Ketika Gedung Putih menolak untuk mengabaikan kebijakan perdagangan proteksionisnya, satu tim analis di Street memperkirakan ketegangan perdagangan akan mengarah pada tarif AS yang lebih tinggi pada semua impor Cina, sebagaimana digariskan oleh Fortune.
Dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Jumat, analis JPMorgan John Normand dan timnya menulis bahwa sementara perkiraan kenaikan pungutan pada barang-barang impor tidak akan banyak mempengaruhi prospek pertumbuhan di AS dan Cina, itu akan mengirim yuan ke level terlemahnya terhadap dolar lebih dari 10 tahun.
Dolar Menjadi Yielder yang Semakin Tinggi
"JPMorgan telah mengadopsi garis dasar baru yang mengasumsikan endgame AS-Cina yang melibatkan 25% tarif AS untuk semua barang Tiongkok pada 2019, " tulis Normand. "Yuan yang lebih lemah menjadi bagian dari keseimbangan baru."
JPMorgan mengharapkan Bank Rakyat China untuk campur tangan dengan kebijakan moneter yang longgar untuk mendorong pertumbuhan dan lindung nilai terhadap kerugian perang perdagangan, namun tidak memperkirakan pemerintah melakukan intervensi secara signifikan untuk mengimbangi tekanan ke bawah pada mata uang Cina.
Sebagai hasil dari kebijakan Cina, analis JPMorgan mengharapkan dolar AS untuk "menjadi pemberi peringatan yang lebih tinggi" versus yuan selama sisa siklus. Pengetatan kebijakan moneter yang diantisipasi oleh Federal Reserve akan bekerja untuk memperluas kesenjangan hasil, tulis Normand.
Pada bulan Juni, analis JPMorgan Marko Kolanovic memperkirakan biaya arus berita terkait perdagangan sebesar $ 1, 25 triliun dalam kapitalisasi pasar yang hilang untuk perusahaan-perusahaan AS, yang secara kasar kira-kira dua pertiga dari nilai total stimulus fiskal.
Ke depan, ketegangan perdagangan mengancam untuk mengambil untung dari perusahaan-perusahaan dengan bisnis besar di luar negeri. Sementara itu, berita itu sendiri menimbulkan risiko bagi pasar, melemahkan sentimen dan membebani keputusan bisnis.
Normand dan timnya menyarankan bahwa garis dasar baru pada perang perdagangan "menimbulkan pertanyaan jangka menengah untuk pasar ekuitas termahal di dunia (AS) dan salah satu yang termurah (Cina)." Dia menambahkan bahwa perkiraan pendapatan AS dapat menderita dari biaya yang lebih tinggi karena tarif baru, dan sebagai hasilnya dapat memicu "penurunan peringkat pendapatan pertama era Trump."
Adapun Cina, yang telah jatuh ke pasar beruang sementara indeks S&P 500 naik ke tertinggi baru, JPMorgan mengatakan masa depannya bergantung pada keberhasilannya dalam meningkatkan konsumsi dan mendukung pertumbuhan di pasar-pasar utama seperti teknologi dan ritel online. Jika momentum naik, "Aset China dapat mempertahankan premi risiko untuk beberapa waktu, " tulis Normand.
(Untuk lebih lanjut, lihat juga: Trump Trade Talk Memiliki Biaya Pasar $ 1 Triliun: JPM. )
