Sebagian besar investasi dilakukan dengan harapan harga akan naik. Beberapa dibuat dengan harapan bahwa harga akan bergerak turun. Sayangnya, sering terjadi bahwa harga tidak melakukan banyak pergerakan sama sekali. Bukankah lebih baik jika Anda bisa menghasilkan uang ketika pasar tidak bergerak? Anda bisa. Ini adalah keindahan pilihan, dan lebih khusus dari strategi yang dikenal sebagai condor besi.
Cara Berangkat
Konduktor besi terdengar rumit, dan mereka memang butuh waktu untuk belajar, tetapi mereka adalah cara yang baik untuk menghasilkan laba yang konsisten. Bahkan, beberapa pedagang yang sangat menguntungkan secara eksklusif menggunakan condor besi. Jadi apa itu condor besi? Ada dua cara untuk melihatnya. Yang pertama adalah sebagai sepasang cekikan, satu pendek dan panjang, pada serangan luar. Cara lain untuk melihatnya adalah sebagai dua spread kredit: spread kredit call di atas pasar dan spread kredit put di bawah pasar. Dua "sayap" inilah yang memberi nama kondor besi. Ini dapat ditempatkan cukup jauh dari pasar saat ini, tetapi definisi yang ketat melibatkan harga strike berturut-turut.
Opsi Menyebarkan Strategi
Sebaran kredit pada dasarnya adalah strategi penjualan opsi. Opsi penjualan memungkinkan investor untuk mengambil keuntungan dari premi waktu dan volatilitas tersirat yang melekat dalam opsi. Spread kredit dibuat dengan membeli opsi yang jauh dari uang dan menjual opsi yang lebih dekat dan lebih mahal. Ini menciptakan kredit, dengan harapan bahwa kedua opsi berakhir tanpa nilai, memungkinkan Anda untuk mempertahankan kredit itu. Selama yang mendasarinya tidak melewati harga strike dari opsi yang lebih dekat, Anda bisa mempertahankan kredit penuh.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Dengan S&P 500 pada 1270, orang mungkin membeli opsi panggilan September 1340 (titik hitam di bawah titik 4 pada grafik di atas) untuk $ 2, 20, dan menjual panggilan 1325 September (titik hitam di atas titik 3) sebesar $ 4, 20. Ini akan menghasilkan kredit sebesar $ 2 di akun Anda. Transaksi ini memang membutuhkan margin pemeliharaan. Pialang Anda hanya akan meminta Anda memiliki uang tunai atau surat berharga di akun Anda sama dengan perbedaan antara pemogokan dikurangi kredit yang Anda terima. Dalam contoh kami, ini akan menjadi $ 1.300 untuk setiap spread. Jika pasar tutup pada bulan September di bawah 1325, Anda menyimpan kredit $ 200 untuk pengembalian 15%.
Untuk membuat condor besi lengkap, yang perlu Anda lakukan adalah menambahkan spread put kredit dengan cara yang sama. Beli put September 1185 (titik hitam di bawah titik 1) seharga $ 5, 50, dan jual 1200 September (titik hitam di atas titik 2) seharga $ 6, 50 untuk kredit $ 1 lainnya. Di sini, persyaratan pemeliharaan adalah $ 1.400 dengan kredit $ 100 (untuk setiap spread). Sekarang Anda memiliki condor besi. Jika pasar tetap antara 1200 dan 1325, Anda akan menyimpan kredit penuh Anda, yang sekarang menjadi $ 300. Persyaratannya adalah $ 2.700. Potensi pengembalian Anda adalah 11, 1% selama kurang dari dua bulan! Karena ini saat ini tidak memenuhi definisi ketat Condor Besi dari Securities and Exchange Commission (SEC), Anda harus memiliki margin di kedua sisi. Jika Anda menggunakan serangan beruntun, Anda hanya perlu menahan margin di satu sisi, tetapi ini jelas menurunkan kemungkinan keberhasilan.
LIHAT: Pemolisian Pasar Sekuritas: Tinjauan SEC.
Kiat untuk Penerbangan yang Lancar
Ada beberapa hal yang perlu diingat ketika menggunakan strategi ini. Yang pertama adalah tetap dengan opsi indeks. Mereka memberikan volatilitas yang tersirat cukup untuk membuat keuntungan yang bagus, tetapi mereka tidak memiliki volatilitas nyata yang dapat menghapus akun Anda dengan sangat cepat.
Tetapi ada hal lain yang harus Anda perhatikan: Anda tidak boleh pernah kehilangan penuh pada sebuah condor besi. Jika Anda telah memperhatikan dan pandai matematika, Anda akan memperhatikan bahwa potensi kerugian Anda jauh lebih tinggi daripada potensi keuntungan Anda. Ini karena kemungkinan Anda benar sangat tinggi. Dalam contoh di atas, lebih dari 80% di kedua sisi (menggunakan delta sebagai indikator probabilitas bahwa pasar tidak akan menutup di luar harga strike).
Untuk menghindari kerugian penuh, jika pasar melakukan apa yang biasanya dilakukannya dan berdagang dalam kisaran, maka Anda tidak perlu melakukan apa pun dan Anda dapat membiarkan seluruh posisi berakhir tanpa nilai. Dalam hal ini, Anda dapat mempertahankan kredit penuh Anda. Namun, jika pasar bergerak kuat dalam satu arah atau yang lain dan mendekati atau menerobos salah satu pemogokan Anda, maka Anda harus keluar dari sisi posisi itu.
Menghindari Bumpy Landing
Ada banyak cara untuk keluar dari satu sisi condor besi. Salah satunya adalah dengan menjual spread kredit tertentu dan menahan pihak lain. Cara lain adalah keluar dari seluruh kondor besi. Ini akan tergantung pada berapa lama Anda meninggalkannya sampai berakhir. Anda juga bisa melempar sisi yang kalah ke pemogokan uang keluar lebih lanjut. Ada banyak kemungkinan di sini, dan seni sebenarnya dari condor besi terletak pada manajemen risiko. Jika Anda dapat melakukannya dengan baik di sisi ini, Anda memiliki strategi yang menempatkan probabilitas, penjualan premium time time dan volatilitas tersirat di pihak Anda.
Mari kita gunakan contoh lain. Dengan RUT sekitar 697, Anda bisa memakai besi condor berikut:
Beli RUT 770 panggilan September untuk $ 2, 75
Jual RUT 760 panggilan September untuk $ 4, 05
Beli September RUT 620 dengan harga $ 4, 80
Jual RUT 630 September senilai $ 5, 90
Total kredit adalah $ 2, 40 dengan persyaratan pemeliharaan $ 17, 60. Ini adalah potensi keuntungan lebih dari 13% dengan probabilitas keberhasilan 85% (sekali lagi berdasarkan delta).
Garis bawah
Strategi opsi condor besi adalah salah satu cara terbaik bagi pedagang opsi untuk mendapat untung dari pergerakan harga aset mendasar yang tidak signifikan. Banyak pedagang percaya bahwa langkah besar ke atas atau ke bawah diperlukan bagi mereka untuk mendapat untung, tetapi seperti yang telah Anda pelajari dari strategi di atas, keuntungan yang besar mungkin terjadi ketika harga aset tidak benar-benar bergerak jauh. Struktur strategi ini mungkin tampak membingungkan pada awalnya, itulah sebabnya mengapa strategi ini digunakan terutama oleh pedagang berpengalaman, tetapi jangan biarkan struktur rumit ini membuat Anda menjauh dari mempelajari lebih lanjut tentang metode perdagangan yang kuat ini.
