Apa itu Pasar Over-The-Counter?
Pasar over-the-counter (OTC) adalah pasar terdesentralisasi di mana peserta pasar memperdagangkan saham, komoditas, mata uang, atau instrumen lainnya secara langsung antara dua pihak dan tanpa pertukaran pusat atau broker. Pasar tanpa resep tidak memiliki lokasi fisik; alih-alih, perdagangan dilakukan secara elektronik. Ini sangat berbeda dari sistem pasar lelang. Di pasar OTC, dealer bertindak sebagai pembuat pasar dengan mengutip harga di mana mereka akan membeli dan menjual sekuritas, mata uang, atau produk keuangan lainnya. Perdagangan dapat dilakukan antara dua peserta dalam pasar OTC tanpa orang lain mengetahui harga di mana transaksi diselesaikan. Secara umum, pasar OTC biasanya kurang transparan daripada pertukaran dan juga tunduk pada peraturan yang lebih sedikit. Karena likuiditas ini di pasar OTC dapat datang pada premi.
Pengambilan Kunci
- Pasar over-the-counter adalah pasar di mana para peserta berdagang langsung antara dua pihak, tanpa menggunakan pertukaran pusat atau pihak ketiga lainnya. Pasar OOT tidak memiliki lokasi fisik atau pembuat pasar. Beberapa produk yang paling sering diperdagangkan over- the-counter termasuk obligasi, derivatif, produk terstruktur, dan mata uang.
Pasar Over-The-Counter
Memahami Pasar Tanpa Obat
Pasar OTC terutama digunakan untuk berdagang obligasi, mata uang, derivatif dan produk terstruktur. Mereka juga dapat digunakan untuk memperdagangkan ekuitas, dengan contoh-contoh seperti pasar OTCQX, OTCQB, dan OTC Pink (sebelumnya OTC Bulletin Board dan Pink Sheets) di dealer-pialang AS yang beroperasi di pasar AS. OTC diatur oleh Financial Otoritas Pengatur Industri (FINRA).
Likuiditas Terbatas
Terkadang sekuritas yang diperdagangkan bebas kekurangan pembeli dan penjual. Akibatnya, nilai sekuritas dapat sangat bervariasi tergantung pada penanda pasar mana yang memperdagangkan saham. Selain itu, itu berpotensi berbahaya jika pembeli memperoleh posisi signifikan dalam suatu saham yang diperdagangkan secara bebas jika mereka memutuskan untuk menjualnya di beberapa titik di masa depan. Kurangnya likuiditas bisa membuat sulit untuk menjual di masa depan.
Risiko Pasar yang Berlawan
Sementara pasar OTC berfungsi dengan baik selama waktu normal, ada risiko tambahan, yang disebut risiko pihak lawan, bahwa salah satu pihak dalam transaksi akan mengalami default sebelum penyelesaian perdagangan dan / atau tidak akan membuat pembayaran saat ini dan di masa mendatang diperlukan dari mereka berdasarkan kontrak. Kurangnya transparansi juga dapat menyebabkan lingkaran setan berkembang selama masa tekanan keuangan, seperti yang terjadi selama krisis kredit global 2007-08.
Sekuritas yang didukung hipotek dan turunan lainnya seperti CDO dan CMO, yang diperdagangkan semata-mata di pasar OTC, tidak dapat dihargai dengan andal karena likuiditas benar-benar mengering tanpa adanya pembeli. Hal ini mengakibatkan semakin banyak dealer menarik diri dari fungsi pembuatan pasar mereka, memperburuk masalah likuiditas dan menyebabkan kredit macet di seluruh dunia. Di antara inisiatif regulasi yang dilakukan setelah krisis untuk menyelesaikan masalah ini adalah penggunaan clearinghouses untuk pemrosesan pasca-perdagangan perdagangan OTC.
Contoh Dunia Nyata
Seorang manajer portofolio memiliki sekitar 100.000 saham dari sebuah saham yang diperdagangkan di pasar bebas. PM memutuskan sudah waktunya untuk menjual keamanan dan menginstruksikan para pedagang untuk menemukan pasar untuk stok. Setelah memanggil tiga pembuat pasar, para pedagang kembali dengan berita buruk. Stok tidak diperdagangkan selama 30 hari, dan penjualan terakhir adalah $ 15, 75, dan pasar saat ini adalah tawaran $ 9 dan $ 27 yang ditawarkan, dengan hanya 1.500 saham untuk dibeli dan 7.500 untuk dijual. Pada titik ini, PM perlu memutuskan apakah mereka ingin mencoba menjual saham dan mencari pembeli dengan harga lebih rendah atau melakukan pemesanan terbatas pada penjualan terakhir saham dengan harapan mendapatkan keberuntungan.
