Apa Arti Investasi Yang Didasari Tanggung Jawab?
Investasi yang digerakkan oleh kewajiban, atau dikenal sebagai investasi yang digerakkan oleh kewajiban, utamanya ditujukan untuk mendapatkan aset yang cukup untuk menutupi semua kewajiban saat ini dan di masa depan. Jenis investasi ini biasa terjadi ketika berhadapan dengan program pensiun manfaat pasti karena kewajiban yang terlibat cukup sering mencapai miliaran dolar dengan yang terbesar dari program pensiun.
Memahami Liven Driven Investment (LDI)
Liabilitas program pensiun imbalan pasti, yang timbul sebagai akibat langsung dari pensiun yang dijamin, yang dirancang untuk disediakan pada saat pensiun, diposisikan dengan sempurna untuk mendapatkan manfaat dari investasi yang digerakkan oleh liabilitas. Namun, investasi kewajiban adalah perlakuan yang dapat digunakan berbagai klien.
Pengambilan Kunci
- Investasi yang digerakkan oleh liabilitas biasanya digunakan dalam program pensiun manfaat pasti atau rencana pendapatan tetap lainnya untuk menutupi kewajiban saat ini dan masa depan melalui akuisisi aset. Pendekatan umum untuk rencana investasi yang digerakkan oleh kewajiban terdiri dari meminimalkan dan mengelola risiko kewajiban diikuti dengan menghasilkan pengembalian aset.
Investasi Berbasis Kewajiban untuk Klien Perorangan
Untuk seorang pensiunan, menggunakan strategi LDI dimulai dengan memperkirakan jumlah pendapatan yang dibutuhkan individu untuk setiap tahun mendatang. Semua pendapatan potensial, termasuk tunjangan Jaminan Sosial, dikurangkan dari jumlah tahunan yang dibutuhkan oleh pensiunan, membantu menentukan jumlah uang yang harus ditarik oleh pensiunan dari portofolio pensiunnya untuk memenuhi pendapatan yang ditetapkan yang dibutuhkan setiap tahun.
Penarikan tahunan kemudian menjadi kewajiban yang harus menjadi fokus strategi LDI. Portofolio pensiunan harus berinvestasi dengan cara yang menyediakan individu dengan arus kas yang diperlukan untuk memenuhi penarikan tahunan, akuntansi untuk pengeluaran intermiten, inflasi, dan biaya tak terduga lainnya yang muncul sepanjang tahun.
Investasi Berbasis Kewajiban untuk Dana Pensiun
Untuk dana pensiun atau program pensiun yang menggunakan strategi LDI, fokus harus ditempatkan pada aset dana pensiun. Lebih khusus, fokus harus pada jaminan yang dibuat untuk pensiunan dan karyawan. Jaminan ini menjadi kewajiban yang harus ditargetkan oleh strategi. Strategi ini secara langsung kontras dengan pendekatan investasi yang mengarahkan perhatiannya ke sisi aset dari neraca dana pensiun.
Tidak ada satu pendekatan atau definisi yang disepakati untuk tindakan spesifik yang diambil sehubungan dengan LDI. Manajer dana pensiun cukup sering menggunakan berbagai pendekatan di bawah bendera strategi LDI. Namun, secara luas, mereka memiliki dua tujuan. Yang pertama adalah mengelola atau meminimalkan risiko dari kewajiban. Risiko-risiko ini berkisar dari perubahan suku bunga hingga inflasi mata uang karena mereka memiliki efek langsung pada status pendanaan program pensiun. Untuk melakukan ini, perusahaan dapat memproyeksikan kewajiban saat ini ke masa depan untuk menentukan angka yang cocok untuk risiko. Tujuan kedua untuk menghasilkan pengembalian dari aset yang tersedia. Pada tahap ini, perusahaan mungkin mencari instrumen ekuitas atau utang yang menghasilkan pengembalian yang sepadan dengan estimasi liabilitasnya.
Ada sejumlah taktik utama yang tampaknya berulang di bawah strategi LDI. Lindung nilai sering terlibat, baik sebagian atau seluruhnya, untuk memblokir atau membatasi eksposur dana terhadap inflasi dan suku bunga, karena risiko ini sering menggigit kemampuan dana untuk memenuhi janji-janji yang telah dibuat untuk anggota.
Di masa lalu, obligasi sering digunakan untuk lindung nilai sebagian untuk risiko tingkat bunga, tetapi strategi LDI cenderung berfokus pada penggunaan swap dan berbagai derivatif lainnya. Apa pun pendekatan yang digunakan biasanya mengejar "luncuran" yang bertujuan untuk mengurangi risiko - seperti suku bunga - dari waktu ke waktu dan mencapai pengembalian yang cocok atau melebihi pertumbuhan kewajiban rencana pensiun yang diantisipasi.
Contoh Strategi LDI
Jika seorang investor membutuhkan tambahan $ 10.000 dalam pendapatan di luar apa yang disediakan pembayaran Jaminan Sosial, ia dapat menerapkan strategi LDI dengan membeli obligasi yang akan memberikan setidaknya $ 10.000 dalam pembayaran bunga tahunan.
Sebagai contoh kedua, pertimbangkan kasus perusahaan pensiun yang perlu menghasilkan pengembalian 5% untuk aset dalam portofolionya. Opsi termudah bagi perusahaan adalah menginvestasikan dana yang tersedia ke dalam investasi ekuitas yang menghasilkan pengembalian yang diperlukan. Sebagai alternatif, ia dapat menggunakan pendekatan LDI untuk memperkirakan membagi investasinya menjadi dua ember.
Yang pertama adalah instrumen pendapatan manfaat pasti untuk pengembalian yang konsisten (sebagai strategi untuk meminimalkan risiko kewajiban) dan jumlah sisanya masuk ke instrumen ekuitas untuk menghasilkan pengembalian dari aset. Karena tujuan dari strategi LDI adalah untuk menutupi risiko kewajiban saat ini dan masa depan, secara teoritis, mungkin saja pengembalian yang dihasilkan dipindahkan ke keranjang pendapatan tetap seiring waktu.
