Robot tampaknya menguasai pasar saham. Dana kuantitatif yang dikelola melalui strategi perdagangan sistematis terkomputerisasi, sering disebut sebagai robot investasi atau bot, adalah kategori dana dengan pertumbuhan tercepat menurut analisis oleh Credit Suisse Group AG (CS) yang dilaporkan oleh Bloomberg. Akibatnya, dana investasi kuantitatif dan pasif sekarang mengendalikan sekitar 60% dari semua aset ekuitas, menggandakan bagiannya hanya dalam satu dekade, dan hanya 10% dari volume perdagangan sekarang berasal dari investor manusia, per data dari JPMorgan Chase & Co. (JPM) dikutip oleh Bloomberg.
Di sisi terkait, bagian dari perdagangan kuantitatif yang disebut perdagangan frekuensi tinggi (atau HFT) mendorong 52% dari volume pasar saham May, menurut perusahaan riset TABB Group LLC yang dikutip oleh CNBC. Selama periode puncaknya di tahun 2009, HFT menyumbang 61% dari volume, CNBC menambahkan. Sementara itu, perbedaan dalam eksposur bruto ke ekuitas AS antara investor manusia dan komputer adalah yang terbesar dalam catatan, dengan robot yang jauh lebih banyak diinvestasikan, menurut studi Credit Suisse sebagaimana dikutip oleh Bloomberg.
Salahkan Bot
Investor dengan ingatan panjang ingat bagaimana program perdagangan yang terkomputerisasi, seperti yang kemudian disebut, pertama kali memasuki kesadaran publik ketika disalahkan karena memperburuk kehancuran pasar saham tahun 1987. Baru-baru ini, Marko Kolanovic, kepala global penelitian kuantitatif dan derivatif di JPMorgan, menemukan bahwa aksi jual pada saham teknologi besar pada 9 Juni dan 12 Juni didorong oleh perubahan strategi perdagangan terkomputerisasi, menurut CNBC.
Mediokritas Terkomputerisasi?
Meningkatnya aplikasi kecerdasan buatan dan analisis terkomputerisasi untuk pengambilan keputusan investasi tidak menghasilkan perbedaan yang signifikan, apalagi hasil investasi yang lebih baik, menurut catatan penelitian 28 April yang dikeluarkan oleh perusahaan manajemen aset AllianceBernstein Holding LP (AB). Masalahnya, seperti yang dilihat oleh Bernstein dan dilaporkan oleh CNBC, adalah bahwa analisis kumpulan data yang semakin besar menghasilkan strategi investasi yang semakin serupa.
Lebih buruk lagi, apa yang disebut dana kuant yang membuat keputusan investasi berdasarkan model statistik canggih tertinggal jauh di belakang lebih banyak dana tradisional yang dijalankan oleh manajer investasi manusia, Wall Street Journal mengindikasikan. Untuk tahun-to-date hingga Mei, dana kuant hanya naik 1, 44%, dibandingkan dengan 8, 7% untuk Indeks S&P 500 (SPX) dan 5, 7% untuk Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), yang 60% di saham dan 40% dalam obligasi, menurut Hedge Fund Research Inc., atau HFR, sebagaimana dikutip oleh Journal. Dow Jones Industrial Average (DJIA) naik 6, 3% hingga Mei, per Yahoo! Data keuangan.
Investor menanamkan $ 4, 6 miliar dari uang baru bersih ke dalam jumlah dana selama kuartal pertama, sementara mereka menarik lebih dari $ 10 miliar dari dana lain, per HFR dan Journal.
