Apa itu Pertukaran Kewajiban?
Pertukaran liabilitas adalah kontrak turunan melalui mana dua pihak menukar tingkat bunga atau eksposur mata uang mereka dengan liabilitas. Sebagian besar swap melibatkan arus kas berdasarkan jumlah pokok nosional.
Biasanya, kepala sekolah tidak berpindah tangan. Satu arus kas adalah tetap, sedangkan yang lainnya adalah variabel, yaitu, berdasarkan suku bunga acuan, nilai tukar mata uang mengambang, atau harga indeks.
Syarat dan struktur swap kewajiban sama dengan swap aset. Dengan liabilitas, pertukaran eksposur dengan liabilitas dipertukarkan, sementara pertukaran aset mempertukarkan eksposur terhadap aset.
Swap tidak diperdagangkan di bursa, dan investor ritel biasanya tidak terlibat dalam swap. Alih-alih, swap adalah kontrak tanpa resep antara bisnis atau lembaga keuangan.
Pengambilan Kunci
- Liabilitas adalah seperti pertukaran aset, kecuali dengan pertukaran liabilitas, para pihak bertukar eksposur dengan liabilitas alih-alih aset. Swap pertanggungan dapat terkait dengan suku bunga, menukar suku bunga tetap dengan nilai tukar mengambang (atau sebaliknya), atau nilai tukar mata uang terkait. Pertukaran liabilitas digunakan oleh institusi untuk melakukan lindung nilai, kemungkinan berspekulasi (jarang), atau mengubah struktur nilai (tetap atau mengambang) dari liabilitas dan dengan demikian liabilitas liabilitas yang lebih baik dengan struktur nilai aset dan arus kas lainnya.
Memahami Pertukaran Tanggung Jawab
Pertukaran liabilitas digunakan untuk menukar utang tetap (atau kurs mengambang) menjadi utang mengambang (atau tetap). Kedua pihak yang terlibat bertukar arus kas keluar.
Misalnya, bank dapat menukar kewajiban hutang 3% dengan imbalan kewajiban suku bunga mengambang LIBOR ditambah 0, 5%. Libor saat ini mungkin 2, 5%, sehingga kurs tetap dan mengambang adalah sama sekarang. Namun seiring waktu, kurs mengambang mungkin berubah. Jika LIBOR meningkat menjadi 3%, sekarang kurs mengambang pada swap adalah 3, 5%, dan pihak yang terkunci dalam kurs mengambang sekarang membayar lebih untuk kewajiban itu. Jika LIBOR bergerak ke arah lain, mereka akan membayar kurang dari yang semula (3%).
Bisnis dan institusi menggunakan swap pertanggungjawaban untuk mengubah apakah tingkat yang mereka bayar pada liabilitas mengambang atau tetap. Mereka mungkin ingin melakukan ini jika mereka percaya suku bunga akan berubah dan mereka ingin mendapat manfaat potensial dari itu. Mereka juga dapat memasukkan swap liabilitas sehingga sifat liabilitas (tetap atau mengambang) sesuai dengan aset mereka, yang dapat menghasilkan arus kas tetap atau mengambang. Swap juga dapat digunakan untuk lindung nilai.
Contoh Swap Bertanggung Jawab
Sebagai contoh, Perusahaan XYZ menukar suku bunga LIBOR enam bulan ditambah liabilitas 2, 5% untuk enam bulan fixed rate, liabilitas 5% ABC. Jumlah pokok nosional adalah $ 10 juta.
Perusahaan XYZ sekarang memiliki tingkat kewajiban tetap 5%, sedangkan Perusahaan ABC mengambil LIBOR ditambah kewajiban 2, 5%. Asumsikan tingkat LIBOR enam bulan saat ini 2, 5%, sehingga tingkat mengambang juga 5% saat ini.
Asumsikan bahwa setelah tiga bulan, LIBOR telah meningkat menjadi 2, 75%, sehingga tingkat mengambang sekarang menjadi 5, 25%. Perusahaan ABC sekarang lebih buruk daripada sebelumnya karena mereka membayar tingkat bunga mengambang yang lebih tinggi daripada tarif tetap yang semula mereka miliki. Yang mengatakan, perusahaan biasanya tidak masuk swap untuk menghasilkan atau kehilangan uang, melainkan untuk nilai tukar berdasarkan kebutuhan bisnis mereka.
Jika LIBOR turun menjadi 2, 25%, kurs mengambang sekarang 4, 75%, dan Perusahaan ABC membayar tarif lebih rendah dari 5% yang semula.
Karena jumlah pokok biasanya tidak dipertukarkan, dan kewajiban tidak benar-benar berpindah tangan, perubahan tingkat bunga dari waktu ke waktu ditangani dengan membuat penyelesaian secara berkala atau ketika swap berakhir. Karena para pihak menetapkan ketentuan swap, mereka membuat ketentuan yang disepakati kedua belah pihak.
