Volatilitas pasar yang melonjak karena S&P 500 telah jatuh 11% dari tertinggi yang dicapai pada pertengahan September telah menyebabkan investor bergegas ke saham volatilitas yang rendah — dan mereka telah mendapatkan penghargaan yang baik. Dana volatilitas rendah, meskipun masih mengalami penurunan, bertahan jauh lebih baik. IShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV), yang menerapkan serangkaian kendala pengendalian risiko dalam memilih saham dengan pergerakan rata-rata terkecil, telah jatuh hanya 4, 5% pada periode yang sama, sementara strategi volatilitas rendah yang lebih murni dari suatu dana seperti Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV), yang tidak memiliki kendala berat, hanya turun 2, 7%.
Dana berfluktuasi rendah ini mendapatkan dorongan dari investor yang berbondong-bondong ke tempat yang aman di tengah banyak ketidakpastian. "Jika Anda berpikir tentang apa yang terjadi sekarang di seluruh dunia, kita dikelilingi oleh ketidakpastian, dan kepastian menjadi lebih menarik bagi semua orang di pasar, " Brian Cho, kepala penelitian kuantitatif Chiron Investment Management, menjelaskan kepada Barron akhir pekan lalu.
Perlindungan di Lingkungan yang Tidak Pasti
Sementara volatilitas melonjak di awal tahun di tengah kekhawatiran kenaikan suku bunga dan ekonomi yang terlalu panas, meningkatnya perselisihan perdagangan dengan China, kekhawatiran bahwa The Fed telah bertindak terlalu jauh dengan kenaikan suku bunga, kemacetan di Kongres, lebih banyak sanksi minyak, dan lebih lambatnya pertumbuhan minyak dan inflasi yang lebih lemah yang dapat ditimbulkan oleh semua faktor ini, hanya akan mengobarkan lebih banyak ketidakpastian dan menyalakan kembali volatilitas pasar. Dalam lingkungan seperti itu, sektor-sektor defensif seperti utilitas dan bahan pokok konsumen cenderung menawarkan perlindungan terbaik kepada investor karena sifat non-siklikal dari bisnis yang mendasarinya.
Duke Energy Corp (DUK) dan WEC Energy Group Inc. (WEC), dua saham sektor utilitas, masih duduk di dekat tertinggi sepanjang masa. Pada tahun ini, Duke naik 7, 9% sementara WEC naik 11, 9%. Procter & Gamble Co. (PG) dan Coca-Cola Co. (KO), dari sektor konsumen-staples, juga bernasib baik. Procter & Gamble saat ini berada pada posisi tertinggi sepanjang masa dan naik 5, 2% tahun ini, sementara Coca-Cola turun sekitar 2% dari tertinggi sepanjang masa yang dicapai bulan lalu dan naik 7, 5% untuk tahun itu.
Melihat ke depan
Perlu dicatat bahwa sementara volatilitas rendah telah mengungguli dalam ketidakpastian baru-baru ini, itu tidak selalu terjadi seperti yang diilustrasikan oleh volatilitas awal tahun yang melihat dana dengan volatilitas rendah hanya sedikit lebih baik daripada pasar secara keseluruhan. Suku bunga yang naik, misalnya, adalah kutukan bagi saham-saham utilitas, yang akhirnya harus bersaing dengan obligasi dan yang perusahaannya menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi. Tetapi jika peningkatan ketidakpastian dari faktor-faktor seperti sengketa perdagangan China-AS terus membebani pasar secara keseluruhan, karakteristik defensif dari saham dengan volatilitas rendah mungkin mulai terlihat semakin menarik.
