Dengan harga saham jatuh, perlambatan pertumbuhan ekonomi dan pendapatan perusahaan menunjukkan momentum kenaikan lebih sedikit, prospek kenaikan lebih lanjut dalam suku bunga membuat investor gelisah. Perubahan ini mengancam tidak hanya untuk menghentikan pasar bullish, tetapi juga untuk memicu penurunan pasar beruang. "Sepanjang tahun, kami sangat prihatin dengan kondisi likuiditas yang menyusut karena The Fed dan bank sentral lainnya telah mengetatkan kebijakan moneter, " tulis tim Strategi Ekuitas AS di Morgan Stanley dalam laporan Pemanasan Mingguan terbaru mereka.
Bahkan lebih dari kenaikan suku bunga dana federal, Morgan Stanley berfokus pada pembalikan pelonggaran kuantitatif oleh Fed dan bank sentral lainnya di seluruh dunia, yang mungkin memiliki dampak ke atas yang lebih besar pada suku bunga. Laporan ini memperingatkan: "Pertumbuhan neraca Bank Sentral Global… telah anjlok dan akan menjadi negatif pada bulan Januari jika Fed, ECB dan BOJ tidak mengubah arah. Secara historis, setiap kali ini terjadi, kami berakhir dengan krisis keuangan, resesi atau keduanya."
| 8 peningkatan dalam tingkat dana federal dari 4Q 2015 hingga 3Q 2018 |
| 4 peningkatan tambahan diharapkan sampai akhir 2019 |
Sumber: Federal Reserve, CNN
Signifikansi Bagi Investor
Seperti Morgan Stanley katakan, "pasar… telah diam-diam memberontak sepanjang tahun. Sekarang pemberontakan ini telah mencapai pantai AS dan saham-saham teknologi topi besar, lebih banyak orang memperhatikan. Kami tidak berpikir bahwa pemberontakan akan berhenti sampai bank sentral berhenti atau setidaknya memberi sinyal mereka khawatir. " Laporan itu menambahkan, "ketika melihat pasar yang lebih luas, kelihatannya kami seperti beruang bergulir ini dengan cepat berubah menjadi beruang siklis… hampir setengah dari semua saham di MSCI US Equity Index sekarang telah turun setidaknya 20% dari 52 minggu tinggi mereka."
Pasar beruang bergulir, seperti yang didefinisikan oleh Morgan Stanley, adalah pasar di mana berbagai sektor secara bergantian mengalami penurunan. Apa yang mereka sebut pasar beruang siklis adalah downdraft yang lebih terkoordinasi dalam harga-harga saham yang bagaimanapun durasinya lebih pendek daripada pasar beruang sekuler.
Sebagian besar kesalahannya, laporan itu menegaskan, terletak pada kebijakan moneter: "The Fed dan bank sentral lainnya telah melakukan pengetatan lebih dari yang dapat ditangani pasar (dan mungkin ekonomi) dan pertumbuhan pendapatan diperkirakan akan melambat secara signifikan tahun depan." Akibatnya, laporan itu mengatakan bahwa proyeksi pendapatan untuk 2019 terlihat terlalu optimis, dan bahwa peluang untuk "resesi pendapatan penuh tahun depan… terlihat lebih mungkin."
"Sepanjang tahun, kami sangat prihatin dengan kondisi likuiditas yang menyusut karena The Fed dan bank sentral lainnya telah mengetatkan kebijakan moneter… likuiditas pasar hampir sama buruknya dengan yang telah kita lihat dalam karir kita." - Morgan Stanley
Mengenai dampak jatuhnya likuiditas, Morgan Stanley mengatakan, "kami mengharapkan aksi unjuk rasa di sepanjang jalan tetapi dengan likuiditas pasar sekitar yang buruk seperti yang kita lihat dalam karir kita, mencoba untuk menangkap mereka akan sulit." Laporan ini juga mengamati bahwa Indeks S&P 500 (SPX) secara keseluruhan, serta sebagian besar sektor di dalamnya, sekarang diperdagangkan di bawah MA 200-hari, indikator teknis utama bearish. Selain itu, ia mengutip keruntuhan pasar baru-baru ini sebagai bukti bahwa penurunan pasar baru-baru ini "lebih didorong secara fundamental daripada yang diakui oleh sebagian besar pelaku pasar dan komentator."
Melihat ke depan
Meskipun miring miring keseluruhan laporan Morgan Stanley, mereka menyatakan "menjadi jelas, kami percaya S&P 500 berada dalam pasar bullish sekuler yang dimulai pada 2011 dan tahun ini merupakan siklus bearish dalam bull sekuler… kami pikir siklus ini bear mengambil jalan konsolidasi yang akan membuat S&P 500 dalam kisaran 2400-3000 hingga dua tahun. " S&P 500 membuka perdagangan pada 30 Oktober di 2.640, 68, atau 10, 0% di atas bagian bawah kisaran itu dan 13, 6% di bawah bagian atasnya. Mengingat tekad Fed untuk melanjutkan kenaikan suku bunga dana federal, dan untuk melepaskan neraca besarnya, saat ini bernilai $ 4, 2 triliun per the Fed, tekanan bahwa kenaikan suku bunga akan terjadi pada ekonomi, laba perusahaan dan penilaian ekuitas tidak mungkin terjadi. untuk mereda.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Ekonomi makro
Bull Pasar Acampora Ternyata Beruang, Melihat Kecelakaan Seperti 1987
Ekonomi
Sejarah Pasar Beruang
Strategi & Pendidikan Perdagangan Forex
Bank Sentral Utama
Federal Reserve
Alat Fed untuk Mempengaruhi Perekonomian
Stok
Tonggak Pasar saat Pasar Bull Berubah 10
Kebijakan moneter
Haruskah Bank Sentral Mandiri?
Tautan MitraKetentuan Terkait
Definisi Pelonggaran Kuantitatif Pelonggaran kuantitatif adalah kebijakan moneter di mana bank sentral membeli sejumlah aset keuangan tertentu untuk meningkatkan jumlah uang beredar dan mendorong pinjaman dan investasi. lebih Soft Landing Soft landing, dalam ekonomi, adalah penurunan siklus yang menghindari resesi. lebih lanjut Pengetatan Kebijakan Moneter Kebijakan moneter ketat adalah tindakan yang dilakukan oleh bank sentral — seperti Federal Reserve — untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi yang terlalu panas. lebih lanjut Bagaimana Model Fed Bekerja Model Fed adalah alat yang digunakan untuk menentukan apakah pasar saham AS bullish atau bearish pada waktu tertentu. lebih lanjut Federal Discount Rate Tingkat diskonto federal memungkinkan bank sentral untuk mengontrol pasokan uang dan digunakan untuk memastikan stabilitas di pasar keuangan. lebih banyak Dealer Utama Dealer utama adalah bank, broker / dealer pra-persetujuan, atau lembaga keuangan lainnya yang dapat melakukan transaksi bisnis dengan Federal Reserve AS, seperti menanggung utang pemerintah baru. lebih