Perang dagang AS-Cina menjadi masalah yang semakin memprihatinkan bagi perusahaan-perusahaan S&P 500, yang dinilai oleh panggilan pendapatan 2Q 2019. Jumlah yang meningkat menyebutkan tren pertumbuhan China dalam seruan mereka, dengan hampir setengahnya menyebutkan negatif, naik dari kurang dari 30% negatif pada 1Q 2019, Bank of America melaporkan. Selain itu, sekitar 15% dari perusahaan yang melaporkan sejauh ini telah menyebutkan dampak negatif dari tarif, dibandingkan dengan sekitar 10% di kuartal pertama.
Selain itu, selama paruh pertama 2019, belanja modal perusahaan (capex) telah tumbuh pada tingkat terendah dalam dua tahun terakhir. "Dengan tidak adanya gencatan senjata perdagangan yang terlihat dan data makro (terutama di bidang manufaktur / industri) terus mengejutkan ke bawah, ketidakpastian menggantung dapat terus berdampak pada pengeluaran bisnis, " tulis BofA.
Signifikansi Bagi Investor
Tidak termasuk sektor keuangan, margin laba bersih rata-rata untuk S&P 500 akan datang di 10, 9% untuk 2Q 2019, turun sebesar 60 basis poin dari periode yang sama di 2018, BofA melaporkan. Sejauh ini, sekitar 90% dari perusahaan S&P 500 telah menerbitkan laporan pendapatan 2Q 2019. Kompresi margin telah paling menonjol di sektor-sektor yang memiliki eksposur paling banyak terhadap perdagangan atau yang paling padat karya, termasuk material, teknologi informasi, industri, dan kebijakan konsumen, BofA menambahkan.
Mengenai pengeluaran modal, hasil 2Q 2019 menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun (YOY) sekitar 3%, kira-kira sejalan dengan tingkat pertumbuhan 1Q 2019 YOY, terendah sejak 2Q 2017, per BofA. Berdasarkan analisis mereka tentang panduan perusahaan tentang belanja modal, BofA melihat ketidakpastian terkait perdagangan terus menahan rencana pengeluaran.
Telah ada peningkatan 41% dalam jumlah perusahaan S&P 500 yang menyebutkan tarif dalam panggilan pendapatan mereka, FactSet Research Systems melaporkan. Studi mereka membandingkan 419 kuartal pertama 2019 panggilan pendapatan yang terjadi antara 15 Maret dan 8 Mei dengan 438 kuartal kedua 2019 panggilan pendapatan yang terjadi antara 15 Juni dan 8 Agustus. Selama periode ini, jumlah perusahaan yang membahas tarif naik dari 88 (21% dari 419) di panggilan 1Q ke 124 (28% dari 438) di panggilan 2Q.
Dalam 2Q 2019 panggilan dianalisis oleh FactSet, perusahaan-perusahaan di sektor industri telah membahas tarif paling banyak, terhitung 35 dari 124 yang disebutkan. Sektor teknologi informasi telah melihat peningkatan terbesar dalam jumlah tarif yang disebutkan dari 1Q menjadi 2Q, naik oleh 11 perusahaan.
Meskipun demikian, tarif adalah topik diskusi yang bahkan lebih umum setahun yang lalu, dalam panggilan pendapatan terkait dengan hasil 2Q 2018. Antara 15 Juni dan 8 Agustus 2018, ada 426 panggilan, dan 162 dari mereka (38%) menyebutkan tarif, catatan FactSet.
Melihat ke depan
Keputusan Presiden Trump baru-baru ini untuk memungut tarif 10% dengan tambahan impor tahunan 300 miliar dolar AS dari Tiongkok kemungkinan akan sangat membebani saham diskresi konsumen, BofA memperingatkan. Secara lebih umum, FactSet mencatat bahwa 84 perusahaan S&P 500 telah menerbitkan panduan EPS untuk 3Q 2019, dengan panduan negatif berasal dari 60 perusahaan (71%). Pedoman negatif adalah perkiraan perusahaan yang berada di bawah perkiraan konsensus saat itu dari para analis.
Selama 5 tahun terakhir, 70% pedoman perusahaan negatif, catat FactSet. Perkiraan konsensus saat ini untuk 3Q 2019 menyerukan penurunan laba S&P 500 sebesar 3, 1% YOY dan peningkatan pendapatan sebesar 3, 0%, mereka menambahkan.
