Sementara banyak investor menjadi bingung oleh aksi jual pasar saham Oktober, ini sebenarnya mungkin berita baik bagi pasar bullish, menurut Jim Paulsen, kepala strategi investasi di The Leuthold Group. Pada penutupan pada 23 Oktober, Indeks S&P 500 (SPX) turun 6, 8% dari tertinggi sepanjang masa, dan 5, 9% untuk bulan-to-date. CNBC mencatat bahwa Oktober adalah, sejauh ini, bulan terburuk dalam hampir tiga tahun untuk S&P 500. Paulsen mengatakan kepada CNBC: "Dugaan saya adalah bahwa kita akan memiliki koreksi yang lebih besar daripada yang pernah kita miliki. Saya pikir bagus tetapi memeriksa sentimen, seperti koreksi 15%, mungkin hanya tiket untuk memperpanjang pasar bullish ini."
"Saya pikir cek usus yang baik untuk sentimen, seperti koreksi 15 persen, mungkin hanya tiket untuk memperluas pasar bullish ini." —Jim Paulsen, Grup Leuthold
Signifikansi untuk Investor
Paulsen percaya bahwa koreksi, biasanya didefinisikan sebagai penurunan pasar 10% atau lebih, diperlukan untuk membawa penilaian ekuitas kembali sejalan dengan fundamental seperti kenaikan suku bunga, memuncaknya pendapatan perusahaan, dan meningkatnya bukti bahwa pertumbuhan ekonomi berada di puncak melambat. S&P 500 mencetak rekor tertinggi sepanjang masa dari 2.940, 91 dalam perdagangan intraday pada 21 September. Koreksi 10% dari rekor itu akan membuat indeks turun ke 2.647, level yang terakhir terlihat pada 4 Mei. Koreksi 15% akan membawanya turun ke 2.500, di mana itu terakhir pada 27 September 2017.
Seperti yang diuraikan Paulsen untuk CNBC: "Apa yang kita butuhkan adalah penilaian yang lebih rendah, saya pikir, untuk mempertahankan lingkungan yang berbeda jika pemulihan ini akan terus berlanjut. Saya tidak berpikir kita bisa menangani lingkungan itu dengan 20 kali pendapatan tambahan, mungkin lebih seperti 15 hingga 16 kali pendapatan tambahan dan kami jauh dari itu. " CNBC menunjukkan bahwa S&P 500 saat ini memiliki P / E sekitar 19 kali pendapatan tambahan, sedangkan sektor teknologi dan konsumen saat ini diperdagangkan di atas 20 kali pendapatan tambahan.
Morgan Stanley, sementara itu, juga percaya bahwa valuasi ekuitas harus turun, terutama di antara saham teknologi dan konsumen, serta di antara saham pertumbuhan pada umumnya. Mereka mendasarkan analisis mereka pada fakta bahwa premi risiko ekuitas, atau perbedaan antara hasil pendapatan pada saham dan hasil pada Catatan Treasury AS 10-Tahun, tetap terlalu rendah menurut standar historis. Hasil analisis mereka adalah pandangan pesimistis di mana S&P 500 memiliki potensi terbatas untuk kenaikan dalam waktu dekat. Berbeda dengan pesimisme Morgan Stanley dan optimisme Jim Paulsen yang berhati-hati, responden terhadap pengulangan terbaru Poll Uang Besar Barron jelas bullish, seperti dirangkum di bawah ini.
- Pasar bull akan bertahan hingga 2019, melewati tanda 10 tahun pada Maret 2019. S&P 500 akan berada di 3.078 pada pertengahan 2019, naik 12, 3% dari 23 Oktober. S&P 500 akan berada di 3.166 pada akhir 2019, naik 15, 5% dari 23 Oktober. Total 56% responden bullish pada saham AS hingga Juni 2019.
Polling Uang Besar dilakukan oleh Barron's dua kali setahun, dengan survei terbaru diambil dari 21 September hingga 8 Oktober, mendapatkan tanggapan dari 162 manajer investasi profesional dari seluruh negeri. Sementara jajak pendapat diambil sebelum penurunan pasar baru-baru ini, sebagian besar responden percaya bahwa koreksi akan menjadi perkembangan normal dan sehat. Sementara itu, 60% responden percaya bahwa PDB AS akan meningkat 3% atau lebih dalam 12 bulan ke depan, dan 42% menunjukkan bahwa saham AS adalah kelas aset yang paling menarik, naik dari 24% dalam jajak pendapat terakhir yang dirilis pada bulan April.
Melihat ke depan
"Ini mungkin saatnya untuk menjadi lebih defensif, " kata Paulsen kepada CNBC, merekomendasikan bahwa investor melihat ke sektor keamanan seperti utilitas, staples konsumen, dan REIT. Dia juga mencatat bahwa saham defensif sudah menjadi pemimpin pasar, menambahkan, "Saya pikir itu menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi akan melambat lebih dari yang Wall Street benar-benar siap." Setelah bertahun-tahun memperoleh keuntungan yang relatif stabil, investor mungkin tidak siap secara psikologis untuk aksi jual besar, yang dapat mengakibatkan pengambilan keputusan panik yang dipertimbangkan dengan buruk yang dapat memperburuk gejolak pasar.
