Apa itu Underwriting yang Dinegosiasikan
Underwriting yang dinegosiasikan adalah suatu proses di mana penerbit efek baru dan penjamin emisi tunggal menyelesaikan baik harga beli maupun harga penawaran.
Dalam penjaminan emisi yang dinegosiasikan, penerbit keamanan bekerja dengan bank penjamin emisi untuk memfasilitasi membawa masalah baru ke pasar. Perusahaan penjamin emisi dipilih jauh sebelum tanggal yang diinginkan ketika keamanan akan ditawarkan untuk dijual. Sebelum perdagangan, penerbit dan penjamin emisi akan melakukan negosiasi untuk menentukan harga pembelian.
BREAKING DOWN Underwriting
Penjaminan yang dinegosiasikan sangat penting selama penawaran umum perdana (IPO). Tergantung pada kontrak yang dibuat, bank penjamin emisi mungkin diharuskan untuk memiliki kepemilikan saham yang tidak dijual melalui proses yang disebut devolvement.
Harga pembelian, yaitu harga yang akan dibayar oleh penjamin emisi untuk penerbitan baru. Harga ini harus mencakup biaya penjualan obligasi kepada investor, memberikan saran kepada penerbit tentang penawaran, dan biaya tambahan untuk memasarkan penawaran kepada investor institusi. Ukuran dan struktur masalah tertentu juga siap dinegosiasikan selama proses penjaminan yang dinegosiasikan.
Ketika para pihak bekerja melalui proses negosiasi, mereka akan menyetujui harga penawaran, yang merupakan harga yang akan dibayar masyarakat. Perbedaan antara harga beli dan harga penawaran umum dikenal sebagai spread underwriting. Spread mewakili keuntungan yang akan masuk ke lembaga penjamin emisi. Dalam proses negosiasi, penjamin emisi biasanya memainkan peran dalam memasarkan keamanan kepada calon investor.
Jika penerbit sekuritas tidak memiliki pengetahuan yang cukup tentang pembiayaan hutang untuk memasuki negosiasi, penasihat keuangan independen dapat mengambil peran sebagai negosiator pihak ketiga atas nama mereka.
Underwriting Negosiasi Dibandingkan dengan Underwriting Tawaran Kompetitif
Harga pembelian yang dibayarkan kepada penerbit sekuritas atau hutang baru melalui underwriting yang dinegosiasikan adalah salah satu dari dua metode utama untuk memasarkan produk investasi baru. Memilih sistem untuk penjualan sangat penting bagi penerbit keamanan karena akan berdampak pada biaya pembiayaan.
Dalam proses penjaminan yang dinegosiasikan, seorang penjamin emisi tunggal memiliki peluang untuk melakukan penawaran eksklusif. Obligasi pendapatan kota, obligasi korporasi, dan penawaran saham biasa paling sering menggunakan underwriting yang dinegosiasikan. Namun, dalam beberapa kasus, undang-undang negara bagian atau lokal mungkin mensyaratkan penawaran kompetitif penjaminan untuk obligasi kewajiban umum kota dan masalah baru dari obligasi utilitas publik.
Harga pembelian sekuritas juga dapat dilakukan menggunakan penjaminan penawaran kompetitif. Dalam penawaran kompetitif, beberapa penjamin emisi akan membuat penawaran ke perusahaan penerbit, yang dapat memilih penawaran yang paling menguntungkan.
Sekuritas juga dapat dijual melalui penempatan pribadi, di mana penerbit menjual obligasi langsung ke investor tanpa penawaran umum. Metode ini jauh lebih tidak umum daripada penjaminan penawaran yang dinegosiasikan atau kompetitif.
