Treasury dan dana obligasi tingkat investasi telah memecah ke posisi terendah multi-tahun setelah kenaikan suku bunga kedelapan Federal Reserve sejak Desember 2015, menjatuhkan mereka ke pasar beruang jangka panjang. Naiknya hasil sekarang akan bersaing dengan ekuitas dan kelas aset lainnya untuk modal investor, melambaikan bendera merah untuk tren naik multi-tahun pasar saham. Suku bunga dapat terus naik ke dekade baru, membuat obligasi semakin menarik bagi para pemain pasar terbesar.
Analis teknis legendaris Edson Gould meringkas aturan klasik yang menggambarkan hubungan jangka panjang antara saham dan obligasi, biasanya disebut sebagai "tiga langkah dan tersandung, " mencatat, "setiap kali Federal Reserve menaikkan suku bunga target dana federal, persyaratan margin, atau persyaratan cadangan tiga kali berturut-turut tanpa penurunan, pasar saham kemungkinan akan mengalami kemunduran besar, mungkin serius,."
The Fed telah melampaui persyaratan Gould dengan lima kenaikan, tetapi siklus ekonomi ini dimulai dari resesi terdalam sejak crash 1929, memberikan bank banyak ruang gerak sebelum persamaan ikatan saham bergeser dari ekuitas. Sepertinya hari perhitungan sekarang telah tiba, meningkatkan peluang bahwa aksi harga sejak awal 2018 akhirnya akan bermetastasis ke puncak jangka panjang.
The iShares Barclays 20+ Tahun Treasury Bond Fund (TLT) menawarkan pilihan populer bagi pedagang dan pengatur waktu pasar yang ingin bermain pasar obligasi melalui ekuitas. Dana tersebut dipublikasikan pada Juli 2002 dan bergerak ke samping dalam pola kisaran sempit, menjelang breakout 2008 yang dipicu oleh keruntuhan ekonomi. Dorongan beli itu memudar dengan cepat, menjatuhkan keamanan ke tingkat sebelum krisis, menjelang kenaikan sekunder yang membukukan tertinggi baru pada 2012.
Dana dan Treasury jangka panjang dicetak tertinggi secara nominal lebih tinggi pada tahun 2015 dan 2016, menambah trendline yang telah menandai resistensi selama dekade terakhir. Aksi harga antara 2014 dan 2018 menyelesaikan variasi kepala dan bahu yang dikenal sebagai pola "faucet", mogok minggu ini pada volume yang berat. Gelombang penjualan ini menargetkan $ 108 sebagai target awal, di mana saluran naik dan dukungan Fibonacci harus memicu rally lega.
Sebuah gangguan saluran akan meningkatkan kemungkinan penurunan yang lebih parah yang bertepatan dengan siklus resesi besar berikutnya. Itu juga bisa menandakan kenaikan hasil jangka panjang pertama sejak 1980-an, ketika tingkat memuncak di atas 14%. Itu akan menandai pukulan telak bagi ekuitas, mungkin menjatuhkannya ke pasar beruang multi-tahun. Untuk alasan itu, adalah bijaksana untuk mengharapkan pertahanan ganas dari level $ 108 oleh orang dalam yang memiliki paling banyak kehilangan di era peningkatan hasil. (Untuk lebih lanjut, lihat: Gambaran Umum TLT ETF .)
Dana Obligasi Agregat Barclays iShares (AGG) memiliki total aset tertinggi dalam grup. Dana investasi ini memasuki tren naik segera setelah dipublikasikan pada September 2003 dan terus menguat pada 2008, sebuah penurunan tajam terjadi selama kecelakaan Oktober, menghasilkan pemulihan yang cepat dan tertinggi baru ke 2012, ketika itu mencapai $ 112, 71. Dua upaya penembusan yang gagal hingga 2016 menyelesaikan pola triple top yang menembus dukungan pada rendahnya 2013 minggu ini, menjatuhkan keamanan ke pasar bearish.
Posisi terendah 2009 dan 2011 antara $ 103 dan $ 104 (garis merah) dapat memperlambat atau menghentikan momentum penurunan, memungkinkan kenaikan untuk upaya pemulihan singkat. Bouncing itu mungkin menawarkan peluang penjualan pendek berisiko rendah di atas $ 105 bagi para pemain pasar yang bersedia membayar dividen bulanan, yang saat ini menghasilkan 2, 89%. Fibonacci gird yang membentang sepanjang 2008 hingga 2016 uptrend menghasilkan target penurunan awal pada $ 100 dan $ 97.
Garis bawah
Dana obligasi utama mogok minggu ini, turun ke posisi terendah multi-tahun sambil menandakan dimulainya periode yang merugikan untuk ekuitas dan aset lain yang bergantung pada pertumbuhan. (Untuk bacaan tambahan, lihat: Ekonomi Berkedip Tanda Peringatan kepada Investor .)
