Sebagian besar investor telah mendengar tentang reksa dana, tetapi relatif sedikit yang memahami bagaimana dana ini benar-benar bekerja. Ini tidak mengejutkan; setelah semua, kebanyakan orang bukan ahli keuangan, dan ada banyak hal lain yang terjadi dalam hidup mereka lebih mendesak daripada struktur perusahaan dana. Tetapi beberapa investor mungkin membuat keputusan yang lebih baik jika mereka memahami bahwa perusahaan reksa dana menghasilkan uang dengan membebankan biaya kepada mereka, dan ukuran dan jenis biaya yang dibebankan bervariasi dari dana ke dana.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mensyaratkan perusahaan dana untuk mengungkapkan biaya pemegang saham dan biaya operasional dalam prospektus dana. Investor dapat menemukan informasi ini di tabel biaya yang terletak di dekat bagian depan prospektus. Fee adalah sumber pendapatan terbesar bagi perusahaan reksadana dasar, walaupun beberapa perusahaan mungkin melakukan investasi terpisah. Berbagai jenis biaya termasuk biaya pembelian, biaya penjualan, atau beban reksa dana; biaya penjualan yang ditangguhkan; biaya penukaran; biaya akun; dan biaya pertukaran.
Memahami Reksa Dana
Reksadana adalah salah satu sarana investasi paling populer dan sukses, berkat kombinasi fleksibilitas, biaya rendah, dan peluang pengembalian tinggi. Berinvestasi dalam reksa dana berbeda dari sekadar mengemas uang ke dalam rekening tabungan atau sertifikat deposito (CD) di bank. Ketika Anda berinvestasi dalam reksa dana, Anda sebenarnya membeli saham di perusahaan.
Perusahaan yang Anda beli adalah perusahaan investasi. Reksadana adalah dalam bisnis berinvestasi di sekuritas, seperti halnya Ford dalam bisnis membuat mobil. Aset untuk reksa dana berbeda, tetapi tujuan akhir dari setiap perusahaan adalah untuk menghasilkan uang bagi pemegang saham.
Pemegang saham menghasilkan uang dalam satu dari tiga cara. Cara pertama adalah melihat pengembalian bunga dan pembayaran dividen dari kepemilikan dana yang mendasarinya. Investor juga dapat menghasilkan uang berdasarkan perdagangan yang dibuat oleh manajemen; jika reksadana mendapatkan keuntungan modal dari perdagangan, itu secara hukum wajib untuk memberikan keuntungan kepada pemegang saham. Ini dikenal sebagai distribusi capital gain. Cara terakhir adalah melalui apresiasi aset standar, yang berarti nilai saham reksa dana meningkat.
Biaya Pemegang Saham
Perusahaan dana dapat melampirkan bermacam-macam biaya untuk layanan dan produk mereka, tetapi di mana dan bagaimana biaya tersebut dimasukkan membuat perbedaan. Biaya biaya penjualan, lebih sering disebut sebagai beban, dipicu oleh pembelian saham reksa dana oleh investor. Ini berarti investor membayar persentase tambahan, biasanya sekitar 5%, di atas harga aktual saham. Perusahaan dana biasanya tidak menahan seluruh biaya penjualan karena sebagian besar sering jatuh ke pialang dan penasihat yang menjual dana.
Ada berbagai jenis beban dana. Yang paling umum adalah beban front-end, yang segera dikurangkan dari jumlah investasi sebelum saham benar-benar dibeli. Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) menetapkan batas 8, 5% pada beban front-end. Misalnya, investasi $ 1.000 dengan beban front-end mengirimkan $ 50 ke broker dan $ 950 untuk membeli saham reksa dana.
Ada juga beban back-end yang dapat dibebankan saat saham dijual. Yang paling umum dari ini disebut contingent deferred sales charge (CDSC). Beban ini mulai relatif tinggi dan cenderung menurun dari waktu ke waktu, biasanya turun menjadi nol setelah periode tujuh hingga 10 tahun.
Beberapa perusahaan dana mengenakan biaya pembelian atau biaya penukaran. Ini kedengarannya seperti biaya penjualan tetapi sebenarnya dibayar sepenuhnya untuk dana, bukan broker. Biaya pembelian terjadi pada saat saham dibeli, dan biaya penebusan terjadi pada saat saham dijual.
Intinya, biaya manajemen sangat tergantung pada keberhasilan dana dan perdagangan berkelanjutan saham baru oleh publik. Dana paling sukses melihat banyak uang baru dan cenderung sangat likuid; lebih banyak perdagangan sama dengan lebih banyak pendapatan fee untuk perusahaan.
Biaya Operasional Dana Tahunan
Perusahaan reksadana tidak beroperasi secara gratis; ada biaya yang perlu diganti. Ini mencakup biaya-biaya seperti membayar penasihat investasi, staf administrasi, analis riset dana, biaya distribusi, dan biaya operasi lainnya.
Biaya manajemen dibayarkan dari aset dana daripada dibebankan langsung ke pemegang saham. SEC mengharuskan biaya manajemen untuk didaftarkan sebagai item terpisah dan tidak disamakan dengan kategori pengeluaran "lain", sehingga investor selalu dapat melacak dana mana yang paling banyak digunakan untuk kompensasi manajemen.
Sebagian besar investor akhirnya mendengar tentang biaya distribusi, lebih sering disebut sebagai biaya 12b-1. Capped di 1% dari aset dana Anda, biaya 12b-1 dibebankan kepada pemegang saham untuk mengganti biaya yang terkait dengan pemasaran dana dan menyediakan layanan pemegang saham. Banyak biaya dana ini diperlukan; misalnya, SEC mengharuskan pencetakan dan distribusi prospektus kepada investor baru. Ketika ruang reksa dana telah menjadi lebih kompetitif, terutama sejak akhir 1990-an, biaya 12b-1 telah menyempit, dan pemegang saham menjadi lebih sensitif terhadapnya.
Biaya 12b-1 berubah dari kelas berbagi ke kelas berbagi. Saham Kelas A cenderung membebankan beban front-end dan memiliki biaya 12b-1 yang lebih rendah, dan beberapa reksadana mengurangi beban front-end berdasarkan pada ukuran investasi. Ini dikenal sebagai "breakpoints" di industri. Idenya adalah perusahaan reksadana bersedia mengorbankan sebagian pendapatan berdasarkan per saham untuk menarik lebih banyak pembelian saham. Saham Kelas B dan saham Kelas C cenderung memiliki biaya tahunan yang lebih tinggi daripada saham Kelas A.
Dana Tanpa Beban
Banyak reksa dana tidak memiliki biaya penjualan; mereka disebut dana tanpa beban. Ini tidak berarti mereka bebas biaya. Mereka mungkin masih membiayai biaya pemasaran dan distribusi melalui biaya 12b-1, meskipun SEC tidak membiarkan perusahaan-perusahaan ini menyebut diri mereka tanpa beban jika biaya 12b-1 melebihi 0, 25%. Lainnya, seperti keluarga dana Vanguard, tidak memiliki biaya penjualan atau biaya 12b-1 sama sekali.
Dana tanpa beban masih dapat memperoleh pendapatan dari jenis pendapatan fee lainnya, tetapi perusahaan-perusahaan ini juga cenderung mengurangi biaya untuk mengimbangi kurangnya pendapatan dari biaya penjualan. Ini sering berkorelasi dengan manajemen investasi yang kurang aktif dan strategi investasi yang lebih pasif untuk dana tersebut.
