Apa itu Strip Yang Menarik?
Strip bunga saja (IO) adalah keamanan di mana pemegang menerima bagian non-pokok dari pembayaran bulanan pada hipotek yang mendasari, obligasi Treasury atau obligasi lainnya. Strip hanya bunga dibuat dengan memisahkan pokok dan bagian bunga dari pembayaran pada kelompok pinjaman pokok dan menjualnya sebagai produk yang berbeda. Proses memisahkan pembayaran pada hutang yang mendasarinya dikenal sebagai stripping. Meskipun strip hanya bunga dapat dibuat dari keamanan yang didukung utang yang menghasilkan pembayaran berkala, istilah ini sangat terkait dengan sekuritas yang didukung hipotek (MBS). Sekuritas yang didukung hipotek yang melalui proses yang memisahkan aliran bunga dan pembayaran pokok disebut sebagai striped MBS. Investor dalam bunga hanya mengalirkan manfaat ketika tingkat pembayaran di muka pada utang pokok rendah dan tingkat bunga meningkat.
Strip Minat Dijelaskan
Strip hanya bunga dibuat untuk menarik bagi investor dengan pandangan khusus tentang lingkungan tingkat bunga. Hutang sensitif terhadap perubahan dalam tingkat suku bunga, dan ini terutama berlaku untuk hipotek. Ketika suku bunga turun, peminjam memiliki opsi dan insentif untuk membiayai kembali dengan suku bunga yang lebih rendah. Hal ini menyebabkan risiko pembayaran di muka untuk pemegang strip hanya bunga dari MBS dilucuti.
Strip Hanya Menarik versus Strip Hanya Utama
Tidak seperti MBS lengkap atau obligasi di mana pemegang umumnya ingin pembayaran terjadi sesuai rencana selama masa investasi, produk yang dilucuti memperkenalkan keinginan bersaing ketika datang ke kinerja utang yang mendasarinya. Pemegang strip hanya bunga ingin melihat kenaikan suku bunga dan tidak ada pembayaran di muka karena mereka kehilangan pembayaran bunga di masa depan dan tidak menerima apa pun dari pengembalian pokok. Pemegang strip hanya kepala sekolah menyambut pembayaran di muka dan penurunan suku bunga yang mendorong peminjam untuk membiayai kembali. Dalam praktiknya, investor umumnya tidak membuat permainan biner dengan bunga atau pokok saja, tetapi membangun kepemilikan yang memiliki bias terhadap satu atau yang lain tanpa meninggalkan sisi negatifnya sepenuhnya tidak dilindungi.
Peran Pembayaran Stripped dalam Penilaian Keuangan
Insinyur keuangan, seperti dealer Wall Street, sering menanggalkan dan merestrukturisasi pembayaran obligasi dalam upaya untuk mendapatkan keuntungan arbitrase. Sebagai contoh, pembayaran berkala dari beberapa obligasi dapat dilucuti untuk membentuk obligasi zero-kupon sintetis. Strip zero-coupon Treasury adalah blok bangunan penting dalam banyak perhitungan keuangan dan penilaian obligasi. Misalnya, kurva zero-coupon atau spot-rate Treasury digunakan dalam perhitungan option-adjusted spread (OAS) dan untuk penilaian obligasi lainnya dengan opsi yang tertanam.
Selain itu, strip IO dapat diintegrasikan kembali ke produk sintetis / rekayasa lainnya. Sebagai contoh, strip hanya bunga dapat dikumpulkan untuk membuat atau membuat bagian dari agunan agunan agunan yang lebih besar (CMO), keamanan yang didukung aset (ABS) atau struktur agunan utang yang dijamin (CDO).
