Pemerintah dan bank sentral umumnya menargetkan tingkat inflasi tahunan sebesar 2-3% untuk menjaga stabilitas ekonomi dan pertumbuhan. Jika inflasi "terlalu panas" dan harga naik terlalu cepat, alat kebijakan moneter dan fiskal yang ketat atau ketat digunakan. Jika harga mulai turun secara umum, seperti halnya deflasi, alat moneter dan fiskal yang 'longgar' atau ekspansif digunakan. Namun, jenis alat ini berpotensi lebih sulit untuk dipekerjakan karena keterbatasan teknis dan dunia nyata.
Deflasi adalah masalah ekonomi serius yang dapat memperburuk krisis dan mengubah resesi menjadi depresi besar. Ketika harga turun dan diperkirakan akan turun di masa depan, bisnis dan individu memilih untuk mempertahankan uang daripada membelanjakan atau berinvestasi. Hal ini menyebabkan penurunan permintaan, yang pada gilirannya memaksa bisnis untuk memotong produksi dan menjual persediaan dengan harga lebih rendah.
Para pekerja PHK bisnis dan para pengangguran lebih sulit menemukan pekerjaan. Akhirnya, mereka gagal membayar hutang, menyebabkan kebangkrutan dan kekurangan kredit dan likuiditas yang dikenal sebagai spiral deflasi. Skenario ini menakutkan, dan pembuat kebijakan akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk menghindari jatuh ke dalam lubang ekonomi seperti itu. Berikut adalah beberapa cara pemerintah melawan deflasi.
Alat Kebijakan Moneter
Menurunkan batas cadangan bank
Dalam sistem perbankan cadangan fraksional, seperti di AS dan negara-negara maju lainnya, bank menggunakan deposito untuk menciptakan pinjaman baru. Dengan peraturan, mereka hanya diizinkan untuk melakukannya sejauh batas cadangan. Batas itu saat ini 10% di AS, yang berarti bahwa untuk setiap $ 100 yang disimpan di bank, ia dapat meminjamkan $ 90 dan menyimpan $ 10 sebagai cadangan. Dari $ 90 baru itu, $ 81 dapat diubah menjadi pinjaman baru dan $ 9 disimpan sebagai cadangan, dan seterusnya, sampai setoran awal menciptakan $ 1.000 senilai uang kredit baru: $ 100 / 0, 10 pengganda. Jika batas cadangan dikurangi menjadi 5%, kredit dua kali lipat akan dihasilkan, memberi insentif pada pinjaman baru untuk investasi dan konsumsi.
Operasi pasar terbuka
Bank sentral membeli surat berharga di pasar terbuka dan, sebagai imbalannya, menerbitkan uang yang baru dibuat untuk penjual. Ini meningkatkan jumlah uang beredar dan mendorong orang untuk membelanjakan dolar itu. Teori kuantitas uang menyatakan bahwa seperti barang lainnya, harga uang ditentukan oleh penawaran dan permintaannya. Jika persediaan uang meningkat, itu seharusnya menjadi lebih murah: setiap dolar akan membeli lebih sedikit barang sehingga harga akan naik dan bukannya turun.
Menurunkan suku bunga target
Bank sentral dapat menurunkan suku bunga target pada dana jangka pendek yang dipinjamkan ke dan di antara sektor keuangan. Jika angka ini tinggi, sektor keuangan akan lebih banyak meminjam dana yang dibutuhkan untuk memenuhi operasi dan kewajiban sehari-hari. Suku bunga jangka pendek juga mempengaruhi suku bunga jangka panjang, jadi jika suku bunga target dinaikkan, uang jangka panjang, seperti pinjaman hipotek, juga menjadi lebih mahal. Menurunkan suku bunga membuatnya lebih murah untuk meminjam uang dan mendorong investasi baru menggunakan uang pinjaman. Ini juga mendorong individu untuk membeli rumah dengan mengurangi biaya bulanan.
Pelonggaran kuantitatif
Ketika suku bunga nominal diturunkan hingga nol, bank sentral harus menggunakan alat moneter yang tidak konvensional. Pelonggaran kuantitatif (QE) adalah ketika sekuritas swasta dibeli di pasar terbuka, lebih dari sekadar treasury. Tidak hanya memompa lebih banyak uang ke dalam sistem keuangan, tetapi juga menaikkan harga aset keuangan, menjaga mereka agar tidak semakin menurun.
Suku bunga negatif
Alat lain yang tidak konvensional adalah menetapkan tingkat bunga nominal negatif. Kebijakan suku bunga negatif (NIRP) secara efektif berarti bahwa deposan harus membayar, daripada menerima bunga deposito. Jika menjadi mahal untuk mempertahankan uang, itu harus mendorong pengeluaran uang itu untuk konsumsi, atau investasi dalam aset atau proyek yang menghasilkan pengembalian positif. (Untuk lebih lanjut, lihat: Cara Kerja Kebijakan Moneter yang Tidak Konvensional. )
Alat Kebijakan Fiskal
Tingkatkan pengeluaran pemerintah
Ekonom Keynesian mengadvokasi menggunakan kebijakan fiskal untuk memacu permintaan agregat dan menarik ekonomi keluar dari periode deflasi. Jika individu dan bisnis berhenti belanja, tidak ada insentif bagi perusahaan untuk memproduksi dan mempekerjakan orang. Pemerintah dapat bertindak sebagai pemboros upaya terakhir dengan harapan menjaga produksi berjalan seiring dengan pekerjaan. Pemerintah bahkan dapat meminjam uang untuk dibelanjakan dengan menimbulkan defisit fiskal. Bisnis dan karyawan mereka akan menggunakan uang pemerintah itu untuk dibelanjakan dan diinvestasikan sampai harga mulai naik lagi dengan permintaan.
Memotong tarif pajak
Jika pemerintah memotong pajak, lebih banyak pendapatan akan tetap berada di kantong bisnis dan karyawan mereka, yang akan merasakan pengaruh kekayaan dan membelanjakan uang yang sebelumnya diperuntukkan bagi pajak. Salah satu risiko menurunkan pajak selama periode resesi adalah bahwa pendapatan pajak secara keseluruhan akan turun, yang dapat memaksa pemerintah untuk membatasi pengeluaran dan bahkan menghentikan operasi layanan dasar. Ada bukti yang saling bertentangan mengenai apakah pemotongan pajak umum dan spesifik benar-benar merangsang ekonomi riil. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apakah Pemotongan Pajak Merangsang Ekonomi? )
Garis bawah
Sementara melawan deflasi sedikit lebih sulit daripada mengendalikan inflasi, pemerintah dan bank sentral memiliki serangkaian alat yang dapat mereka gunakan untuk merangsang permintaan dan pertumbuhan ekonomi. Risiko spiral deflasi dapat menyebabkan kaskade hasil negatif yang merugikan semua orang. Dengan menggunakan alat fiskal dan moneter yang ekspansif, termasuk beberapa metode yang tidak konvensional, penurunan harga dapat dibalik dan permintaan agregat dikembalikan.
