Apa itu Volatilitas Lokal (LV)?
Volatilitas lokal adalah ukuran volatilitas yang digunakan dalam analisis kuantitatif yang membantu memberikan pandangan yang lebih komprehensif tentang volatilitas dengan memperhitungkan faktor strike price dan kedaluwarsa dari Black Scholes Model untuk menghasilkan harga dan statistik risiko untuk opsi. Volatilitas lokal mirip dengan volatilitas tersirat dan dapat diekstrapolasi darinya.
Memahami Volatilitas Lokal (LV)
Konsep volatilitas lokal diperkenalkan oleh Emanuel Derman dan Iraj Kani. Volatilitas lokal mencoba untuk mengidentifikasi volatilitas aktual dari suatu opsi di seluruh kisaran harga pemogokan dan kedaluwarsa. Volatilitas lokal berupaya menggunakan analisis dua faktor untuk memberikan pembacaan volatilitas aktual yang lebih akurat daripada volatilitas tersirat. Ketika diplot, volatilitas lokal umumnya akan cocok dengan data lebih dekat daripada volatilitas tersirat. Beberapa akademisi telah berpikir bahwa, sementara volatilitas tersirat dapat digunakan untuk mendapatkan harga yang benar, volatilitas lokal adalah input yang lebih tepat dari sudut pandang logis.
Volatilitas lokal pada dasarnya menggantikan fungsi volatilitas konstan yang dihitung dari strike price dan kedaluwarsa. Sebaliknya, volatilitas lokal menjawab pertanyaan risiko yang sama dengan cara yang berbeda dengan melihat harga aset dan waktu, yang menghasilkan pandangan berbeda dari volatilitas di sekitar opsi yang diberikan input yang sama. Karena volatilitas lokal sering diekstrapolasi dari volatilitas tersirat, ia sensitif terhadap perubahan volatilitas tersirat. Ini berarti bahwa perubahan kecil dalam volatilitas tersirat menghasilkan perubahan drastis dalam volatilitas lokal yang lebih drastis.
Bagaimana Volatilitas Lokal (LV) Digunakan
Salah satu kritik utama dari model Black Scholes asli adalah bahwa ia berusaha untuk mengunci volatilitas aset yang mendasari pada tingkat yang konstan untuk seluruh umur opsi. Ini tidak mencerminkan data pasar aktual yang kita miliki tetapi modelnya masih merupakan salah satu skema penilaian yang paling efektif untuk opsi. Pada kenyataannya, pasar dapat menghasilkan senyum volatilitas yang dicatat dengan sungguh-sungguh setelah crash pasar saham 1987. Ini mengirim akademisi dan pedagang mencari cara yang lebih baik untuk mewakili volatilitas. Volatilitas lokal adalah salah satu produk yang muncul dari pencarian itu.
Volatilitas lokal dapat sangat berguna dalam menentukan harga opsi eksotis yang sulit untuk dicocokkan dengan model standar. Ini dirancang untuk mencocokkan harga pasar dan dapat digunakan untuk menilai semua kombinasi harga strike dan kedaluwarsa dibandingkan dengan satu kali kedaluwarsa yang menyiratkan tutupan volatilitas. Yang mengatakan, baik volatilitas lokal dan volatilitas tersirat sering dipelajari bersama dan dibandingkan dengan volatilitas historis. Sementara volatilitas lokal dan tersirat dihasilkan dari tingkat harga opsi saat ini menggunakan Model Black Scholes, volatilitas historis dapat digunakan untuk menghasilkan harga Model Black Scholes yang dipengaruhi oleh data masa lalu dari fluktuasi harga aktual.
