Sekuritas yang dilindungi inflasi Treasury Amerika Serikat (TIPS) adalah cara sederhana dan efektif untuk menghilangkan salah satu risiko paling signifikan terhadap investasi pendapatan tetap - risiko inflasi - sambil memberikan tingkat pengembalian riil yang dijamin oleh pemerintah AS. Karena itu, perlu untuk sepenuhnya memahami bagaimana instrumen ini berfungsi, berperilaku dan dapat dimasukkan ke dalam portofolio investasi.
Mengapa Berinvestasi dalam TIPS?
Dengan investasi pendapatan tetap normal (atau nominal), investor menanggung risiko inflasi karena daya beli pembayaran bunga dapat terkikis oleh inflasi melebihi dan di atas harapan semula. TIPS, bagaimanapun, dijamin untuk mengimbangi inflasi sebagaimana didefinisikan oleh Indeks Harga Konsumen (CPI). Inilah yang membuat mereka unik dan mendefinisikan perilaku mereka.
Sebagai ilustrasi, anggap TIPS US $ 1.000 telah dibeli dengan kupon 3%; juga mengasumsikan inflasi selama tahun pertama adalah 10%. Jika ini masalahnya, nilai nominal TIPS akan menyesuaikan ke atas sebesar 10%, menjadi $ 1.100. Selanjutnya, pembayaran kupon (3%), yang juga berdasarkan nilai nominal, akan menjadi $ 33 (pembayaran disesuaikan dan dibayarkan setiap enam bulan). Hasilnya adalah bahwa pembayaran bunga tidak hanya dilindungi terhadap inflasi, tetapi juga nilai nominal obligasi, yang dikembalikan kepada investor pada saat jatuh tempo. Obligasi nominal tradisional tidak menawarkan perlindungan ini.
Karena TIPS melindungi investor dari kekhawatiran inflasi dan obligasi nominal tidak, mereka berperilaku berbeda satu sama lain. Lebih khusus lagi, ketika ekspektasi inflasi meningkat, obligasi nominal akan menjadi kurang menarik karena pembayaran bunga di masa depan terkikis oleh inflasi. Demikian pula, ketika kekhawatiran inflasi menurun (yang termasuk deflasi), obligasi nominal menjadi lebih menarik relatif terhadap TIPS karena pembayaran bunga di masa depan menjadi lebih bernilai berdasarkan basis nyata (atau setelah inflasi).
Cara Membeli TIPS
TIPS dapat dibeli dengan cara yang sama seperti investasi pendapatan tetap lainnya: baik secara langsung sebagai obligasi individu melalui Departemen Keuangan AS atau broker, atau reksa dana. Jika seorang investor berusaha untuk mencocokkan kebutuhan arus kas tertentu, membeli obligasi individu masuk akal.
Membeli obligasi langsung dari Departemen Keuangan AS adalah opsi termurah dalam hal ini. Namun, jika tujuannya adalah untuk menerima portofolio TIPS pendapatan tetap yang sepenuhnya terdiversifikasi, reksadana adalah pilihan terbaik, lebih disukai reksa dana indeks berbiaya rendah.
Konstruksi Portofolio TIPS
Dalam konteks alokasi aset portofolio, pendapatan tetap memainkan peran penting bagi investor dari semua ukuran. Perlu diingat bahwa selama periode waktu yang lama, pendapatan tetap memberikan pengembalian jauh lebih rendah daripada ekuitas, tetapi juga memberikan tingkat volatilitas pengembalian yang jauh lebih rendah. Dengan demikian, pendapatan tetap berfungsi untuk mengurangi volatilitas portofolio secara keseluruhan, terutama selama masa tekanan pasar ketika ekuitas mungkin jatuh secara substansial.
TIPS menawarkan tingkat diversifikasi tambahan di atas dan di atas pendapatan tetap nominal karena mereka menghilangkan risiko inflasi untuk bagian apa pun dari portofolio yang mereka buat. Oleh karena itu, mereka biasanya akan menunjukkan risiko yang bahkan lebih kecil daripada obligasi nominal, yang tunduk pada kekhawatiran inflasi. Dengan menggabungkan TIPS dengan obligasi nominal, portofolio pendapatan tetap harus menjadi lebih tidak stabil, seperti halnya portofolio secara keseluruhan.
