Apa Ekuitas Panjang / Pendek?
Long / short equity adalah strategi investasi yang mengambil posisi buy di saham yang diharapkan untuk menghargai dan posisi pendek di saham yang diperkirakan akan menurun. Strategi ekuitas panjang / pendek berusaha untuk meminimalkan eksposur pasar sambil mengambil keuntungan dari keuntungan saham di posisi buy, bersama dengan penurunan harga di posisi sell. Meskipun hal ini tidak selalu menjadi masalah, strategi tersebut harus menguntungkan secara bersih.
Strategi ekuitas panjang / pendek populer dengan dana lindung nilai, banyak di antaranya menggunakan strategi pasar-netral, di mana jumlah dolar dari posisi buy dan short sama.
Ekuitas Panjang / Pendek
Berapa Lama / Pendek Bekerja Ekuitas
Ekuitas panjang / pendek bekerja dengan mengeksploitasi peluang laba baik dalam pergerakan harga yang diperkirakan naik dan turun. Strategi ini mengidentifikasi dan mengambil posisi buy dalam saham yang diidentifikasi sebagai relatif murah ketika menjual saham pendek yang dianggap terlalu mahal.
Sementara banyak dana lindung nilai juga menggunakan strategi ekuitas panjang / pendek dengan bias panjang (seperti 130/30, di mana eksposur panjang adalah 130% dan eksposur pendek 30%), relatif lebih sedikit dana lindung nilai menggunakan bias pendek untuk long / short mereka. strategi. Secara historis lebih sulit untuk mengungkap ide pendek yang menguntungkan daripada ide panjang.
Strategi ekuitas jangka panjang / pendek dapat dibedakan satu sama lain dalam beberapa cara — berdasarkan geografi pasar (ekonomi maju, pasar negara berkembang, Eropa, dll.), Sektor (energi, teknologi, dll.), Filosofi investasi (nilai atau pertumbuhan), dan seterusnya.
Contoh dari strategi ekuitas jangka panjang / pendek dengan mandat luas adalah dana pertumbuhan ekuitas global, sedangkan contoh dari mandat yang relatif sempit adalah dana perawatan kesehatan pasar berkembang.
Ekuitas Panjang / Pendek vs. Pasar Modal Netral
Reksa dana saham jangka panjang / pendek berbeda dengan dana pasar netral (EMN) di mana dana tersebut mencoba mengeksploitasi perbedaan harga saham dengan menjadi panjang dan pendek pada saham terkait erat yang memiliki karakteristik serupa.
Strategi EMN berusaha untuk menjaga nilai total kepemilikan lama dan pendek mereka kira-kira sama, karena ini membantu menurunkan risiko secara keseluruhan. Untuk menjaga kesetaraan antara panjang dan pendek ini, dana netral pasar ekuitas harus menyeimbangkan kembali seiring tren pasar menguat dan menguat.
Jadi sebagai dana lindung nilai jangka panjang / pendek lainnya membiarkan keuntungan berjalan pada tren pasar dan bahkan meningkatkannya, dana netral pasar ekuitas secara aktif membalaskan hasil dan meningkatkan ukuran posisi yang berlawanan. Ketika pasar mau tidak mau berubah lagi, dana netral pasar modal kembali mengurangi posisi yang seharusnya untung untuk bergerak lebih ke dalam portofolio yang menderita.
Hedge fund dengan strategi netral pasar ekuitas umumnya bertujuan untuk investor institusional yang berbelanja untuk hedge fund yang dapat mengungguli obligasi tanpa membawa risiko tinggi dan profil hadiah tinggi dari dana yang lebih agresif.
Pengambilan Kunci
- Long / short equity adalah strategi investasi yang berupaya untuk mengambil posisi lama dalam saham underpriced sambil menjual saham pendek terlalu mahal. dinilai terlalu tinggi. Ekuitas jangka panjang / pendek biasanya digunakan oleh hedge fund, yang sering mengambil bias yang relatif panjang — misalnya, strategi 130/30 di mana eksposur panjang adalah 130% dari AUM dan 30% merupakan eksposur pendek.
Contoh Ekuitas Panjang / Pendek: Perdagangan Pasangan
Variasi populer dari model long / short adalah dari “perdagangan pasangan, ” yang melibatkan penyeimbangan posisi panjang pada saham dengan posisi pendek pada saham lain di sektor yang sama.
Sebagai contoh, seorang investor dalam ruang teknologi mungkin mengambil posisi panjang di Microsoft dan mengimbanginya dengan posisi pendek di Intel. Jika investor membeli 1.000 saham Microsoft dengan harga masing-masing $ 33, dan Intel diperdagangkan pada $ 22, kaki pendek dari perdagangan pasangan ini akan melibatkan pembelian 1.500 saham Intel sehingga jumlah dolar dari posisi long dan short sama.
Situasi ideal untuk strategi jangka panjang / pendek ini adalah bagi Microsoft untuk menghargai dan bagi Intel untuk menolak. Jika Microsoft naik menjadi $ 35 dan Intel jatuh ke $ 21, keuntungan keseluruhan dari strategi ini adalah $ 3.500. Sekalipun Intel naik ke $ 23 — karena faktor-faktor yang sama biasanya mendorong naik atau turunnya saham di sektor tertentu — strateginya masih akan menguntungkan $ 500, meskipun jauh lebih buruk.
Untuk mengatasi kenyataan bahwa stok dalam suatu sektor umumnya cenderung bergerak naik atau turun secara bersamaan, strategi panjang / pendek sering cenderung menggunakan sektor yang berbeda untuk kaki panjang dan pendek. Misalnya, jika suku bunga naik, dana lindung nilai dapat menyingkat sektor-sektor sensitif-bunga seperti utilitas, dan cocok untuk sektor-sektor defensif, seperti perawatan kesehatan.
