Amazon.com, Inc. (AMZN) adalah salah satu perusahaan megacap paling berharga di bursa Nasdaq. Perusahaan ini memerintahkan penilaian premi yang tinggi karena catatan pertumbuhan penjualan yang konsisten. Namun, hampir selalu tampak terlalu tinggi ketika menggunakan metode penilaian berbasis laba.
Amazon mengejar strategi menginvestasikan kembali sebagian besar keuntungannya ke dalam bisnis. Strategi ini memungkinkan perusahaan untuk berkembang lebih cepat, dan juga meminimalkan pajak. Akibatnya, pengukuran nilai tradisional sering gagal ketika diterapkan ke Amazon. Dengan demikian, beberapa metrik penilaian pantas untuk dicermati untuk mengukur secara akurat perbedaan antara penilaian pasar dan fundamental bisnis Amazon.
TAKEAWAY KUNCI
- Pengukuran nilai tradisional sering gagal ketika diterapkan ke Amazon. Tingkat pertumbuhan penjualan adalah panduan yang lebih baik untuk kesehatan perusahaan Amazon, dengan 30% per tahun menjadi tipikal. Margin laba operasi di Amazon naik secara substansial antara 2014 dan 2019. Harga tinggi Amazon- to-earning ratio tidak berarti saham akan jatuh, tetapi itu membuat saham lebih mudah berubah.
Tingkat Pertumbuhan Penjualan
Menurut laporan tahunan perusahaan, tingkat pertumbuhan penjualan tahunan Amazon adalah 31% pada 2018. Angka ini mendekati rata-rata baru-baru ini 30%. Perusahaan terus melakukan banyak investasi modal setiap tahun, sebagian besar menggunakan arus kas dari operasi. Itu menyisakan sedikit uang untuk hal lain, dan semua mata tertuju pada pertumbuhan. Selain berada di garis depan ritel e-commerce, Amazon juga menjalankan platform penerbitan untuk penulis dan penerbit. Perusahaan mengambil potongan penjualan dari setiap buku yang dijualnya. Perusahaan itu dimulai sebagai penjual buku online, dan Amazon masih mengembangkan bisnis bukunya.
Namun, Amazon Web Services (AWS) adalah bisnis yang semakin penting bagi Amazon. AWS adalah infrastruktur cloud Internet yang dibangun oleh Amazon. Pengembang dan perusahaan dapat menjalankan operasi online mereka di Amazon Web Services dengan biaya bulanan. Pengalaman Amazon menjalankan salah satu situs teratas di Internet memungkinkannya untuk memulai AWS jauh sebelum sebagian besar pesaing tiba. AWS sebenarnya adalah sumber pendapatan yang tumbuh paling cepat untuk Amazon, dan penjualan tumbuh 47% pada tahun 2018. Mengingat transisi yang berkelanjutan ke komputasi awan, AWS tampaknya memiliki prospek pertumbuhan yang kuat untuk masa mendatang yang dapat diperkirakan.
Amazon Web Services sebenarnya adalah sumber pendapatan yang tumbuh paling cepat untuk Amazon, dan penjualan tumbuh 47% pada tahun 2018.
Margin Keuntungan
Sebagian besar perusahaan fokus pada laba dan laba bottom-line mereka. Di Amazon, itu semua tentang kisah pendapatan top-line. Perusahaan percaya bahwa dengan meningkatkan pangsa pasar, pada akhirnya dapat meningkatkan skala ekonomi untuk menurunkan biaya. Setelah memiliki pangsa pasar yang tinggi, Amazon juga dapat menggunakan kekuatan harga terhadap pelanggan. Para kritikus mengklaim bahwa perusahaan pada akhirnya harus mulai menunjukkan lebih banyak keuntungan dan akhirnya membayar dividen. Amazon mungkin tidak dapat mempertahankan kegembiraan penjualannya selamanya.
Marjin laba operasi Amazon mencapai 7, 4% pada kuartal pertama 2019. Itu adalah angka tertinggi bagi perusahaan dalam lebih dari sepuluh tahun. Pada tahun 2014, margin operasi Amazon sebenarnya negatif. Bagian dari peningkatan margin operasi adalah karena pertumbuhan cepat Amazon Web Services. Layanan web umumnya merupakan bisnis margin yang jauh lebih tinggi daripada ritel, jadi kami mungkin mengharapkan margin laba yang lebih tinggi ke depan. Penjelasan lainnya adalah bahwa Amazon kehabisan area untuk menginvestasikan kembali keuntungan.
Metrik Penilaian Tradisional
Karena pasar telah menilai saham Amazon semata-mata pada potensi pertumbuhannya, metrik penilaian konvensional untuk Amazon seringkali terlihat sangat tinggi. Rasio harga terhadap pendapatan perusahaan adalah 80, 38 pada November 2019. Sebagai standar perbandingan, Apple (AAPL) memiliki rasio harga terhadap pendapatan 21, 58. Rasio harga terhadap pendapatan yang tinggi dari Amazon tidak berarti bahwa saham akan jatuh, tetapi hal itu membuat saham menjadi lebih fluktuatif.
