Data historis menunjukkan bahwa, dari tahun ke tahun, beberapa faktor investasi individu lebih baik daripada yang lain. Skenario itu dipamerkan pada tahun 2017, karena saham pertumbuhan dan momentum memberikan pengembalian yang mengesankan sementara nama-nama nilai tertinggal. Tetapi dalam dunia dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), popularitas dana faktor tertentu tidak selalu menunjukkan kinerja tahun-ke-tahun atau tahun-ke-tanggal. Di antara ETF berbasis faktor, yang berada di bawah bidang beta pintar, total aset yang dikelola menunjukkan bahwa investor menyukai dana nilai, sementara banyak yang masih khawatir tentang merangkul ETF yang digerakkan oleh momentum.
Lihat saja kesenjangan antara ETF Momentum Factor (MTUM) iShares Edge MSCI USA dan Vanguard Value ETF (VTV). MTUM berusia empat setengah tahun dengan aset yang dikelola $ 4, 1 miliar, menjadikannya momentum berdedikasi terbesar ETF. Meskipun lebih tua, VTV adalah rumah bagi aset yang dikelola senilai $ 32, 4 miliar (per 31 Agustus), menjadikannya tidak hanya nilai ETF terbesar tetapi juga dana beta pintar terbesar.
Dari tahun ke tahun, MTUM naik 29, 1% dibandingkan dengan 10, 7% untuk VTV, namun banyak investor menghindari faktor momentum dan dana terkait. "Momentum sebagai faktor masih dijauhi oleh banyak Wall Street. Ada ratusan miliar dolar diinvestasikan dalam strategi nilai, tetapi momentum terbesar ETF hanya memiliki $ 4 miliar di dalamnya, dengan $ 500 juta di terbesar berikutnya, " kata Michael Batnick dalam catatan terbaru. "Saya kira sulit untuk menjual gagasan bahwa kenaikan harga menarik pembeli dan penurunan harga menarik penjual."
Mungkin beberapa investor memilikinya dalam pikiran mereka bahwa momentum dapat cepat berlalu. Memang bisa, tetapi sejak datang ke pasar pada April 2013, MTUM telah mengembalikan hampir 102% dibandingkan dengan sekitar 72% untuk VTV. Membuat perbedaan itu semakin mengejutkan adalah fakta bahwa volatilitas tahunan MTUM selama periode itu hanya 100 basis poin lebih tinggi daripada VTV. Selain itu, penarikan maksimum MTUM sejak datang ke pasar sebenarnya 40 basis poin di bawah VTV.
Gagasan prakonsepsi investor tentang momentum juga dapat menjelaskan mengapa ETF seperti MTUM mungkin tidak pernah sebesar dana nilai yang sebanding. Mengusir gagasan itu adalah masalah lain. "Bahkan jika preferensi investor berubah, dan popularitas momentum meningkat, gagasan bahwa kawanan investor sudah tertanam dalam DNA kita sehingga itu mungkin satu-satunya faktor yang tidak dapat ditawar secara arbitrase, " tambah Batnick.
