Perjanjian negatif adalah perjanjian obligasi yang mencegah aktivitas tertentu kecuali disetujui oleh pemegang obligasi. Perjanjian negatif ditulis langsung ke indenture trust menciptakan masalah obligasi, mengikat secara hukum pada penerbit, dan ada untuk melindungi kepentingan terbaik dari pemegang obligasi.
Perjanjian negatif juga disebut sebagai perjanjian restriktif.
Meruntuhkan Perjanjian Negatif
Perjanjian negatif adalah perjanjian yang membatasi perusahaan dari melakukan tindakan tertentu. Pikirkan perjanjian negatif sebagai janji untuk tidak melakukan sesuatu. Misalnya, perjanjian yang dibuat dengan perusahaan publik mungkin membatasi jumlah dividen yang dapat dibayarkan perusahaan kepada para pemegang sahamnya. Itu juga bisa membatasi gaji eksekutif. Perjanjian negatif dapat ditemukan dalam perjanjian kerja dan kontrak Merger & Akuisisi (M&A). Namun, perjanjian ini hampir selalu ditemukan dalam dokumen pinjaman atau obligasi.
Ketika obligasi diterbitkan, fitur-fitur obligasi tersebut dimasukkan dalam dokumen yang dikenal sebagai akta obligasi atau indenture trust. Indenture trust menyoroti tanggung jawab penerbit dan diawasi oleh wali amanat untuk melindungi kepentingan investor. Indenture trust juga menetapkan perjanjian negatif yang harus dipatuhi oleh penerbit. Sebagai contoh, perjanjian negatif dapat membatasi kemampuan perusahaan untuk mengeluarkan hutang tambahan. Khususnya, peminjam mungkin diharuskan untuk mempertahankan rasio hutang-ekuitas tidak lebih dari 1. Perjanjian pinjaman atau perjanjian di mana perjanjian negatif muncul juga akan memberikan formula terperinci, yang mungkin atau mungkin tidak sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP), yang akan digunakan untuk menghitung rasio dan batasan pada perjanjian negatif.
Pembatasan umum yang ditempatkan pada peminjam melalui perjanjian negatif termasuk mencegah penerbit obligasi menerbitkan lebih banyak utang sampai satu atau lebih seri obligasi telah jatuh tempo. Selain itu, perusahaan peminjam mungkin dibatasi untuk tidak membayar dividen dalam jumlah tertentu kepada pemegang saham agar tidak meningkatkan risiko gagal bayar kepada pemegang obligasi, karena semakin banyak uang yang dibayarkan kepada pemegang saham, semakin sedikit dana yang tersedia akan membuat bunga dan kewajiban pembayaran pokok kepada pemberi pinjaman.
Secara umum, semakin banyak perjanjian negatif dalam penerbitan obligasi, semakin rendah tingkat suku bunga utang karena pembatasan perjanjian membuat obligasi lebih aman di mata investor.
Perjanjian negatif kontras dengan perjanjian positif, yang merupakan klausul dalam perjanjian pinjaman yang mengharuskan perusahaan untuk mengambil tindakan tertentu. Misalnya, perjanjian positif mungkin mengharuskan penerbit untuk mengungkapkan laporan audit kepada kreditor secara berkala atau mengasuransikan asetnya secara memadai. Sementara perjanjian positif atau afirmatif tidak membatasi operasi bisnis, perjanjian negatif secara material membatasi operasi bisnis.
