Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) telah mendenda broker online diskon Robinhood $ 1, 25 juta untuk pelanggaran eksekusi terbaik dan kegagalan pengawasan yang terjadi antara Oktober 2016 hingga November 2017.
Menurut siaran pers, pialang nol komisi itu mengarahkan pesanan ekuitas non-diarahkan pelanggan ke empat pialang-dealer atau pembuat pasar dengan imbalan rabat tanpa memastikan mereka adalah pasar terbaik untuk dieksekusi. Praktik menerima uang untuk aliran pesanan dikenal sebagai pembayaran untuk aliran pesanan, dan meskipun tidak ilegal, FINRA mengharuskan perusahaan untuk melakukan peninjauan urutan-demi-pesanan dari kualitas pelaksanaan atau peninjauan yang teratur dan ketat untuk menjamin bahwa pelanggan mendapatkan harga terbaik. Dikatakan Robinhood hanya memastikan kualitas eksekusi dari tujuan rute yang sudah ada sebelumnya dan tidak mempertimbangkan pasar alternatif.
Regulator mengatakan Robinhood juga gagal melakukan tinjauan eksekusi sistematis terbaik dari beberapa jenis pesanan, seperti limit order yang tidak dapat dipasarkan, stop order, dan pesanan yang diterima di luar jam perdagangan reguler.
"Eksekusi pesanan pelanggan yang terbaik adalah persyaratan utama perlindungan investor, " kata Jessica Hopper, Wakil Presiden Senior dan Penjabat Kepala Departemen Penegakan FINRA. "Perusahaan-perusahaan anggota FINRA harus melakukan uji tuntas yang wajar dalam melakukan tinjauan rutin dan ketat untuk mencapai eksekusi terbaik bagi pelanggan mereka."
Alasan utama mengapa FINRA mengharuskan broker untuk melaporkan bagaimana mereka mengarahkan pesanan mereka adalah bahwa pembuat pasar yang membayar broker untuk aliran pesanan mereka biasanya membuat perdagangan tersebut melawan inventaris mereka sendiri daripada mengeksekusi pesanan pada bursa yang terlihat. Aturan FINRA yang memastikan bahwa pesanan ini dilaksanakan pada penawaran atau penawaran terbaik nasional (NBBO) diberlakukan pada tahun 2005 di bawah judul Peraturan NMS.
FINRA juga menemukan sistem pengawasan platform "tidak dirancang secara wajar untuk mencapai kepatuhan dengan kewajiban eksekusi terbaiknya." Prosedur pengawasan tertulis perusahaan hanya mengulangi persyaratan peraturan dan tidak memasukkan pedoman tentang cara mengawasi untuk mencapai kepatuhan dengan persyaratan tersebut.
Robinhood, yang telah menjadi anggota FINRA sejak Oktober 2013 dan melayani sekitar 10 juta orang, tidak mengakui atau menyangkal melakukan kesalahan tetapi setuju untuk membayar denda dan menyewa konsultan independen untuk melakukan tinjauan komprehensif sistem dan prosedurnya.
Seorang juru bicara perusahaan mengatakan kepada pers bahwa fakta-fakta yang menjadi dasar penyelesaian tidak mencerminkan praktik atau prosedur saat ini. "Selama dua tahun terakhir, kami telah secara signifikan meningkatkan alat pemantauan proses kami dan proses yang berkaitan dengan eksekusi terbaik, dan kami telah menjalin hubungan dengan pembuat pasar tambahan, " kata mereka.
Aplikasi populer diluncurkan pada 2014 dan ditujukan untuk investor muda. Para pendiri mengatakan mereka ingin "mendemokratisasikan akses ke pasar" setelah mengamati gerakan Occupy Wall Street. Perusahaan, yang bernilai $ 7, 6 miliar selama putaran pendanaan Juli 2019, membuat sekitar setengah dari pendapatannya dari rabat aliran pesanan, menurut Bloomberg. Baru-baru ini dikatakan memiliki 10 juta pelanggan yang menggunakan aplikasi. Pengaturan Wall Street yang kontroversial dari pihak ketiga yang membayar para pialang untuk menerima pesanan dipelopori oleh Bernie Madoff pada tahun 90-an.
