Apa itu Cross Hedge?
Istilah "cross hedge" mengacu pada praktik risiko lindung nilai menggunakan dua aset berbeda dengan pergerakan harga yang berkorelasi positif. Investor mengambil posisi berlawanan dalam setiap investasi dalam upaya untuk mengurangi risiko memegang hanya satu dari sekuritas.
Karena cross hedging bergantung pada aset yang tidak berkorelasi sempurna, investor mengasumsikan risiko bahwa aset akan bergerak berlawanan arah, menyebabkan posisi menjadi tidak terlindung nilai.
Pengambilan Kunci
- Hedge lintas digunakan untuk mengelola risiko dengan berinvestasi di dua sekuritas berkorelasi positif yang memiliki pergerakan harga yang sama. Meskipun kedua sekuritas tidak identik, mereka memiliki cukup korelasi untuk menciptakan posisi lindung nilai, memberikan harga bergerak ke arah yang sama. dimungkinkan oleh produk turunannya, seperti komoditas berjangka.
Memahami Cross Hedges
Lindung nilai silang dimungkinkan oleh produk turunan, seperti komoditas berjangka. Dengan menggunakan pasar komoditas berjangka, pedagang dapat membeli dan menjual kontrak untuk pengiriman komoditas pada waktu mendatang. Pasar ini dapat sangat berharga bagi perusahaan yang menyimpan banyak komoditas dalam persediaan, atau yang mengandalkan komoditas untuk operasi mereka. Untuk perusahaan-perusahaan ini, salah satu risiko utama yang dihadapi bisnis mereka adalah bahwa harga komoditas ini berfluktuasi dengan cepat dengan cara yang mengikis margin keuntungan mereka. Untuk mengurangi risiko ini, perusahaan mengadopsi strategi lindung nilai di mana mereka dapat mengunci harga untuk komoditas mereka yang memungkinkan mereka untuk membuat keuntungan.
Misalnya, bahan bakar jet adalah biaya utama bagi perusahaan penerbangan. Jika harga bahan bakar jet naik cukup cepat, sebuah perusahaan penerbangan mungkin tidak dapat beroperasi secara menguntungkan mengingat harga yang lebih tinggi. Untuk mengurangi risiko ini, perusahaan penerbangan dapat membeli kontrak berjangka untuk bahan bakar jet, secara efektif membayar harga hari ini untuk kebutuhan bahan bakar masa depan mereka. Ini memungkinkan mereka untuk memastikan bahwa margin mereka akan dipertahankan, tidak peduli apa yang terjadi pada harga bahan bakar di masa depan.
Namun, ada beberapa kasus di mana jenis atau jumlah ideal kontrak berjangka tidak tersedia. Dalam situasi itu, perusahaan dipaksa untuk menerapkan lindung nilai silang dimana mereka menggunakan aset alternatif terdekat yang tersedia. Sesuai dengan contoh kami sebelumnya, maskapai kami mungkin terpaksa melakukan lintas lindung nilai paparannya terhadap bahan bakar jet dengan membeli minyak mentah berjangka sebagai gantinya. Meskipun minyak mentah dan bahan bakar jet adalah dua komoditas yang berbeda, mereka sangat berkorelasi dan karena itu kemungkinan akan berfungsi secara memadai sebagai lindung nilai. Namun, risiko tetap bahwa jika harga komoditas ini berbeda secara signifikan selama jangka waktu kontrak, paparan bahan bakar perusahaan penerbangan akan dibiarkan tanpa perlindungan.
Contoh Dunia Nyata dari Hedge Lintas
Misalkan Anda adalah pemilik jaringan tambang emas. Perusahaan Anda memiliki persediaan emas dalam jumlah besar, yang akhirnya Anda jual untuk menghasilkan pendapatan. Dengan demikian, profitabilitas perusahaan Anda secara langsung terkait dengan harga emas.
Dengan perhitungan Anda, Anda memperkirakan bahwa perusahaan Anda dapat mempertahankan profitabilitas selama harga spot emas tidak turun di bawah $ 1.300 per ons. Saat ini, harga spot melayang di sekitar $ 1.500, tetapi Anda telah melihat ayunan besar dalam harga emas sebelumnya dan bersemangat untuk melindungi nilai risiko bahwa harga turun di masa depan.
Untuk mencapai hal ini, Anda berencana untuk menjual serangkaian kontrak berjangka emas yang cukup untuk menutupi persediaan emas yang ada di samping produksi tahun depan Anda. Namun, Anda tidak dapat menemukan kontrak berjangka emas yang Anda butuhkan dan karenanya dipaksa untuk memulai posisi lindung nilai dengan menjual kontrak berjangka di platinum, yang sangat berkorelasi dengan emas.
Untuk membuat posisi lindung nilai lintas Anda, Anda menjual sejumlah kontrak berjangka platinum cukup untuk mencocokkan nilai emas yang Anda coba lindung nilai terhadap. Sebagai penjual kontrak berjangka platinum, Anda berkomitmen untuk memberikan jumlah platinum tertentu pada tanggal ketika kontrak jatuh tempo. Sebagai gantinya, Anda akan menerima sejumlah uang tertentu pada tanggal jatuh tempo yang sama.
Jumlah uang yang akan Anda terima dari kontrak platinum Anda kira-kira sama dengan nilai saat ini dari kepemilikan emas Anda. Karenanya, selama harga emas terus berkorelasi kuat dengan platinum, Anda secara efektif "mengunci" harga emas hari ini, melindungi margin Anda.
Namun, dalam mengadopsi posisi lindung nilai, Anda menerima risiko bahwa harga emas dan platinum mungkin berbeda sebelum tanggal jatuh tempo kontrak Anda. Jika ini terjadi, Anda akan dipaksa untuk membeli platinum dengan harga lebih tinggi dari yang Anda perkirakan untuk memenuhi kontrak Anda.
