Apakah Tender Non-Kompetitif itu?
Tender non-kompetitif adalah penawaran yang dilakukan oleh investor kecil untuk membeli masalah utang yang harganya didasarkan pada harga rata-rata semua tender kompetitif yang diajukan. Ini adalah metode distribusi yang digunakan terutama oleh Departemen Keuangan AS dan merupakan salah satu dari dua proses penawaran untuk membeli masalah utang - tender non-kompetitif untuk investor kecil, sedangkan tender kompetitif untuk investor institusi besar.
Tender non-kompetitif juga dikenal sebagai penawaran non-kompetitif.
Memahami Tender Non-Kompetitif
Departemen Keuangan AS mengadakan lelang mingguan dan bulanan untuk menjual surat berharga - surat berharga, surat berharga, obligasi, dan Surat Berharga yang Dilindungi Inflasi (TIPS) - kepada publik. Pihak-pihak yang berkepentingan biasanya mengajukan penawaran untuk harga dan jumlah surat berharga yang bersedia mereka beli. Tawaran diterima hingga 30 hari sebelum lelang dan dapat diajukan secara elektronik melalui Sistem Pemrosesan Lelang Otomatis (TAAPS) Keuangan atau melalui surat. Tawaran bersifat rahasia dan tetap disegel sampai tanggal lelang. Peserta dalam lelang Treasury terdiri dari investor kecil dan investor institusional yang mengajukan penawaran yang dikategorikan sebagai penawaran yang tidak kompetitif.
Tender non-kompetitif diajukan oleh investor kecil yang dijamin akan menerima surat berharga. Namun, tidak ada jaminan pada harga atau hasil yang diterima. Setiap penawar yang tidak bersaing dibatasi untuk pembelian $ 5 juta per lelang. Tender non-kompetitif minimum untuk tagihan Treasury, misalnya, adalah $ 10.000, dan ini biasanya dilakukan melalui Federal Reserve Bank atau bank komersial. Hasil pada obligasi akan ditentukan oleh sisi kompetitif lelang yang ditangani sebagai lelang Belanda biasa. Tender kompetitif adalah penawaran yang diajukan oleh investor besar, seperti investor institusi. Setiap penawar dibatasi hingga 35% dari jumlah penawaran per lelang. Setiap penawaran yang diajukan menentukan tingkat terendah, hasil, atau margin diskon yang bersedia diterima oleh investor untuk efek hutang.
Karena ada hubungan terbalik antara hasil dan harga, semakin rendah hasil semakin tinggi tawaran harga. Tawaran dengan imbal hasil terendah akan diterima terlebih dahulu karena penerbit akan lebih suka membayar hasil lebih rendah kepada investor obligasi. Hasil terendah / harga tertinggi yang memenuhi penawaran utang yang dijual berfungsi sebagai imbal hasil setelah semua penawaran non-kompetitif dikurangkan dari jumlah total sekuritas yang ditawarkan. Semua investor yang menawar pada atau di atas tingkat hasil yang menang menerima efek dengan hasil ini. Dengan kata lain, semua penawar, kompetitif dan tidak kompetitif, akan menerima hasil ini.
Pada hari penerbitan, Treasury mengirimkan sekuritas kepada penawar yang tidak kompetitif yang mengajukan proposal dalam lelang tertentu. Sebagai gantinya, Departemen Keuangan membebankan biaya rekening para penawar tersebut untuk pembayaran sekuritas. Harga akhir, tingkat diskonto, dan hasil dirilis ke publik dalam waktu dua jam setelah penutupan lelang.
