Apa Aturan McCallum?
Aturan McCallum adalah pedoman pengembangan kebijakan moneter yang dikembangkan oleh ekonom Bennett T. McCallum pada akhir abad ke -20. Aturan McCallum menggunakan formula untuk menggambarkan cara inflasi suatu negara dan jumlah total basis moneter mereka berinteraksi. Peraturan menjelaskan bagaimana angka-angka itu harus dijaga keseimbangannya.
Peraturan ini dirancang untuk memberikan kepada para pembuat kebijakan apa basis moneter seharusnya pada kuartal berikutnya.
Aturan McCallum sering dikontraskan dengan aturan penargetan ekonomi lainnya, Aturan Taylor.
Pengambilan Kunci
- Aturan McCallum adalah teori kebijakan moneter dan formula yang menggambarkan hubungan antara inflasi dan jumlah uang beredar. Formula Aturan McCallum memberikan target untuk basis moneter untuk kuartal berikutnya. Apakah Aturan McCallum telah diterapkan sebelum krisis keuangan tahun 2008, beberapa sarjana berpendapat itu akan mengurangi dampak resesi.
Memahami Aturan McCallum
Aturan McCallum adalah jenis aturan penargetan Produk Domestik Bruto (NGDP) nominal. Aturan penargetan adalah formula yang dirancang untuk membantu bank sentral suatu negara tahu kapan harus campur tangan dalam pasokan uang mereka. Bank sentral dapat melakukan intervensi dengan mengubah suku bunga melalui penggunaan berbagai mekanisme untuk mencapai target tertentu.
Sebagian besar aturan penargetan ekonomi dirancang untuk tidak membiarkan inflasi yang merajalela dan ledakan mata uang yang dapat mengacaukan perekonomian negara, yang menyebabkan kepanikan dan resesi. Aturan-aturan ini biasanya dirancang untuk mencapai pertumbuhan yang terukur dan berkelanjutan. Beberapa jenis aturan penargetan ekonomi bergantung pada pengontrolan satu ukuran pertumbuhan atau inflasi. Lainnya, seperti aturan penargetan NGDP, melihat interaksi beberapa area sebagai cara untuk menyeimbangkannya dan mencapai pertumbuhan yang terkendali.
Bennett T. McCallum mengembangkan Aturan McCallum dalam serangkaian makalah yang ditulis antara tahun 1987 dan 1990. Dia berusaha untuk menangkap cara basis moneter suatu negara berinteraksi dengan tingkat inflasi. Melalui indikator-indikator ini, ia berharap dapat memprediksi apa yang akan terjadi dalam perekonomian di bawah berbagai kondisi dan untuk menunjuk kemungkinan tindakan korektif yang dapat diambil oleh Federal Reserve Bank atau bank sentral lainnya. Aturan ini berbeda dari banyak aturan penargetan NGDP karena ini menempatkan kepentingan mendasar pada basis moneter yang ada dan perubahan apa yang akan terjadi pada basis itu.
Input penting untuk model Aturan McCallum adalah tingkat inflasi target, basis moneter, dan tingkat rata-rata pertumbuhan jangka panjang dalam produk domestik bruto (PDB) aktual.
Kekuatan dan Kelemahan dari Aturan McCallum
Beberapa sarjana berpendapat bahwa seandainya aturan McCallum diterapkan sebelum Resesi Hebat tahun 2008, dampak krisis keuangan kemungkinan akan menjadi kurang parah.
Salah satu kelemahannya adalah bahwa, walaupun aturan melihat perubahan dalam beberapa variabel, masih tergantung pada pembuat kebijakan untuk memiliki informasi dan memutuskan apa yang harus dilakukan dengannya. Tidak seperti beberapa aturan lain, bagaimana menerapkan aturan di tengah-tengah perubahan variabel tidak selalu jelas.
Penargetan inflasi kadang-kadang dapat membuat perekonomian tidak stabil, seperti selama guncangan pasokan negatif. Di bawah aturan McCallum, bank sentral dapat mengontrak jumlah uang beredar, sesuai aturan McCallum. Ini mungkin mengurangi inflasi tetapi tidak akan membantu mendorong output riil.
Contoh Bagaimana Aturan McCallum Dibandingkan dengan Aturan Taylor
Aturan Taylor adalah aturan penargetan ekonomi lain yang dirancang untuk membantu bank sentral mengendalikan pertumbuhan dan inflasi, yang dibuat pada tahun 1993 oleh John B. Taylor, serta Dale W. Henderson dan Warwick McKibbin. Ini menggambarkan efek inflasi pada harga dan pertumbuhan.
Aturan McCallum dan Aturan Taylor sering dianggap sebagai langkah saingan untuk menjelaskan perilaku ekonomi, tetapi kedua aturan itu tidak menggambarkan atau menjelaskan hubungan yang sama sekali. Aturan Taylor terutama berkaitan dengan tingkat dana Federal, sedangkan Aturan McCallum menggambarkan hubungan yang melibatkan basis moneter.
