Kurangnya korelasi Bitcoin dengan ekonomi yang lebih luas telah membuktikan berkah campuran untuk cryptocurrency. Ini telah memastikan pergerakan harga yang tidak menentu dan membingungkan. Sisi sebaliknya adalah bahwa bitcoin kadang-kadang bertindak sebagai surga bagi investor yang tertarik pada kelas aset yang independen terhadap gejolak yang menimpa pasar saham.
Tetapi situasi berubah dengan cepat.
Karena jembatan dibangun antara cryptocurrency dan ekonomi arus utama, peristiwa dalam satu kelas aset mungkin mulai mempengaruhi yang lain. Kejatuhan simultan dalam harga bitcoin dan penilaian pasar ekuitas pekan lalu memicu kebingungan analisis menyelidiki preseden untuk membangun korelasi antara kedua peristiwa. Bukti yang tersedia tidak dapat disimpulkan dan, selanjutnya, hasil yang diperoleh tidak pasti.
Apa Kata Analis?
Analis telah mengutip selera investor untuk risiko sebagai alasan utama untuk menghubungkan kedua pasar.
Analis di Datatrek, sebuah konsultan penelitian, menganalisis tiga periode penahanan 10 hari, 30 hari, dan 90 hari untuk bitcoin dan S&P 500 sejak Januari 2016. Gergaji besi saat ini dalam harga bitcoin memiliki 79% dan 52% korelasi setiap hari S&P 500 kembali. Atas dasar 90 hari, angka itu memiliki rasio korelasi 33%. Menurut analis, tingginya korelasi sebelumnya adalah kembali pada bulan Desember 2017, ketika pengembalian dari bitcoin dan S&P 500 secara bersamaan 17% dari waktu.
Analis mengatakan meningkatnya popularitas bitcoin dalam masyarakat arus utama terutama bertanggung jawab atas korelasinya. "Karena investor hanya memiliki satu otak untuk memproses risiko, mereka akan membuat keputusan serupa tentang cryptocurrency dan saham ketika mereka melihat volatilitas harga pada yang terakhir, " catat mereka.
Volatility Index (VIX), yang mengukur dan bergerak seiring dengan volatilitas di pasar ekuitas, berkorelasi terbalik dengan harga bitcoin, menurut orang-orang di Deutsche Bank. Mereka menganalisis data dari awal Desember dan menemukan bahwa harga bitcoin tunggal meningkat karena volatilitas menurun.
Analis di Morgan Stanley dan Wells Fargo menegaskan kembali tema risiko investor.
Dalam penampilan CNBC, Chris Harvey dari Wells Fargo mengatakan investor institusi tertarik untuk mengetahui lebih banyak tentang volatilitas dan risiko yang terkait dengan pasar cryptocurrency. "Mereka tidak mengerti apakah itu akan menjadi risiko sistematis, " katanya, dan memperkirakan bahwa mungkin ada aksi jual di pasar saham, jika gelembung bitcoin meledak. Kebalikannya juga bisa berlaku, dan aksi jual di pasar ekuitas dapat menambah "bahan bakar" dan menghasilkan penurunan yang sesuai di pasar cryptocurrency.
Analis Morgan Stanley berpendapat bahwa bitcoin dapat mewakili risiko / pengembalian tertinggi yang tersedia di pasar saat ini kepada investor institusi. Dengan kata sederhana, ini berarti bahwa mereka mentransfer risiko dari pasar ekuitas yang relatif stabil ke bitcoin dan sebaliknya untuk memaksimalkan pengembalian.
Apa Yang Harus Dilakukan Investor?
Setidaknya dua dari tiga analis di atas mengutip investor institusi sebagai faktor utama yang mendorong korelasi antara pasar ekuitas dan pasar cryptocurrency. Itu masuk akal ketika Anda mempertimbangkan bahwa mereka merupakan bagian besar dari perdagangan di pasar saham.
Menurut laporan 2010 oleh Tabb Group, mereka menyumbang sebanyak 88 persen dari volume perdagangan keseluruhan. (Perkiraan itu termasuk pedagang frekuensi tinggi). Bagian itu hanya bisa naik seiring dengan pertumbuhan ekosistem HFT.
Masuknya investor institusional ke dalam ekosistem bitcoin kemungkinan akan membawa transparansi, stabilitas harga, dan likuiditas. Lebih penting lagi, ini akan membawa sejumlah prediktabilitas pada pergerakan harga spontan yang telah menandai pasar bitcoin.
Tapi mungkin perlu waktu sebelum itu terjadi. Pasar Bitcoin dan cryptocurrency sebagian besar masih buram dan didominasi oleh pedagang individu. Bitcoin futures, diperkenalkan pada CME dan Cboe tahun lalu, telah gagal menarik pedagang besar yang dibuktikan dengan volume perdagangan yang rendah. Ada terlalu sedikit investor institusional yang sama-sama berinvestasi di pasar cryptocurrency dan pasar ekuitas sehingga ada korelasi yang kuat antara kedua pasar.
Tidak mengherankan, analisis Morgan Stanley menunjukkan bahwa korelasi antara harga bitcoin dan pasar ekuitas selama 14 bulan terakhir adalah 0, 4. (Korelasi 1 menyiratkan sinkronisitas dalam pergerakan harga). Penelitian Datatrek juga menghasilkan kesimpulan yang serupa. Perusahaan itu menulis bahwa korelasi "tampaknya naik ketika saham AS terputus-putus dan terputus ketika ekuitas naik".
Peraturan pemerintah mungkin membuat perbedaan. "Regulasi akan mengeluarkan spekulasi (dari pasar) dan memperkenalkan lebih banyak likuiditas dan lebih sedikit volatilitas, " kata Chris Harvey dari Wells Fargo.
