Apa itu Kegugupan Pasar?
"Kegelisahan Pasar" adalah istilah sehari-hari untuk keadaan kecemasan yang meningkat dan ketidakpastian yang dirasakan tentang ekonomi atau pasar aset tertentu. Ini bisa menjadi tanda bahwa pasar saham sudah terlambat untuk mundur atau koreksi, dan dapat menyebabkan repricing risiko atau lebih jauh merosot menjadi penurunan ekonomi yang signifikan.
Pengambilan Kunci
- Kegelisahan pasar mengacu pada keadaan meningkatnya kecemasan dan ketidakpastian di antara para pelaku pasar. Risiko dan ketidakpastian yang tidak mahal dalam menanggapi perubahan kondisi ekonomi, goncangan ekonomi, atau psikologi pasar negatif semuanya memainkan peran dalam kegelisahan pasar. Kegugupan pasar dapat mendorong pelarian ke aset aset berisiko rendah, tetapi juga dapat menguntungkan untuk investasi dan strategi perdagangan yang diuntungkan dari volatilitas tinggi.
Memahami Kegelisahan Pasar
Kegelisahan pasar adalah ungkapan yang terkait dengan titik balik di puncak pasar bullish atau reli pasar saham, ketika guncangan ekonomi negatif, data ekonomi yang tidak terduga buruk, atau laporan pendapatan perusahaan yang buruk meningkatkan volatilitas pasar. Peristiwa-peristiwa ini menandakan bahwa mungkin ada masalah di pasar keuangan.
Ketika pasar mengalami kegelisahan, itu bisa menjadi tanda bahwa mereka terlambat untuk koreksi. Investor dapat menilai kembali portofolio mereka dan mempertimbangkan pergeseran dalam alokasi aset taktis, atau menyeimbangkan kembali untuk mengembalikan portofolio mereka ke alokasi aset strategis yang diinginkan. Ketika risiko diulang, kegelisahan pasar dapat menyebabkan arus besar masuk dan keluar dari berbagai kelas aset global.
Seperti kata pepatah, pasar membenci ketidakpastian. Kegelisahan pasar seringkali melibatkan tidak hanya risiko (faktor-faktor yang diketahui atau dapat diperkirakan yang dapat dinilai) tetapi juga ketidakpastian sejati (faktor-faktor yang tidak diketahui yang risiko atau probabilitasnya tidak dapat diperkirakan dengan andal). Pasar yang efisien mungkin dapat menangani risiko dengan baik dan menyesuaikan diri dengan baik untuk mengubah risiko di berbagai kelas aset, tetapi ketidakpastian lebih sulit atau tidak mungkin untuk ditentukan harganya secara akurat.
Meskipun ketidakpastian pada dasarnya tidak dapat diperhitungkan dalam harga, para ekonom telah menemukan cara untuk memperkirakan persepsi umum tentang ketidakpastian dalam suatu ekonomi. Mereka menggunakan ukuran volatilitas harga aset, dispersi prakiraan kinerja ekonomi di antara peramal utama, dan frekuensi media menyebutkan istilah yang terkait dengan ketidakpastian. Periode waktu ketika langkah-langkah ini meningkat dapat dianggap sebagai episode kegelisahan pasar.
Faktor-faktor psikologis sering berakhir memainkan peran selama periode ketidakpastian yang tinggi, yang dapat menyebabkan volatilitas tinggi, perubahan harga yang dramatis, dan ketidakstabilan pasar. Ilmu ekonomi Keynesian menyebut jenis-jenis faktor ini sebagai “roh binatang” karena dianggap tidak rasional. Dalam skenario terburuk, pasar mungkin mengalami kemunduran murni akibat kegelisahan pasar, jika sentimen berubah menjadi pesimisme umum.
Selama periode kegelisahan pasar, investasi dan strategi perdagangan yang tahan terhadap atau mendapat manfaat dari volatilitas pasar mungkin menguntungkan, tetapi juga dapat gagal secara dramatis jika investor salah menebak. Namun, kegelisahan pasar juga cenderung mendorong penerbangan ke tempat yang aman dalam investasi, di mana investor berusaha melindungi diri mereka sendiri dari risiko dan ketidakpastian dengan beralih ke kelas risiko yang lebih rendah dan pengembalian aset yang lebih rendah.
Contoh Kegelisahan Pasar
Pada paruh pertama tahun 2018, pasar saham AS mengalami kegelisahan pasar, karena kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve dan pengetatan kuantitatif dapat membatalkan pemulihan ekonomi, dan memicu aksi jual di pasar obligasi dan pasar saham. Menambah kekhawatiran mereka adalah perataan kurva hasil dan pelebaran tiba-tiba dalam penyebaran LIBOR-OIS, yang merupakan ukuran tekanan di sektor perbankan. Hasil dari kegelisahan pasar ini adalah lonjakan besar di VIX, Indeks Volatilitas CBOE untuk S&P 500, atau dikenal sebagai "indeks ketakutan."
