Pada 2007, Apple, Inc. (AAPL) meluncurkan iPhone dengan kesuksesan luar biasa. Visi pendiri perusahaan, Steve Jobs, mulai membuahkan hasil, karena AAPL mampu menangkap dan melibatkan genre konsumen baru ke dalam kerajaan perangkat keras dan lunaknya. Dampak yang dihasilkan pada saham perusahaan bahkan lebih mengesankan. Mulai sekitar $ 12 dan terus naik melalui krisis keuangan global untuk mendarat, delapan tahun kemudian, sekitar $ 127. Tanpa akhir yang terlihat, imbalannya tampak tanpa batas. Tetapi apakah ada risiko yang tampaknya ditakdirkan untuk diabaikan para investor sampai tembok runtuh?
Imbalan Apple
- Sebagian besar analis setuju drive penjualan iPhone AAPL. Penetrasi ke pasar-pasar baru, terutama keberhasilan usaha di Cina, akan sangat menentukan apakah perusahaan dapat menghasilkan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang kuat. Perusahaan juga dapat menjelajahi area baru, seperti konsol game, layanan streaming, jam tangan, “produk yang dapat dikenakan” lainnya, dan pasar TV / DVD / set-top box. Dan sementara ini dapat menghasilkan jalan pertumbuhan di masa depan, mereka tidak akan mendorong pertumbuhan pendapatan jangka pendek (18 bulan-dua tahun ke depan) seperti permintaan domestik yang diharapkan untuk iPhone. Pada bulan April 2014, perusahaan mengumumkan program pengembalian modal besar dalam bentuk pembelian kembali saham dan kenaikan dividen yang memberi imbalan kepada pemegang saham. Harapannya adalah bahwa akan ada pengumuman serupa lainnya di 2015, yang dampaknya akan terasa ke 2016. Rasio harga-terhadap-pendapatan yang membuntuti Apple adalah 17, 1x (sedikit di atas valuasi Standard & Poor) dengan pertumbuhan yang diharapkan untuk melampaui pasar, menjadikannya penilaian yang sangat menarik. Posisi kas yang kuat pada neraca disebut oleh banyak orang sebagai katalisator untuk pertumbuhan, atau paling tidak, pembelian kembali saham yang berkelanjutan.
Risiko Apple
Sulit untuk bersaing dengan apresiasi saham yang kuat dan mengantisipasi pertumbuhan kuat yang berkelanjutan, tetapi mungkin ada risiko yang diabaikan oleh investor.
Sekali lagi fokusnya adalah pada iPhone untuk risiko jangka pendek. Perlambatan dalam pertumbuhan dan penetrasi pasar smartphone bisa secara eksponensial lebih menyakitkan bagi Apple, karena lebih dari setengah pendapatan saat ini berasal dari produk iPhone. Perlambatan pada salah satu dari hal-hal berikut ini dapat secara material mengurangi harga saham dan saham Apple: pertumbuhan pasar ponsel pintar secara keseluruhan, pertumbuhan pangsa pasar iPhone, atau penetrasi ke Cina. Mempertimbangkan bahwa prediksi analis untuk penjualan iPhone adalah bullish untuk tahun ini, tahun depan dapat menunjukkan perusahaan negatif atau penurunan tahun ke tahun, yang secara efektif akan merobohkan kelipatan stok.
Pertumbuhan di masa depan tergantung pada kategori produk baru atau pada produk yang akan mendefinisikan ulang kategori saat ini. Beberapa skeptis bertanya-tanya mengapa perusahaan begitu tertarik untuk mengembalikan uang tunai melalui pembelian kembali saham dan dividen alih-alih berinvestasi kembali ke dalam penelitian dan pengembangan atau membuat akuisisi. Ada risiko bahwa perusahaan tidak akan dapat mempertahankan strategi "inovatif" di masa depan karena tidak menempatkan uang tunai itu untuk bekerja hari ini untuk menemukan teknologi masa depan.
Garis bawah
Apple telah identik dengan pertumbuhan dan inovasi, menangkap semua dolar teknologi konsumen dengan produk komputasi personal (Mac), smartphone (iPhone), dan tablet (iPad), secara efektif menaikkan biaya pengalihan ke tingkat yang tidak dapat disangkal tinggi. Risikonya terletak pada kemampuan perusahaan di masa depan untuk mempertahankan konsumen tersebut sambil menarik konsumen baru di lebih banyak pasar. Teknologi baru membuat konsumen berubah-ubah. Mereka menginginkan yang terbaru dan terbaik, dan loyalitas merek akan dikorbankan untuk memiliki gadget terhebat berikutnya. Risikonya adalah bahwa Apple tidak akan beroperasi ketika gelombang baru datang.