Taktik
Seperti halnya dengan kendaraan investasi lainnya, TIPS dapat digunakan secara taktis. Sama seperti seseorang dapat membeli ekuitas dengan harga rendah atau obligasi nominal untuk mengantisipasi penurunan suku bunga, TIPS dapat digunakan untuk memasarkan waktu sesuai dengan ekspektasi investor terhadap inflasi.
Untuk mencapai hal ini, pertama-tama kita harus memahami bagaimana menentukan ekspektasi inflasi yang melekat dalam TIPS. Ini dapat dengan mudah dilakukan dengan membandingkan hasil TIPS dengan yang dari obligasi Treasury AS nominal. Misalnya, jika obligasi Treasury 10-tahun nominal dihargai dengan yield to maturity (YTM) 5% dan TIPS serupa dihargai dengan YTM 2, 5%, ekspektasi inflasi tersirat akan 2, 5%. Dengan mengingat hal ini, seorang investor dapat secara teoritis masuk dan keluar waktu ke dalam TIPS tergantung pada ekspektasinya terhadap inflasi.
Dengan menggunakan contoh di atas, jika seorang investor percaya inflasi akan benar-benar bergerak ke atas ke 3, 5%, investor itu akan membeli TIPS karena akan menjadi lebih berharga jika inflasi aktual lebih besar dari apa yang diharapkan pasar. Sebaliknya, jika seorang investor percaya inflasi akan lebih rendah dari 2, 5%, atau deflasi itu akan terjadi, investor akan menjual TIPS yang ada atau menunggu devaluasi terjadi sebelum membeli.
Namun, ekspektasi inflasi market timing tidak lebih mudah daripada market timing keamanan lainnya. Juga, perlu diingat bahwa Federal Reserve AS tidak dapat memprediksi inflasi dalam jangka pendek. Dengan demikian, gerakan taktis masuk dan keluar dari TIPS harus dilakukan berdasarkan horizon jangka panjang.
Untuk meringkas, TIPS dapat menjadi alat yang hebat untuk setiap investor yang ingin memaksimalkan imbalan risiko portofolio. Sama seperti pendapatan tetap merupakan aspek integral dari portofolio apa pun, TIPS harus dianggap sebagai aspek integral dari alokasi pendapatan tetap.
Memaksimalkan Diversifikasi, Menyesuaikan Eksposur
Di luar kebutuhan pencocokan arus kas tertentu, TIPS umumnya harus dibeli melalui reksa dana untuk memaksimalkan manfaat diversifikasi dan paparan yang tepat untuk aset-aset ini. Reksadana yang menawarkan strategi manajemen aktif untuk TIPS dapat menambah nilai dari waktu ke waktu, tetapi ada potensi yang jauh lebih kecil untuk menambah nilai dalam investasi pendapatan tetap daripada ekuitas. Ingatlah bahwa manajemen aktif adalah taruhan lain dalam portofolio Anda, dan merupakan taruhan mahal. Dana indeks menawarkan akses paling efisien (dengan biaya lebih rendah) ke kendaraan investasi ini.
Untuk investor yang ingin memasarkan TIPS waktu, pantau ekspektasi inflasi yang melekat di pasar obligasi, dan sesuaikan eksposur Anda dengan tepat berdasarkan ekspektasi inflasi jangka panjang - bukan jangka pendek Anda. Sekali lagi, nilai dapat ditambahkan dalam hal ini selama jangka waktu multi-tahun. TIPS sama sekali tidak mudah berubah (juga pengembaliannya tidak setinggi) seperti ekuitas, dan biaya transaksi dapat dengan mudah lebih besar daripada pergerakan pasar jangka pendek yang kecil, jadi berhati-hatilah dan sabar dalam hal ini.
Tindakan terbaik dengan TIPS adalah menetapkan alokasi yang berarti dalam portofolio pendapatan tetap Anda, katakan sepertiga hingga setengah dari total alokasi pendapatan tetap. Selain itu, ada peluang terbatas untuk menambah nilai melalui manajemen aktif, jadi beli dana indeks berbiaya rendah dan patuhi itu. TIPS waktu pasar hanya ketika pasar menjadi tidak rasional, baik mengharapkan tingkat inflasi tinggi atau rendah yang tidak realistis. Juga, perlu diingat bahwa Federal Reserve menargetkan tingkat inflasi dalam satu digit rendah dan sesuaikan portofolio Anda di sekitar ekspektasi tersebut.
Garis bawah
