Apa Artinya Perbendaharaan Jatuh Tempo Konstan Satu Tahun?
Satu tahun jatuh tempo Perbendaharaan konstan (CMT) konstan adalah imbal hasil satu tahun yang diinterpolasi dari tagihan Departemen Keuangan AS yang baru dilelang 4, 13, dan 26 minggu; catatan Treasury AS 2-, 3-, 5-, dan 10-tahun yang paling baru dilelang; obligasi 30-tahun Treasury AS yang terakhir dilelang; dan off-the-run dalam kisaran jatuh tempo 20 tahun.
Memahami Treasury Kedewasaan Konstan Satu Tahun
Kurva imbal hasil memungkinkan investor untuk melihat sekilas pada imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang. Juga dikenal sebagai struktur jangka waktu suku bunga, kurva imbal hasil adalah grafik yang memplot imbal hasil obligasi berkualitas serupa terhadap waktu hingga jatuh tempo, mulai dari tiga bulan hingga 30 tahun. Untuk lebih spesifik, ada sebelas jatuh tempo yang termasuk dalam kurva hasil; ini adalah satu, tiga, dan, enam bulan dan 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20, dan 30 tahun. Hasil jatuh tempo ini pada kurva disebut sebagai tingkat Constant Maturity Treasury (CMT).
Hasil jatuh tempo yang konstan diinterpolasi oleh Departemen Keuangan dari kurva hasil harian. Interpolasi didasarkan pada hasil penawaran pasar penutupan dari sekuritas Treasury yang aktif diperdagangkan di pasar over-the-counter dan dihitung dari komposit kutipan yang diperoleh oleh Federal Reserve Bank New York. Kedewasaan yang konstan, dalam konteks ini, berarti bahwa metode interpolasi ini memberikan hasil untuk kematangan tertentu, bahkan jika tidak ada keamanan luar biasa yang memiliki kematangan tetap itu. Sebagai contoh, hasil pada keamanan satu tahun dapat ditentukan meskipun tidak ada jaminan utang yang tepat satu tahun untuk jatuh tempo.
Ketika hasil rata-rata sekuritas Treasury disesuaikan dengan ekuivalen dengan keamanan satu tahun, struktur jangka suku bunga menghasilkan indeks yang dikenal sebagai tingkat jatuh tempo konstan satu tahun. Departemen Keuangan AS menerbitkan nilai CMT satu tahun setiap hari. Nilai CMT mingguan, bulanan, dan tahunan resmi masing-masing diterbitkan masing-masing. Nilai CMT satu tahun bulanan adalah indeks hipotek populer yang mengikat banyak hipotek periode tetap atau hybrid-rate rate (ARM). Pemberi pinjaman menggunakan indeks, yang bervariasi, untuk menyesuaikan tingkat bunga ketika kondisi ekonomi berubah dengan menambahkan sejumlah poin persentase yang disebut margin, yang tidak bervariasi, ke indeks untuk menetapkan tingkat bunga yang harus dibayar oleh peminjam. Ketika indeks ini naik, suku bunga pinjaman yang terikat dengannya juga naik.
Beberapa hipotek seperti ARM opsi pembayaran menawarkan kepada peminjam pilihan indeks. Pilihan ini harus dibuat dengan beberapa analisis. Indeks yang berbeda memiliki nilai relatif yang secara historis cukup konstan dalam rentang tertentu. Misalnya, indeks CMT satu tahun biasanya lebih rendah dari indeks LIBOR satu bulan sekitar 0, 1% hingga 0, 5%. Ketika mempertimbangkan indeks mana yang paling ekonomis, jangan lupakan marginnya. Semakin rendah indeks relatif terhadap indeks lain, semakin tinggi margin kemungkinan terjadi.
