Apa itu iTraxx?
iTraxx adalah sekelompok indeks derivatif kredit internasional yang dapat digunakan oleh investor untuk memperoleh atau melakukan lindung nilai terhadap pasar kredit yang mendasari derivatif kredit. Pasar derivatif kredit yang disediakan oleh iTraxx memungkinkan pihak untuk mentransfer risiko dan pengembalian aset dasar dari satu pihak ke pihak lain tanpa benar-benar mentransfer aset. Indeks iTraxx mencakup pasar derivatif kredit di Eropa, Jepang, Asia non-Jepang, dan Australia. Indeks iTraxx juga biasa disebut sebagai indeks Markit iTraxx.
Pengambilan Kunci
- iTraxx adalah kumpulan indeks untuk pasar swap default kredit di Eropa, Australia, dan Asia. Indeks ini memungkinkan pembuat pasar dan peserta aktif di pasar swap untuk mengambil sisi lain dari perdagangan untuk periode singkat dan menyediakan likuiditas di pasar ini. Indeks ini didasarkan pada data likuiditas dari para pembuat pasar.
Memahami ITraxx
Indeks iTraxx dikembangkan untuk membawa likuiditas, transparansi, dan penerimaan yang lebih besar ke pasar swap default kredit. Indeks ini digunakan oleh berbagai pembuat pasar berlisensi, yang meliputi bank investasi besar, manajer aset, dana lindung nilai dan penyedia ETF. Perdagangan berdasarkan indeks ini memungkinkan mereka untuk melakukan lindung nilai risiko ketika mereka mengambil peran rekanan dalam perdagangan — sehingga memungkinkan mereka untuk melakukan perdagangan lebih cepat dan lebih sering dengan peserta di pasar untuk swap.
Sejarah iTraxx
Pasar swap default kredit telah tumbuh sangat pesat seiring waktu. Pada tahun 2000-an, para pelaku pasar mencari alat terstandarisasi untuk melakukan lindung nilai dan memanfaatkan keseluruhan paparan pasar kredit di seluruh pasar global. JP Morgan dan Morgan Stanley adalah beberapa di antara mereka yang menciptakan indeks pasar derivatif kredit yang berkembang. Indeks-indeks ini bergabung dari waktu ke waktu, akhirnya berakhir dengan Perusahaan Indeks Internasional (IIC) yang menjalankan indeks iTraxx. IIC membangun pendekatan berbasis aturan di mana ia menghitung peringkat likuiditas menggunakan data yang diajukan dari para pembuat pasar. Daftar entitas yang paling likuid diperdagangkan ini diperbarui setiap enam bulan, menciptakan serangkaian indeks derivatif kredit baru secara bergulir.
Tandai iTraxx dan CDX
Pada bulan November 2007, Markit Group, sebuah perusahaan jasa keuangan dan informasi, mengakuisisi IIC dan CDS IndexCo yang memainkan fungsi yang sama dengan iTraxx untuk pasar Amerika Utara dan negara berkembang. Markit telah melanjutkan roll indeks enam bulan untuk semua indeks derivatif kredit yang diperolehnya.
Sekarang bertindak sebagai agen perhitungan untuk indeks, memutuskan pengecualian dan inklusi, menugaskan entitas referensi dan telah bekerja dengan Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional dalam membakukan dokumentasi hukum untuk turunan yang sering menjangkau yurisdiksi global. Bersama-sama, Markit iTraxx dan Markit CDX membentuk hampir setengah dari pasar dalam indeks derivatif kredit. Markit juga mempublikasikan aturannya, konstituen, kupon, dan harga harian secara publik sebagai bagian dari komitmennya terhadap transparansi pasar.
Peran iTraxx di Pasar
iTraxx dan indeks derivatif kredit lainnya pada akhirnya membantu meningkatkan daya tukar swap default kredit. Mereka melakukan ini dengan meningkatkan transparansi pasar dan menstandarisasi transaksi, dua faktor yang telah mendorong likuiditas dan efisiensi operasional pasar secara keseluruhan. Selain membantu pemain utama dari risiko pembagian pasar sesuai selera, indeks iTraxx juga menjadi sinyal pasar yang dipantau dengan cermat. Pedagang membandingkan kinerja indeks iTraxx dengan indeks lain dari pasar yang sama, seperti indeks saham Nikkei, untuk melihat atau mengkonfirmasi tren dalam kinerja ekonomi secara keseluruhan.
