APA ITU Sertifikat Partisipasi Hipotek
Sertifikat partisipasi hipotek adalah jenis keamanan yang menggabungkan hipotek bersama yang diselenggarakan oleh Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), sebuah perusahaan yang disponsori pemerintah. Sertifikat dijamin oleh Freddie Mac tetapi bukan pemerintah federal itu sendiri. Mereka dikenakan pajak oleh pemerintah federal, negara bagian dan lokal. Sertifikat keikutsertaan hipotek, yang oleh Freddie Mac disebut PC, juga disebut sebagai “sekuritas pass-through” karena pembayaran bunga dan pokok secara berkala diteruskan kepada investor dari debitur setelah dikurangi biaya layanan.
BREAKING DOWN sertifikat partisipasi hipotek
Sertifikat keikutsertaan hipotek dalam satu atau lain bentuk telah menjadi bagian penting dari operasi Freddie Mac sejak didirikan oleh Kongres pada tahun 1970. Tujuan awal Freddie Mac adalah untuk meningkatkan likuiditas bagi bank-bank hemat, yang pada saat itu mengeluarkan sebagian besar hipotek. Freddie Mac membeli hipotek dari thrifts, memberikan bank uang tunai untuk dipinjamkan sebagai hipotek baru, kemudian dikemas dan dijual kembali di pasar sekunder.
Hingga 1990, Freddie Mac membayar investor PC di bawah sistem yang dikenal sebagai "jaminan yang dimodifikasi, " yang berarti pembayaran ditunda hingga hari ke- 75 setelah pembayaran hipotek jatuh tempo dari peminjam asli. Penundaan pembayaran berubah setelah Undang-Undang Reformasi, Pemulihan, dan Penegakan Institusi Keuangan 1989 (FIRREA), ketika Freddie Mac direstrukturisasi sebagai entitas korporasi berorientasi pasar yang ditempatkan di bawah kendali regulasi Departemen Perumahan dan Pembangunan Perkotaan (HUD). Tak lama kemudian, Freddie Mac memperkenalkan apa yang disebut program Gold, yang membayar investor PC pada hari ke- 45.
Hipotek Konvensional Mendasari Sebagian Besar Sertifikat Partisipasi
Sebagian besar sertifikat partisipasi hipotek adalah untuk kumpulan hipotek konvensional 15 dan 30 tahun di rumah keluarga tunggal. Namun Freddie Mac juga menerbitkan sertifikat untuk kelompok hipotek tingkat-disesuaikan (ARM). Ukuran kolam minimum umumnya $ 1 juta. Di masa lalu, Freddie Mac menjual sebagian besar PC untuk uang tunai, tetapi hari ini sebagian besar PC ditukar dengan hipotek baru dari bank.
Risiko Likuiditas dan Peraturan
Karena dijamin oleh Freddie Mac, sertifikat partisipasi hipotek dianggap sebagai investasi yang cukup aman, tetapi mereka membawa risiko. Sebagai contoh, sementara HUD tetap menjadi regulator Freddie Mac sehubungan dengan masalah pinjaman yang adil, sejak krisis perumahan subprime 2008, operasi keuangan organisasi sekarang berada di bawah konservatorhip Badan Keuangan Perumahan Federal (FHFA) yang baru. Mungkin saja, meskipun tidak mungkin, FHFA dapat mencabut jaminan Freddie Mac. Risiko lain adalah likuiditas, karena Freddie Mac PC tidak diperdagangkan di bursa mana pun. Jika Freddie Mac membatasi portofolio investasi hipoteknya sendiri, pasar sekunder untuk PC-nya dapat terpengaruh.
