Siapakah Merton Miller?
Merton Miller adalah seorang ekonom Sekolah Chicago terkemuka yang dianugerahi Hadiah Nobel Memorial di bidang Ekonomi pada tahun 1990. Dia berbagi penghargaan dengan Harry Markowitz dan William Sharpe untuk upaya gabungan mereka pada teorema Modigliani-Miller, yang berkaitan dengan hubungan antara nilai dari sebuah perusahaan dan struktur ekuitas-utangnya. Sepanjang karirnya, penelitian Miller berfokus pada keuangan perusahaan dan pada masalah ekonomi dan peraturan industri jasa keuangan.
Pengambilan Kunci
- Merton Miller adalah seorang ekonom dan pemenang hadiah Nobel untuk karyanya di bidang keuangan perusahaan. Pengisi terkenal karena pengembangan dan penerapan Teorema Modigliani-Miller. Selain karya akademisnya, Miller telah menulis buku-buku populer tentang keuangan dan pasar komoditas.
Memahami Merton Miller
Merton Miller lahir di Boston pada tahun 1923. Sebagai sarjana, Miller kuliah di Universitas Harvard dan lulus magna cum laude. Dia adalah kolega awal di Harvard dari Robert M. Solow, yang juga kemudian menjadi pemenang Hadiah Nobel bidang Ekonomi. Di awal karirnya dan selama Perang Dunia II, Miller bekerja sebagai ekonom untuk pemerintah federal di Divisi Penelitian Pajak Departemen Keuangan AS dan kemudian di Divisi Penelitian dan Statistik Dewan Gubernur Sistem Federal Reserve (FRS).
Merton Miller dan Francisco Modigliani
Pada tahun 1949, Miller kembali ke sekolah pascasarjana di Johns Hopkins untuk melanjutkan penelitian dan studinya di bidang ekonomi. Dia menerima gelar PhD pada tahun 1952 dari Johns Hopkins dan kemudian menghabiskan satu tahun sebagai dosen tamu di London School of Economics sebelum mengambil jabatan jangka panjang di Sekolah Administrasi Industri Pascasarjana Carnegie Mellon, di mana dia dan rekan-rekan lainnya terlibat dalam penelitian bisnis dan perusahaan. Di sana ia akan bertemu Francisco Modigliano, dan keduanya mulai menerbitkan makalah bersama tentang ekonomi keuangan perusahaan, jauh sebelum mereka mencapai puncak profesi mereka sebagai pemenang Hadiah Nobel.
Pada tahun 1958, Modigliano dan Miller berkolaborasi dalam sebuah makalah berjudul "Biaya Modal, Keuangan Perusahaan, dan Teori Investasi . " Di sinilah teorema Modigliano-Miller pertama kali dibahas. Teorema ini kemudian muncul di koran-koran dan tulisan-tulisan kedua pria, dan diuraikan oleh orang lain juga.
Pada tahun 1961, Miller meninggalkan Carnegie Mellon untuk bergabung dengan fakultas di Universitas Chicago dan dia tetap di sana selama sisa karirnya, kemudian menjadi direktur publik Chicago Mercantile Exchange (CME), sebuah jabatan yang dia pegang saat bekerja secara bersamaan di Universitas Chicago. Dalam masa hidupnya, Miller menulis atau ikut menulis delapan buku, termasuk Merton Miller tentang Derivatif untuk pers populer John F. Wiley & Sons.
Sepanjang karirnya dan memasuki masa pensiun, Miller terus terlibat dalam studi dan artikulasi masalah-masalah menarik dalam keuangan perusahaan, dan pada 1995, ia dipertahankan sebagai konsultan oleh NASDAQ untuk membantu melihat masalah-masalah penetapan harga di bursa.
Kontribusi
Miller menulis dan berkontribusi pada beberapa teks akademik dan populer di bidang keuangan perusahaan dan ekonomi makro serta banyak artikel penelitian asli. Kontribusi utamanya adalah Teorema Modigliani-Miller yang berpengaruh, yang menantang teori tradisional tentang struktur modal dalam keuangan perusahaan. Teorema menyatakan bahwa dengan pasar modal yang berfungsi dengan baik, campuran ekuitas dan utang yang digunakan untuk membiayai perusahaan tidak relevan dengan nilai perusahaan, karena pemegang saham dapat membiayai ekuitas mereka dengan memanfaatkan diri mereka sendiri; jika beberapa campuran utang dan ekuitas yang optimal dapat ditemukan untuk meminimalkan biaya modal dan meningkatkan nilai perusahaan, maka pemegang saham dapat dengan mudah mencapai rasio yang sama dengan meminjam sendiri terlepas dari struktur modal perusahaan sendiri.
