Swap suku bunga adalah instrumen keuangan yang populer di pasaran (OTC) yang memungkinkan pertukaran pembayaran tetap untuk pembayaran mengambang (sering dikaitkan dengan LIBOR). Bisnis di seluruh dunia melakukan swap suku bunga untuk mengurangi risiko fluktuasi suku bunga yang berbeda-beda, atau untuk mendapat manfaat dari suku bunga yang lebih rendah. (Lihat terkait: Video yang menjelaskan Tukar Suku Bunga dan Cara Menilai Tukar Suku Bunga.) Kami menjelaskan cara membaca kutipan swap suku bunga.
Sumber Informasi Anda
Beberapa situs web menawarkan penawaran untuk swap suku bunga. Berikut adalah contoh harga untuk swap suku bunga 10 tahun dari dua situs:
barchart.com
ycharts.com
Membaca Informasi
Rincian yang disajikan dalam kutipan berisi nilai standar buka, tinggi, rendah, dan dekat berdasarkan perdagangan harian. Perhatikan bahwa unit untuk kutipan swap suku bunga adalah "persentase (%), " yang menunjukkan tingkat bunga tahunan. Oleh karena itu, nilai 1, 96 sebenarnya berarti tingkat bunga tahunan sebesar 1, 96%. Sementara menerapkan ini secara triwulanan atau semi-tahunan, tarif ini perlu diturunkan agar sesuai dengan durasinya.
Nilai apa pun yang menunjukkan angka perubahan persentase (seperti% Perubahan dari Tutup Sebelumnya atau% Perubahan dari tinggi / rendah 52 minggu) perlu diperhatikan dengan cermat. Misalnya, dalam kutipan y-chart, bidang terakhir "Ubah dari Sebelumnya" menunjukkan -1, 51%. Ini adalah perubahan persentase = (nilai terakhir / nilai sebelumnya -1) * 100% = (1, 96 / 1.99-1) * 100% = -1, 51%. Ini bukan pengurangan sederhana. Karena kami membandingkan nilai persentase, perubahan persentase yang dilaporkan sebenarnya adalah persentase.
Bergantung pada detail yang dicakup oleh penyedia data individual, mungkin ada bidang tambahan seperti standar deviasi dan rata-rata 100 hari dari nilai yang dikutip.
Bidang yang paling penting, yang dicari oleh peserta pasar yang tertarik dalam penawaran harga, adalah nilai bid dan ask. Ini adalah nilai-nilai tempat perdagangan atau transaksi berlangsung.
Memahami Kutipan Harga untuk Swap Suku Bunga
Untuk memahami kutipan harga untuk swap suku bunga, mari kita asumsikan CFO perusahaan membutuhkan modal $ 500 juta untuk jangka waktu 10 tahun. Dia dapat mengambil pinjaman atau menerbitkan surat berharga seperti surat berharga untuk memperoleh modal yang dibutuhkan. Dia lebih memilih pinjaman dengan suku bunga tetap untuk menghindari kenaikan suku bunga mengambang yang berselang, tetapi saat ini memiliki opsi untuk hanya mengeluarkan catatan suku bunga mengambang.
Dia memutuskan untuk menerbitkan LIBOR note tingkat bunga mengambang ditambah 100 basis poin), dan menandatangani kontrak swap suku bunga tetap / menerima mengambang untuk mendapatkan perlindungan dari berbagai suku bunga.
Dia menghubungi dealer swap yang mengutip yang berikut untuk swap suku bunga:
Asumsikan bahwa tarif di atas adalah tarif semi-tahunan, pada tingkat aktual / 365 versus tarif LIBOR enam bulan (sebagaimana disebut oleh dealer).
- Setiap pengguna akhir (seperti CFO) yang ingin membayar tetap (dan karenanya menerima kurs mengambang) akan melakukan pembayaran tengah tahunan kepada dealer berdasarkan tingkat tahunan 2, 20% (kurs ask) pada konvensi aktual / 365 hari yang sebenarnya. Setiap pengguna akhir yang ingin membayar mengambang (dan karenanya menerima tarif tetap) akan menerima pembayaran dari dealer berdasarkan tingkat tahunan 2, 05% (tingkat penawaran) Dealer memiliki spread (2, 20-2, 05 = 0, 15% = 15 basis poin), yang merupakan komisinya. (Lihat: Definisi Market Maker.)
CFO akan masuk ke dalam kategori pertama swap "bayar tetap terima mengambang" untuk persyaratannya. Dia akan menerima tingkat LIBOR dari dealer dan membayar 2, 2% ke dealer dengan jumlah nosional $ 500 juta. Nota mengambang yang diterbitkan akan membayar LIBOR + 1% kepada pemegang wesel. Hutang bersih efektif = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (negatif menunjukkan hutang).
Atau, kutipan swap suku bunga juga tersedia dalam spread swap. Namun, perlu dicatat bahwa spread swap dalam kutipan swap suku bunga BUKAN spread bid-ask dari nilai-nilai swap yang dikutip. Ini adalah jumlah diferensial yang harus ditambahkan ke hasil instrumen Treasury bebas risiko yang memiliki jangka waktu yang sama. Misalnya, anggap T-Bill 10 tahun menawarkan hasil 4, 6%. Kutipan terakhir dari swap suku bunga 10 tahun yang memiliki spread swap 0, 2% sebenarnya akan berarti 4, 6% + 0, 2% = 4, 8%. (Lihat yang terkait: Pengantar Efek Treasury.)
Garis bawah
Kutipan swap tingkat bunga bervariasi dari kuotasi harga standar instrumen yang diperdagangkan secara umum. Mereka dapat tampak membingungkan karena kuotasi secara efektif adalah suku bunga, kuota dapat diberikan sebagai spread swap, dan kuota tersebut dapat mengikuti konvensi pasar OTC lokal. Pelaku pasar harus berhati-hati dalam memahami penawaran sebelum masuk ke dalam kontrak swap.
