peningkatan pengeluaran ini mengarah pada efek spillover positif seperti bisnis mempekerjakan lebih banyak pekerja.
Beberapa cara khas kebijakan fiskal digunakan untuk meningkatkan permintaan agregat termasuk pemotongan pajak, pengeluaran militer, program kerja dan potongan harga pemerintah. Sebaliknya, kebijakan moneter menggunakan suku bunga sebagai mekanismenya untuk mencapai tujuannya.
Kondisi Keuangan Ditetapkan oleh The Fed
Efek terbesar Federal Reserve dalam meningkatkan permintaan agregat adalah menciptakan kondisi keuangan yang mendukung. Itu tidak memiliki alat untuk menghasilkan permintaan agregat di jalan kebijakan fiskal, tetapi dapat menciptakan lingkungan di mana suku bunga rendah menyebabkan biaya pinjaman yang lebih rendah dan harga aset yang lebih tinggi, yang mendukung peningkatan pengeluaran dan investasi.
Tentu saja, pengeluaran dan investasi memainkan peran besar dalam menentukan aktivitas ekonomi dalam jangka pendek dan panjang. Karena itu, dalam beberapa hal, Federal Reserve seperti akselerator bagi perekonomian.
Dalam keadaan tertentu, kebijakan moneter bisa sangat tidak efektif dalam meningkatkan permintaan agregat. Salah satu periode waktu tersebut adalah pemulihan setelah Resesi Hebat. Krisis keuangan meninggalkan bekas luka serius pada konsumen dan bisnis. Selama waktu ini, kebijakan fiskal tidak cukup agresif untuk menutup kesenjangan antara ukuran aktual permintaan agregat dan tingkat ideal permintaan agregat. Sementara ekonomi terpincang-pincang - tumbuh pada kecepatan anemia - semua jenis aset keuangan sangat kuat.
Keterbatasan Kebijakan Moneter
Pasar obligasi, pasar saham, dan komoditas mencapai rekor tertinggi sepanjang masa dalam lima tahun terakhir dari harga aset Maret 2009. Kondisi ekonomi perlahan membaik, tetapi banyak orang yang tersingkir dari pemulihan. Perbedaan ini menyoroti keterbatasan kebijakan moneter dalam keadaan seperti itu.
Sementara itu, kemacetan di Kongres menyebabkan terhentinya diskusi kebijakan fiskal. Federal Reserve mulai membeli obligasi bernilai miliaran dolar untuk meningkatkan likuiditas dan kondisi keuangan. Mengingat pemulihan yang kurang bagus, gagal untuk menghasilkan permintaan agregat.
Kritik terhadap Federal Reserve menyoroti hal ini sebagai bukti kebijakannya tidak efektif dalam membantu kelas menengah. Selain itu, mereka mengatakan bahwa buah dari kondisi keuangan yang mudah mengalir ke mereka yang memiliki aset. Kondisi keuangan yang mudah menyebabkan gelembung aset, yang dapat menciptakan investasi yang sia-sia, perusakan kekayaan, dan membahayakan perekonomian.
Pembela kebijakan moneter berpendapat bahwa tanpa kebijakan moneter, ekonomi akan jauh lebih buruk. Namun, sulit untuk diukur. Salah satu perbandingan adalah kinerja relatif dari Amerika Serikat versus Eropa atau Jepang. Federal Reserve jauh lebih agresif daripada bank sentral ini, dan menghasilkan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi.
