Apa itu Perjanjian Kerah?
Secara umum, "kerah" adalah strategi keuangan populer untuk membatasi hasil potensial variabel yang tidak pasti ke rentang atau pita yang dapat diterima. Dalam bisnis dan investasi, perjanjian kerah adalah teknik umum untuk "lindung nilai" risiko atau mengunci berbagai kemungkinan hasil pengembalian. Kelemahan terbesar untuk kerah dibatasi terbalik dan biaya seret dari biaya transaksi. Tetapi untuk strategi tertentu, kerah bertindak sebagai polis asuransi lebih dari mengatasi biaya tambahan.
Secara efektif, kerah menetapkan batas tertinggi untuk berbagai nilai: suku bunga, penyesuaian nilai pasar, dan tingkat risiko. Dengan banyaknya sekuritas, derivatif, opsi, dan futures yang sekarang tersedia, tidak ada batasan untuk potensi kerah.
Perjanjian Kerah Dijelaskan
Untuk sekuritas ekuitas, perjanjian kerah menetapkan kisaran harga di mana suatu saham akan dinilai atau sejumlah jumlah saham yang akan ditawarkan untuk memastikan pembeli dan penjual mendapatkan penawaran yang mereka harapkan. Jenis kerah utama adalah kerah nilai tetap dan kerah bagian tetap.
Kerah juga dapat mencakup pengaturan dalam kesepakatan merger dan akuisisi yang melindungi pembeli dari fluktuasi harga saham yang signifikan, antara waktu merger dimulai dan waktu merger selesai. Perjanjian kerah digunakan ketika merger dibiayai dengan saham daripada uang tunai, yang dapat dikenakan perubahan signifikan dalam harga saham dan memengaruhi nilai transaksi kepada pembeli dan penjual.
Mungkin kerah paling mencolok dari semua digunakan dengan strategi opsi. Di sini, kerah mencakup posisi panjang dalam stok yang mendasarinya dengan pembelian simultan secara simultan dan penjualan opsi panggilan terhadap holding itu. Put dan call keduanya merupakan opsi out-of-the-money yang memiliki bulan kedaluwarsa yang sama dan harus sama dengan jumlah kontrak. Secara teknis, strategi kerah ini setara dengan strategi panggilan keluar-dari-uang dengan pembelian put perlindungan tambahan. Strategi ini populer ketika pedagang opsi suka menghasilkan pendapatan premium dari menulis panggilan tertutup tetapi ingin melindungi sisi negatifnya dari penurunan tajam harga keamanan yang mendasarinya.
